- Chủ đề
39k Phổ biến
4k Phổ biến
5k Phổ biến
42k Phổ biến
17k Phổ biến
31k Phổ biến
31k Phổ biến
3k Phổ biến
95k Phổ biến
27k Phổ biến
- Ghim
39k Phổ biến
4k Phổ biến
5k Phổ biến
42k Phổ biến
17k Phổ biến
31k Phổ biến
31k Phổ biến
3k Phổ biến
95k Phổ biến
27k Phổ biến
Kế hoạch Pendle 2025: Nâng cấp V2, mở rộng đa chuỗi và bố trí lợi nhuận hợp đồng tương lai vĩnh cửu
Kế hoạch phát triển Pendle 2025: Nâng cấp V2, mở rộng đa chuỗi và sản phẩm lợi nhuận từ Hợp đồng tương lai vĩnh cửu
Pendle đã trở thành giao thức thu nhập cố định thống trị trong lĩnh vực DeFi, cho phép người dùng giao dịch lợi nhuận trong tương lai và khóa lợi nhuận trên chuỗi có thể dự đoán.
Năm 2024, Pendle đã thúc đẩy sự phát triển của các câu chuyện chính như LST, tái staking, stablecoin sinh lợi, và chính nó cũng trở thành nền tảng khởi động ưa thích của các nhà phát hành tài sản.
Vào năm 2025, Pendle dự kiến mở rộng ra ngoài hệ sinh thái EVM, tiến hóa thành một lớp thu nhập cố định toàn diện cho DeFi, nhắm đến các thị trường, sản phẩm và nhóm người dùng mới, bao phủ cả thị trường tiền điện tử gốc và thị trường vốn của các tổ chức.
Thị trường sản phẩm phái sinh lợi nhuận trong thế giới DeFi có thể được so sánh với một trong những phân khúc lớn nhất trong thế giới tài chính truyền thống - sản phẩm phái sinh lãi suất. Đây là một thị trường có giá trị hơn 500 triệu tỷ đô la, ngay cả khi chiếm một tỷ lệ rất nhỏ trong thị trường này, vẫn đại diện cho hàng chục tỷ đô la cơ hội.
Hầu hết các nền tảng DeFi chỉ cung cấp lợi suất biến động, điều này không tránh khỏi việc khiến người dùng bị phơi bày trước sự biến động của thị trường, nhưng Pendle đã giới thiệu các sản phẩm lãi suất cố định thông qua một hệ thống minh bạch và có thể kết hợp.
Sự đổi mới này đã tái định hình bối cảnh thị trường DeFi trị giá 120 tỷ USD, khiến Pendle trở thành giao thức thu nhập chiếm ưu thế. Năm 2024, TVL của Pendle đã tăng hơn 20 lần, hiện tại TVL của nó chiếm hơn một nửa thị trường yield, gấp 5 lần đối thủ cạnh tranh lớn thứ hai.
Pendle không chỉ là một giao thức sinh lời, mà nó đã trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi của DeFi, thúc đẩy sự gia tăng thanh khoản của những giao thức hàng đầu.
Tìm kiếm điểm phù hợp: Từ LST đến Restaking
Pendle đã thu hút sự chú ý của thị trường sớm bằng cách giải quyết một vấn đề cốt lõi trong DeFi - sự biến động và không thể dự đoán của lợi suất. Khác với một số nền tảng, Pendle cho phép người dùng khóa lợi nhuận cố định bằng cách tách biệt vốn gốc và lợi suất.
Với sự nổi lên của token ký gửi thanh khoản (LST), tỷ lệ áp dụng Pendle đã tăng vọt, giúp người dùng giải phóng tính thanh khoản của tài sản ký gửi. Năm 2024, Pendle đã thành công trong việc nắm bắt câu chuyện về tái ký gửi (Restaking) - chỉ trong vài ngày sau khi ra mắt quỹ eETH, quỹ này đã trở thành quỹ lớn nhất trên nền tảng.
Ngày nay, Pendle đóng một vai trò quan trọng trong toàn bộ hệ sinh thái lợi nhuận trên chuỗi. Dù là cung cấp công cụ phòng ngừa cho tỷ lệ phí vốn biến động hay như một động cơ thanh khoản cho tài sản sinh lãi, Pendle có những lợi thế độc đáo trong các lĩnh vực tăng trưởng như token tái thế chấp thanh khoản (LRT), tài sản thế giới thực (RWA) và thị trường tiền tệ trên chuỗi.
Pendle V2: Nâng cấp hạ tầng
Pendle V2 giới thiệu mã thông báo lợi suất tiêu chuẩn hóa (SY) để thống nhất cách đóng gói tài sản sinh lãi. Điều này thay thế cho giải pháp tích hợp rải rác, tùy chỉnh của V1, đạt được việc đúc "mã thông báo gốc" (PT) và "mã thông báo lợi suất" (YT) một cách liền mạch.
