📍FOMC tháng 7 - lãi suất giữ nguyên, kì vọng của thị trường sụp đổ.

📌 Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 4.25–4.5%, nhưng lần này có tới 2 phiếu muốn cắt từ Bowman và Waller (lần đầu tiên kể từ 1993 có hai thành viên Hội đồng Thống đốc công khai phản đối giữ lãi suất).
-> Nội bộ Fed phân cực.

📌 Dot plot không thay đổi nhiều, chỉ ra kì vọng 2 lần cắt ls trong năm 2025, nhưng Powell đã dội một gáo nước lạnh vào kỳ vọng tháng 9: “Bước đi tiếp theo phần nhiều là trung lập” - tức không cắt cũng không tăng, và rất có thể là không làm gì cả.

📌 Cụ Powell thừa nhận chính sách thuế quan của Trump khiến rủi ro lạm phát trở nên khó đoán. Fed không tách riêng được ảnh hưởng từ tariffs, nhưng cũng không chờ đến khi mọi thứ rõ ràng.
-> Ưu tiên bây giờ là kiểm soát kỳ vọng lạm phát, không quan tâm đến nợ công hay chính trị.

📌 Fed phát biểu gây shock: “Chúng tôi có thể xử lý lạm phát mà không cần tăng lãi suất.”
-> Tâm lý thị trường thay đổi từ “Fed sắp cắt” sang “đáng lẽ có thể tăng, nhưng chọn không tăng” (tức là không có bất kì tín hiệu “nới lỏng” nào ở đây cả).

📌 yield Us 2y bond bật tăng mạnh, thổi bay kỳ vọng cắt lãi tháng 9. Hợp đồng futures phản ánh xác suất giữ nguyên lãi suất đến tháng 9 đã vượt 55–60%.
-> Thị trường bắt đầu pricing lại toàn bộ kỳ vọng easing trong H2/2025.

📌 Waller và Bowman muốn cắt vì lo ngại thị trường lao động suy yếu, nhưng Fed vẫn giữ nguyên thông điệp: “Nếu cắt sớm, có thể chưa dập xong lạm phát. Nếu cắt muộn, có thể gây thiệt hại cho việc làm.”
-> Cụ lại chọn đứng giữa, không rơi vào bẫy thị trường cũng không chiều ý Trump.

👉🏻Fed giữ lãi suất, nhưng điều quan trọng hơn là kỳ vọng easing tháng 9 đã gãy.