Tài sản tiền điện tử thị trường mới: Bốn chu kỳ song song

Gần đây, những người trong ngành đang thảo luận về một chủ đề chung: lý thuyết "bốn năm một chu kỳ" đã trở nên lỗi thời. Nếu các nhà đầu tư vẫn kỳ vọng vào việc kiếm lợi nhuận khổng lồ thông qua việc nắm giữ lâu dài, hoặc mơ tưởng về cơ hội "thị trường tăng giá mang lại lợi nhuận gấp mười, gấp trăm", có thể họ đã tụt lại phía sau so với thị trường.

Tại sao lại như vậy? Bởi vì các nhà đầu tư có hiểu biết về thị trường đã nhận ra rằng, thị trường tài sản tiền điện tử hiện tại không còn phù hợp với một chiến lược duy nhất, mà đồng thời tồn tại bốn chu kỳ hoàn toàn khác nhau, mỗi chu kỳ đều có nhịp điệu, chiến lược và logic lợi nhuận độc đáo của riêng nó.

Siêu chu kỳ Bitcoin: Nhà đầu tư nhỏ lẻ rút lui, giá tăng chậm dài hạn trở thành khả thi

Mô hình chu kỳ giảm một nửa truyền thống không còn phù hợp nữa. Bitcoin đã từ một mục đầu tư đầu cơ chuyển thành tài sản phân bổ của các tổ chức, quy mô vốn và logic phân bổ của Phố Wall, các công ty niêm yết và ETF có sự khác biệt căn bản với chiến lược "lên xuống giữa bò và gấu" của các nhà đầu tư cá nhân.

Sự thay đổi quan trọng là tỷ lệ cá nhân nắm giữ coin đã giảm mạnh, trong khi đó, quỹ của các tổ chức, đại diện là một số công ty công nghệ, đã đổ vào thị trường với số lượng lớn. Sự thay đổi cơ bản trong cấu trúc nắm giữ coin này đang định hình lại cơ chế phát hiện giá và đặc điểm biến động của Bitcoin.

Nhà đầu tư nhỏ đối mặt với áp lực kép từ chi phí thời gian và chi phí cơ hội. Các nhà đầu tư tổ chức có thể chịu đựng chu kỳ nắm giữ từ 3-5 năm để chờ đợi giá trị lâu dài của Bitcoin được hiện thực hóa, trong khi nhà đầu tư nhỏ rõ ràng khó duy trì được sự kiên nhẫn và sức mạnh tài chính này.

Trong tương lai, có thể sẽ xuất hiện một giai đoạn tăng trưởng chậm của Bitcoin kéo dài hơn mười năm. Tỷ suất lợi nhuận hàng năm có thể ổn định trong khoảng 20-30%, nhưng độ biến động trong ngày sẽ giảm đáng kể, giống như một cổ phiếu công nghệ tăng trưởng ổn định. Về mức giá tối đa của Bitcoin, từ góc độ của các nhà đầu tư nhỏ lẻ hiện tại có thể khó dự đoán chính xác.

Tài sản tiền điện tử MEME trong chu kỳ ngắn: Từ lễ hội của người dân đến thi đấu chuyên nghiệp

Quan điểm về việc MEME coin tồn tại lâu dài cũng có lý do nhất định. Khi thiếu sự biểu đạt kỹ thuật, câu chuyện MEME luôn đi kèm với nhịp điệu của cảm xúc, vốn và sự chú ý để lấp đầy "hố chán chường" trên thị trường.

Bản chất của MEME coin là một phương tiện đầu cơ thỏa mãn ngay lập tức. Nó không cần whitepaper, xác minh kỹ thuật hay lộ trình, chỉ cần một biểu tượng có thể gây ra sự đồng cảm. Từ các MEME chủ đề thú cưng đến chính trị, từ việc đóng gói khái niệm AI đến ươm tạo IP cộng đồng, MEME đã phát triển thành một chuỗi ngành công nghiệp "biến đổi cảm xúc" hoàn chỉnh.

Đặc tính "ngắn, nhanh, và gọn" của MEME coin khiến nó trở thành thước đo tâm lý thị trường và bể chứa vốn. Khi có nhiều vốn, nó là bãi thử nghiệm ưa thích của tiền nóng; khi vốn hạn chế, nó lại trở thành nơi trú ẩn đầu cơ cuối cùng.