AMM của Pendle V2 được thiết kế đặc biệt cho giao dịch PT-YT, cung cấp hiệu suất vốn cao hơn và cơ chế giá tốt hơn. V1 sử dụng mô hình AMM chung, trong khi V2 giới thiệu các tham số động (như rateScalar và rateAnchor), có thể điều chỉnh tính thanh khoản theo thời gian, từ đó thu hẹp chênh lệch giá, tối ưu hóa việc khám phá lợi nhuận và giảm trượt giá.
Pendle V2 còn nâng cấp cơ sở hạ tầng định giá, tích hợp oracle TWAP gốc vào AMM, thay thế mô hình V1 phụ thuộc vào oracle bên ngoài. Những nguồn dữ liệu chuỗi này giảm thiểu rủi ro thao túng và nâng cao độ chính xác. Hơn nữa, Pendle V2 đã thêm chức năng sổ lệnh, cung cấp cơ chế khám phá giá dự phòng khi giá AMM vượt ra ngoài khoảng giá.
Đối với nhà cung cấp thanh khoản (LP), Pendle V2 cung cấp cơ chế bảo vệ mạnh mẽ hơn. Quỹ thanh khoản hiện được cấu thành từ các tài sản có mối tương quan cao, và thiết kế AMM đã giảm thiểu tối đa tổn thất vô thường, đặc biệt là đối với LP giữ đến hạn - trong V1, do cơ chế không chuyên nghiệp hóa, kết quả lợi nhuận của LP khó dự đoán hơn.
Đột phá ranh giới EVM: Xâm nhập Solana, Hyperliquid và TON
Kế hoạch của Pendle để mở rộng sang Solana, Hyperliquid và TON đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong lộ trình năm 2025 của họ. Đến nay, Pendle vẫn chỉ giới hạn trong hệ sinh thái EVM - mặc dù vậy, Pendle vẫn chiếm hơn 50% thị phần trong lĩnh vực thu nhập cố định.
Tuy nhiên, sự đa chuỗi của tiền điện tử đã trở thành xu hướng, thông qua chiến lược Citadel để vượt qua hòn đảo EVM, Pendle sẽ tiếp cận những nguồn quỹ và nhóm người dùng hoàn toàn mới.
Solana đã trở thành trung tâm chính cho DeFi và hoạt động giao dịch - TVL tháng 1 đạt mức cao nhất lịch sử 14 tỷ USD, với một cơ sở nhà đầu tư cá nhân mạnh mẽ và thị trường LST đang phát triển nhanh chóng.
Hyperliquid với cơ sở hạ tầng hợp đồng tương lai vĩnh cửu được tích hợp theo chiều dọc, trong khi TON dựa vào kênh người dùng gốc của Telegram, cả hai hệ sinh thái đang phát triển nhanh chóng nhưng đều thiếu cơ sở hạ tầng thu nhập trưởng thành. Pendle có khả năng lấp đầy khoảng trống này.
Nếu triển khai thành công, những biện pháp này sẽ mở rộng đáng kể tổng quy mô thị trường có thể tiếp cận của Pendle. Việc thu hút dòng vốn thu nhập cố định trên các chuỗi không phải EVM có thể mang lại hàng trăm triệu đô la tăng trưởng TVL. Quan trọng hơn, động thái này sẽ củng cố Pendle không chỉ là một giao thức gốc của Ethereum, mà còn là cơ sở hạ tầng DeFi thu nhập cố định trên các chuỗi công khai chính.
Ôm ấp tài chính truyền thống: Xây dựng hệ thống tiếp cận lợi nhuận tuân thủ
Một sáng kiến quan trọng khác trong lộ trình Pendle năm 2025 là ra mắt phiên bản Citadel tuân thủ KYC được thiết kế riêng cho quỹ tổ chức. Giải pháp này nhằm kết nối cơ hội lợi suất trên chuỗi với thị trường vốn truyền thống được quản lý thông qua việc cung cấp các kênh tiếp cận sản phẩm thu nhập cố định gốc crypto có cấu trúc và tuân thủ.
Kế hoạch này sẽ hợp tác với một số giao thức, do các nhà quản lý đầu tư có giấy phép quản lý cấu trúc SPV độc lập. Cấu trúc này loại bỏ những điểm ma sát quan trọng như lưu ký, tuân thủ và thực thi trên chuỗi, cho phép các nhà đầu tư tổ chức tham gia vào sản phẩm Pendle thông qua cấu trúc pháp lý quen thuộc.
Thị trường trái phiếu toàn cầu có quy mô vượt quá 100 triệu tỷ đô la, ngay cả khi các quỹ của tổ chức chỉ phân bổ một tỷ lệ rất nhỏ vào chuỗi, điều này cũng có thể mang lại hàng tỷ đô la dòng tiền. Khảo sát của Ernst & Young - Patton năm 2024 cho thấy, 94% nhà đầu tư tổ chức công nhận giá trị lâu dài của tài sản kỹ thuật số, hơn một nửa trong số họ đang tăng cường phân bổ.
