算法稳定币或迎严格监管，美国众议院拟推新法案

在Terra/UST稳定币体系崩塌后，美国对稳定币的监管态度趋于严格。近日有消息称，美国众议院正在酝酿一项新的稳定币法案，其中包含对类似TerraUSD (UST)的算法稳定币实施禁令的内容。

该法案草案明确指出，发行或创造新的"内生抵押稳定币"将被视为非法行为。这一定义涵盖了那些可以按固定货币价值进行转换、赎回或回购，并依赖同一发行方的其他数字资产来维持固定价格的稳定币。

对于"内生抵押稳定币"的概念，业内人士解释为使用发行人自创的抵押品（如治理代币）来支持稳定币发行的机制。这种模式在牛市中可能导致抵押品价格和稳定币数量螺旋上升，而在熊市中则可能引发清算导致的死亡螺旋，Terra/UST的失败就是一个典型案例。

从目前的信息来看，多种类型的稳定币可能受到此法案的影响：

1. 超额抵押类稳定币：如以项目自身治理代币为抵押品的sUSD等，尽管有风控机制，但仍符合"内生抵押稳定币"的描述。

2. 类Terra机制稳定币：如建立在Waves区块链上的USDN，其机制与Terra相似，可能面临监管风险。

3. 部分算法稳定币：如Frax，虽然目前抵押率较高，但其算法部分仍依赖于治理代币FXS，可能符合法案禁令的定义。

值得注意的是，该法案草案同时为合法发行法币支持的稳定币提供了渠道。银行或信用合作社可在货币监理署和联邦存款保险公司的监督下发行稳定币。法案还指导美联储建立流程，审核非银行发行人的申请。未经批准发行稳定币可能面临最高五年监禁和100万美元罚款。

对于其他去中心化稳定币，如MakerDAO的DAI和Liquity的LUSD等主要以ETH等去中心化资产为抵押的稳定币，目前法案中并未明确提及其合法性。

总的来说，这项法案将对去中心化稳定币领域产生深远影响，可能会影响到一些相对安全的项目如Frax和sUSD。同时，它为中心化稳定币的发展提供了明确的监管框架，可能会促使更多银行发行自己的稳定币。

需要强调的是，该法案目前仍处于草案阶段，最早可能在下周进行讨论，其内容仍有可能发生变化。从草案到最终生效还需要一定时间，业界将密切关注其发展动向。