A atividade de pontos Ethena está prestes a terminar, análise de rendimento e Liquidez de diferentes estratégias.

Recentemente, surgiram rumores de que a atividade de pontos da Ethena pode estar prestes a terminar. Ao mesmo tempo, uma plataforma de dados mostra que a taxa de retorno anual implícita do USDe em um DEX atingiu impressionantes 170%, o que indica que o mercado tem uma alta aceitação por sua alta taxa de retorno.

Dada a isso, é necessário analisar em profundidade a estratégia de mineração de pontos da Ethena, para ajudar os usuários a fazerem a melhor escolha antes do final da atividade.

O modelo de negócios central da Ethena é usar stablecoins fornecidas pelos usuários para comprar derivados de staking de ETH (como stETH) nas exchanges, enquanto faz short de ETH para realizar hedge. Essa estratégia permite obter rendimento de staking de ETH e lucrar com a taxa de financiamento do short, especialmente durante períodos de alta.

Ethena lançou dois principais produtos de token:

1. sUSDe: Um token que pode automaticamente gerar juros nativos, cuja taxa de câmbio com o USDe aumentará gradualmente ao longo do tempo. É importante notar que a conversão de sUSDe de volta para USDe requer um período de desbloqueio de 7 dias.

2. USDe: uma stablecoin sem juros, usada principalmente para construir pools de liquidez no ecossistema DeFi. Os rendimentos dos ativos subjacentes do USDe serão transferidos para o sUSDe, aumentando assim a taxa de rendimento deste último. A maior parte das recompensas de pontos também está concentrada no USDe. Usuários comuns geralmente precisam trocar USDe por USDC/USDT através de DEX, e esse processo pode resultar em uma pequena perda.

Agora vamos analisar algumas das principais estratégias de mineração de pontos e dar recomendações com base nas diferentes expectativas de retorno e na Liquidez necessária:

1. Zircuit+USDe: Esta é a opção com o maior rendimento atualmente entre as estratégias sem período de bloqueio, e ainda há limite disponível. Os usuários depositam USDe em uma determinada rede L2, podendo obter 7 vezes os pontos Ethena e os pontos nativos dessa rede L2. Os fundos podem ser retirados a qualquer momento, oferecendo muita flexibilidade.

2. Bloqueio de USDe: Este método permite obter 10 vezes mais pontos, mas requer um período de desbloqueio de 7 dias. Atualmente, o saldo restante deste método é bastante grande, sendo uma escolha equilibrada entre rendimento e Liquidez.

3. Bloquear Curve USDe LP: Ao bloquear os tokens LP exibidos em uma determinada página de liquidez, é possível obter um rendimento de 15 vezes em pontos. No entanto, isso requer um período de desbloqueio de 21 dias, e não há rendimento durante o período de desbloqueio. Considerando que a atividade de pontos está prestes a terminar, o custo de oportunidade deste método é relativamente alto. Atualmente, o limite está quase saturado, recomenda-se acompanhar continuamente e considerar participar quando houver limite disponível.

4. Possuir sUSDe: embora a recompensa em pontos seja apenas 1x, pode-se obter até 67% de rendimento nativo (ou seja, rendimento em U). O desbloqueio leva 7 dias, a liquidez é geral. Os usuários também podem vender através de DEX com desconto.

5. Usar certos protocolos DeFi para operações com USDe: teoricamente, é possível obter multiplicadores de pontos muito altos (como 200 vezes), mas os limites já estão cheios e as operações são complexas, apresentando riscos elevados. Essas estratégias são recomendadas apenas para profissionais familiarizados com os mecanismos.

De uma forma geral, os usuários devem escolher a estratégia que melhor se adapta a suas necessidades de Liquidez e capacidade de assumir riscos entre os planos mencionados acima. Com o término iminente da atividade de pontos, agir a tempo torna-se especialmente importante.