McKinsey dự đoán rằng quy mô thị trường mã hóa có thể đạt từ 2-4 nghìn tỷ USD vào thập kỷ 2030. Pendle không phải là nền tảng mã hóa, nhưng thông qua việc cung cấp phát hiện giá cả, phòng ngừa rủi ro và chức năng giao dịch thứ cấp cho các sản phẩm thu nhập mã hóa, Pendle đóng vai trò then chốt trong hệ sinh thái này - cho dù là trái phiếu quốc gia mã hóa hay stablecoin có lãi, Pendle đều có thể hoạt động như một lớp cơ sở hạ tầng thu nhập cố định cho các chiến lược cấp tổ chức.
Tài chính Hồi giáo: Cơ hội mới trị giá 4,5 nghìn tỷ đô la
Pendle cũng dự định ra mắt giải pháp Citadel phù hợp với luật Hồi giáo, phục vụ cho thị trường tài chính Hồi giáo toàn cầu trị giá 4,5 triệu tỷ đô la - ngành này bao phủ hơn 80 quốc gia và đã duy trì tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm 10% trong suốt thập kỷ qua, đặc biệt phát triển mạnh mẽ ở Đông Nam Á, Trung Đông và châu Phi.
Các hạn chế tôn giáo nghiêm ngặt đã cản trở lâu dài các nhà đầu tư Hồi giáo tham gia DeFi, nhưng cấu trúc PT/YT của Pendle có thể được thiết kế linh hoạt để phù hợp với các sản phẩm sinh lợi theo luật Hồi giáo, hình thức của nó có thể tương tự như trái phiếu Hồi giáo (Sukuk).
Nếu thành công triển khai, Citadel này không chỉ có thể mở rộng vùng phủ sóng của Pendle mà còn sẽ xác thực khả năng thích ứng của DeFi với các hệ thống tài chính đa dạng - từ đó củng cố vị trí của Pendle như cơ sở hạ tầng thu nhập cố định toàn cầu trên chuỗi.
Tham gia thị trường phí vốn
Boros, như một trong những chất xúc tác quan trọng nhất trong lộ trình Pendle 2025, nhằm đưa giao dịch lãi suất cố định vào thị trường phí tài chính của hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Mặc dù Pendle V2 đã thiết lập vị thế thống trị của mình trong thị trường token hóa lợi nhuận giao ngay, nhưng Boros có kế hoạch mở rộng lĩnh vực kinh doanh của mình đến nguồn lợi nhuận lớn nhất và biến động nhất trong lĩnh vực tiền điện tử - phí tài chính của hợp đồng tương lai vĩnh cửu.
Hiện tại thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu có tổng hợp đồng mở vượt quá 1500 tỷ đô la, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đạt 2000 tỷ đô la, đây là một thị trường quy mô lớn nhưng công cụ phòng ngừa lại rất thiếu.
Boros dự định cung cấp lợi nhuận ổn định hơn cho một số giao thức bằng cách thực hiện tỷ lệ phí vốn cố định - điều này rất quan trọng đối với các tổ chức quản lý chiến lược quy mô lớn.
Đối với Pendle, bố cục này chứa đựng giá trị to lớn. Boros không chỉ hứa hẹn mở ra một thị trường mới trị giá hàng tỷ đô la mà còn thực hiện việc nâng cấp vị trí của giao thức - từ ứng dụng DeFi thu nhập chuyển mình thành nền tảng giao dịch lãi suất trên chuỗi, chức năng của nó hiện đã tương đương với bàn giao dịch lãi suất của CME hoặc JPMorgan trong tài chính truyền thống.
Boros còn củng cố lợi thế cạnh tranh lâu dài của Pendle. Khác với việc đuổi theo những điểm nóng của thị trường, Pendle đang đặt nền tảng cho cơ sở hạ tầng thu nhập trong tương lai: dù là việc chênh lệch tỷ lệ phí vốn hay chiến lược nắm giữ tài sản, cả hai đều cung cấp công cụ hữu ích cho các nhà giao dịch và bộ phận quản lý quỹ.
Xét thấy hiện tại lĩnh vực DeFi và CeFi đều thiếu các giải pháp phòng ngừa tỷ lệ phí vốn có thể mở rộng, Pendle có khả năng đạt được lợi thế tiên phong đáng kể. Nếu thành công, Boros sẽ nâng cao đáng kể thị phần của Pendle, thu hút nhóm người dùng mới, và củng cố vị trí cốt lõi của nó như một cơ sở hạ tầng thu nhập cố định trong DeFi.
Đội ngũ cốt lõi và chiến lược bố trí
Pendle Finance được thành lập vào giữa năm 2020 bởi các nhà phát triển ẩn danh TN, GT, YK và Vu, đã nhận được sự đầu tư từ nhiều tổ chức hàng đầu.
Cột mốc tài chính:
Ma trận hợp tác sinh thái như sau:
!["Ánh sáng của thị trường gấu" Kế hoạch Pendle 2025: Nâng cấp V2, Mở rộng đa chuỗi, Sản phẩm thu nhập từ Hợp đồng tương lai vĩnh cửu](