中美貿易爭端對制造業週期與通脹的影響分析

宏觀經濟與市場環境

當前的中美貿易爭端呈現典型的"膽小鬼博弈"特徵,雙方互不相讓導致關稅升級,經濟損失持續加重。全球約80個國家的立場將在這場博弈中起到關鍵作用,尤其是在貿易爭端升級和供應鏈重組問題上。未來中美博弈可能由"膽小鬼博弈"轉向"鷹鴿博弈",全球經濟體的態度將決定雙方是否能通過妥協或強硬手段來結束貿易爭端。這場博弈的結果將對全球經濟穩定與發展產生深遠影響。

關稅對制造業週期的影響

短期影響(2025年Q2-Q3)

• 搶出口與庫存堆積:中國、越南、美國進出口增長20%,工業生產上揚。
• 消費電子、紡織制鞋、汽車等行業出貨量上修,但價格漲。
• 廠商囤貨避關稅,Q3庫存積壓風險加大。
• 市場方面:工業板塊漲,科技股承壓;加密貨幣價格波動。

中長期影響(Q4-2026)

• 需求回落:消費電子出貨持平,紡織制鞋出口大幅下滑,汽車銷量下滑。
• 供應鏈重組:中美供應鏈加速脫鉤,全球制造業格局重塑。
• 週期下行:2026年庫存去化壓力達峯,制造業週期惡化。
• 市場方面:科技股下跌,加密貨幣受流動性影響波動。

關鍵觀察點

• 關注PMI、物價預期等軟數據指標的變化。
• 監測出口、工業生產等硬數據的增速變化。
• 關注蘋果、耐克等企業Q1財報對關稅成本與需求的指引。
• 密切關注联准会政策動向及關稅豁免情況。

總結與建議

145%的高關稅將長期壓制需求,加速供應鏈脫鉤,推高美國制造成本8%-15%。2026年庫存壓力或達到峯值,制造業週期面臨下行風險。建議密切關注PMI、企業財報等指標,謹慎布局制造業,可考慮東南亞供應鏈受益股。

鏈上數據分析

穩定幣與ETF資金流動

穩定幣總量達2101.65億,創4月以來新高,日均增發4.67億。ETF資金流入19.1億美元,雖較前周下降但仍屬中高水平。這反映市場情緒活躍,但也需警惕資金快速堆積可能帶來的波動。

持幣地址分布變化

10k-100k地址持幣佔比小幅增加,1k-10k地址略有下降,100-1k地址增長。整體趨勢是大額持幣地址向中小持幣地址擴散,有利於市場結構更加穩定。

技術面分析

BTC價格在9.3萬-9.5萬區間震蕩,尚未突破9.57萬前期高點。短期可能呈現由強轉弱態勢,建議投資者保持謹慎,可等待突破或跌破關鍵位置後再行布局。