Các ông lớn trong ngành rút lại đơn đăng ký ETF Ethereum, khó khăn về lợi nhuận của ETF tài sản tiền điện tử trở nên nổi bật.

Gần đây, thị trường đã xuất hiện một số động thái mới liên quan đến Tài sản tiền điện tử ETF. Một công ty quỹ nổi tiếng đã quyết định rút lại đơn xin ETF Ethereum của mình, hành động này đã gây ra nhiều cuộc thảo luận trong ngành.

Quỹ ETF Bitcoin của công ty hiện đang có hiệu suất tốt trên thị trường, chiếm một thị phần khá đáng kể. Tuy nhiên, mặc dù đứng ở vị trí cao, nhưng theo phân tích, tình hình lợi nhuận của quỹ ETF này có thể không lý tưởng. Điều này chủ yếu là do tỷ lệ phí quản lý của quỹ ETF Bitcoin thường khá thấp, nhiều sản phẩm có tỷ lệ phí dao động từ 0,19% đến 0,25%, thị trường đang diễn ra một "cuộc đua tỷ lệ phí" khốc liệt.

Theo ước tính sơ bộ, với quy mô hiện tại của quỹ ETF Bitcoin của công ty này, hàng năm có thể thu được khoảng 7 triệu USD tiền phí quản lý. Tuy nhiên, chi phí hoạt động tương ứng cũng có thể ở cùng mức độ này. Điều này có nghĩa là, ngay cả quỹ ETF Bitcoin hoạt động tốt nhất, khả năng sinh lời của nó cũng có thể ở trạng thái bấp bênh. Trong trường hợp này, việc ra mắt quỹ ETF Ether có thể trở thành một hoạt động lỗ vốn, điều này có thể là lý do cuối cùng khiến công ty này quyết định từ bỏ.

Từ góc độ thương mại, đối với những tài sản tiền điện tử chính thống có vốn hóa nhỏ hơn, chẳng hạn như một loại token có vốn hóa chỉ bằng 5% Bitcoin, để thu hồi chi phí 7 triệu USD mỗi năm, một ETF cần phải quản lý khoảng 4,5% tổng số lượng token đó. Tỷ lệ này cao hơn nhiều so với tỷ lệ mà các ETF Bitcoin hàng đầu hiện nay đang quản lý (khoảng 1,5% tổng số Bitcoin trên mạng).

Ngoài ra, còn cần xem xét các yếu tố sau:

1. Một số tài sản tiền điện tử trên chuỗi có thể đạt được lợi suất cao hơn (ví dụ khoảng 8%), trong khi các sản phẩm ETF thường không cho phép bao gồm chức năng staking. Điều này có nghĩa là việc nắm giữ ETF của những tài sản tiền điện tử này có thể thu được ít lợi nhuận hơn khoảng 8% so với việc nắm giữ trực tiếp token, trong khi đó, việc nắm giữ Bitcoin ETF chỉ ít hơn khoảng 0.2% phí quản lý.

2. Khối lượng thực tế của một số Tài sản tiền điện tử có thể thấp hơn so với dữ liệu công khai, điều này càng gia tăng khó khăn trong việc quản lý một lượng lớn tài sản của ETF.

3. Trong bối cảnh phải đối mặt với lợi suất cao trên chuỗi và áp lực quy định, việc đạt được tỷ lệ nắm giữ lớn hơn là một thách thức lớn đối với các tài sản tiền điện tử có vốn hóa nhỏ.

Tóm lại, đối với các tài sản tiền điện tử có vốn hóa nhỏ, với vốn hóa hiện tại và tình hình lưu thông của chúng, có thể rất khó để các tổ chức đạt được lợi nhuận đáng kể thông qua việc phát hành ETF. Từ góc độ kinh doanh, nếu một doanh nghiệp không thể có lãi, thì tự nhiên sẽ thiếu động lực thúc đẩy. Điều này có thể giải thích tại sao một số ETF của các tài sản tiền điện tử khó có thể ra mắt trong thời gian ngắn.