Chiến lược định vị của Ethereum: từ "máy tính thế giới" đến "sổ cái thế giới"

Nhiều người cho rằng Vitalik Buterin gần đây nhấn mạnh Ethereum là "sổ cái toàn cầu" là một sự điều chỉnh chiến lược hoàn toàn mới, nhưng thực tế, sự chuyển đổi này đã bắt đầu từ khi EIP-1559 được triển khai. Stablecoin chiếm 50% thị phần trên Ethereum, càng củng cố vị trí của nó như một lớp thanh toán tài chính. Hãy cùng phân tích chi tiết về sự chuyển đổi này:

1. Giá trị cốt lõi của EIP-1559

Mục đích chính của EIP-1559 không phải là giảm phí Gas, mà là tái định nghĩa cơ chế thu hút giá trị của mạng Ethereum. Nó đánh dấu việc Ethereum không còn phụ thuộc vào việc tiêu thụ gas do sự gia tăng khối lượng giao dịch để thu hút giá trị.

Trước EIP-1559, tất cả giao dịch đều tập trung trên mạng chính, dẫn đến việc tiêu tốn Gas ETH rất lớn, hàng ngày vào năm 2021 gần như có hàng nghìn ETH bị đốt. Mạng chính bị tắc nghẽn nghiêm trọng, Layer 2 cũng buộc phải tham gia vào cuộc cạnh tranh Gas khi gửi dữ liệu xác minh theo lô, chi phí cao và khó dự đoán.

EIP-1559 đã giới thiệu cơ chế phí cơ sở có thể dự đoán, giúp chi phí nộp batch trên mạng chính của Layer2 trở nên ổn định và có thể kiểm soát. Điều này không chỉ giảm bớt rào cản hoạt động của Layer2 mà còn cho phép nhiều Layer2 chỉ phụ thuộc vào Ethereum để thực hiện thanh toán cuối cùng.

Thay đổi này thực sự đã chuyển đổi sâu sắc logic thu hút giá trị của Ethereum: từ việc phụ thuộc vào "tăng trưởng tiêu hao" do giao dịch tần suất cao trên mạng chính, sang việc phụ thuộc vào "tăng trưởng thuế" dựa trên nhu cầu thanh toán Layer2.

Mô hình này tương tự như cách các ngân hàng xử lý các giao dịch hàng ngày, nhưng việc thanh toán lớn giữa các ngân hàng phải được xác nhận qua hệ thống ngân hàng trung ương. Ngân hàng trung ương không phục vụ trực tiếp cho người dùng thông thường, nhưng tất cả các ngân hàng đều cần "nộp thuế" cho ngân hàng trung ương và chấp nhận sự giám sát.

Đây chính là đặc điểm điển hình của "sổ cái thế giới".

2. Tầm quan trọng của stablecoin

Hiện tại, tổng giá trị thị trường của stablecoin toàn cầu đã vượt 2500 tỷ USD, Ethereum chiếm 50% thị phần. Tỷ lệ này không giảm mà còn tăng sau khi EIP-1559 được thực hiện. Lý do Ethereum có thể thu hút nhiều vốn như vậy chủ yếu là nhờ vào mức giá bảo mật không thể thay thế.

Cụ thể, USDT đã được tích lũy 62.99 tỷ USD trên Ethereum, trong khi USDC có 38.15 tỷ USD. So với đó, tổng số lượng stablecoin trên các blockchain công khác thì có phần khiêm tốn hơn.

Các nhà phát hành stablecoin chọn Ethereum không phải vì tốc độ giao dịch hay chi phí, mà là vì tính an toàn kinh tế vô song mà gần một trăm tỷ USD ETH được staking cung cấp. Đối với các tổ chức quản lý khối tài sản khổng lồ, đây là yếu tố rất quan trọng.

Khối lượng lớn vốn stablecoin đã hình thành vòng quay tự củng cố tăng trưởng của hệ sinh thái Ethereum: càng nhiều stablecoin, tính thanh khoản càng sâu, thu hút nhiều giao thức DeFi lựa chọn Ethereum, từ đó tạo ra nhu cầu stablecoin nhiều hơn, thu hút thêm vốn đầu tư.

Từ góc độ này, sự tập trung quy mô lớn của đồng stablecoin trên Ethereum thực sự là sự công nhận của thanh khoản toàn cầu đối với vị trí "sổ cái toàn cầu" của nó.

3. Phân công sinh thái và phát triển tương lai

Khi mạng chính Ethereum tập trung vào việc làm "cấp ngân hàng trung ương" cho lớp thanh toán, chiến lược định vị của toàn bộ hệ sinh thái Ethereum trở nên rõ ràng hơn: Layer2 chịu trách nhiệm cho giao dịch tần suất cao, mạng chính Ethereum tập trung vào thanh toán cuối cùng, phân công rõ ràng và hiệu quả. Mỗi khoản thanh toán từ Layer2 trở lại mạng chính sẽ tiếp tục Burn ETH, tăng tốc hiệu ứng giảm phát.

Tuy nhiên, dữ liệu thực tế cho thấy, sự phát triển của Layer2 không mang lại đóng góp giảm phát như mong đợi cho mạng chính Ethereum. Khối lượng Burn hàng ngày trên mạng chính giảm mạnh, có lúc thậm chí chỉ còn chưa đến vài trăm ETH. Trong khi đó, khối lượng giao dịch trên các nền tảng Layer2 tăng vọt, mang lại lợi nhuận đáng kể.

Hiện tượng này đã gây ra một số lo ngại: Người dùng chuyển sang Layer2 rất nhiều, mạng chính dường như đã trở thành "thành phố bỏ hoang". Layer2 thu phí giao dịch lớn mỗi ngày, nhưng "phí bảo vệ" cho mạng chính lại tương đối ít.

Mặc dù vậy, vấn đề này không đủ để làm lung lay vị thế của Ethereum như một sổ cái toàn cầu. Việc tích lũy lớn lượng stablecoin, bảo đảm an toàn gần một trăm tỷ đô la (28% nguồn cung bị khóa) và hệ sinh thái DeFi lớn nhất toàn cầu đều chứng minh rằng vốn đã lựa chọn quyền thanh toán của Ethereum, chứ không phải sự thịnh vượng giao dịch của hệ sinh thái Layer2.

Gần đây, người sáng lập Ethereum dường như đã nhận ra vấn đề này, cố gắng nâng cao hiệu suất mạng chính để tránh Layer2 trở thành rào cản phát triển cho định vị "sổ cái thế giới" tổng thể của Ethereum.

Nhưng cuối cùng, sự thành bại của Layer2 không có mối liên hệ trực tiếp với định vị "sổ cái thế giới" của Ethereum. Sự nhấn mạnh hiện tại về "sổ cái thế giới" giống như một sự xác nhận chính thức về một thực tế đã được xác lập. EIP-1559 chính là điểm chuyển biến lịch sử, đánh dấu sự chuyển đổi của Ethereum từ "máy tính thế giới" sang "ngân hàng trung ương thế giới".

Nếu chúng ta cho rằng lợi ích của tiền điện tử trong tương lai nằm ở sự tích hợp giữa cơ sở hạ tầng DeFi trên chuỗi và tài chính truyền thống, thì vị trí của "Ngân hàng Trung ương Thế giới" Ethereum đủ để củng cố vị thế của nó, sự thịnh vượng của hệ sinh thái Layer2 không phải là yếu tố quyết định.