Tuy nhiên, thực tế là rất khắc nghiệt. Thị trường MEME đang từ "cuộc vui của người dân" chuyển sang "thi đấu chuyên nghiệp". Độ khó để các nhà đầu tư thông thường kiếm lợi trong sự xoay vòng tần suất cao này đang tăng lên nhanh chóng. Với sự tham gia của các đội ngũ chuyên nghiệp, các nhà nghiên cứu và nguồn vốn lớn, "thiên đường của người dân" từng có đang trở nên cạnh tranh khốc liệt.

Đổi mới công nghệ dài hạn: Bố trí ở đáy, tiềm năng lợi nhuận cao

Đổi mới công nghệ không hề biến mất. Những đổi mới thực sự có rào cản công nghệ, như mở rộng Layer2, công nghệ chứng minh không biết, hạ tầng AI, v.v., cần từ 2-3 năm hoặc thậm chí lâu hơn nữa để thấy được hiệu quả thực tế. Các dự án này tuân theo đường cong độ trưởng thành công nghệ, chứ không phải chu kỳ cảm xúc của thị trường vốn, giữa hai bên có sự khác biệt về thời gian cơ bản.

Nguyên nhân khiến các dự án công nghệ bị thị trường chỉ trích là vì chúng bị đánh giá quá cao ở giai đoạn ý tưởng, trong khi lại bị đánh giá thấp ở giai đoạn "Thung lũng Tử thần" khi công nghệ thực sự được triển khai. Điều này quyết định rằng việc giải phóng giá trị của các dự án công nghệ có đặc điểm nhảy vọt phi tuyến.

Đối với những nhà đầu tư có sự kiên nhẫn và khả năng phán đoán kỹ thuật, việc phân bổ vào các dự án công nghệ tiềm năng trong giai đoạn "thung lũng cái chết" có thể là chiến lược tốt nhất để đạt được lợi nhuận vượt trội. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi nhà đầu tư phải có khả năng chịu đựng thời gian chờ đợi dài và sự biến động của thị trường, cũng như những nghi ngờ có thể gặp phải.

Điểm nóng đổi mới ngắn hạn: Nắm bắt thời cơ, ấp ủ xu hướng lớn

Trước khi hình thành câu chuyện công nghệ chính, các điểm đổi mới nhỏ nhanh chóng thay đổi, từ tài sản vật chất đến cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung, từ đại lý AI đến cơ sở hạ tầng AI, mỗi điểm nóng nhỏ có thể chỉ có khoảng thời gian 1-3 tháng.

Sự phân mảnh và luân chuyển tần suất cao của câu chuyện này phản ánh sự khan hiếm sự chú ý của thị trường hiện tại và hai ràng buộc về việc tìm kiếm hiệu quả của vốn.

Một chu kỳ điểm nóng điển hình bao gồm sáu giai đoạn: "Xác thực ý tưởng → Thăm dò vốn → Khuếch đại dư luận → Sợ hãi bỏ lỡ → Định giá quá cao → Rút vốn". Để kiếm lợi nhuận trong mô hình này, điều quan trọng là phải tham gia ở giai đoạn "Xác thực ý tưởng" đến "Thăm dò vốn", và rút lui vào thời điểm cao trào "Sợ hãi bỏ lỡ".

Cạnh tranh giữa các điểm nóng nhỏ về bản chất là một trò chơi tổng bằng không của tài nguyên chú ý. Tuy nhiên, giữa các điểm nóng tồn tại sự liên kết về công nghệ và mối quan hệ tiến triển khái niệm. Ví dụ, giao thức ngữ cảnh mô hình và tiêu chuẩn tương tác giữa các đại lý trong cơ sở hạ tầng AI thực chất là sự tái cấu trúc công nghệ nền tảng cho câu chuyện đại lý AI. Nếu câu chuyện tiếp theo có thể nối tiếp các điểm nóng trước đó, hình thành sự liên kết nâng cấp hệ thống và thực sự thiết lập một vòng giá trị bền vững trong quá trình, rất có thể sẽ xuất hiện một xu hướng lớn tương tự như mùa hè DeFi.

Từ bối cảnh điểm nóng hiện tại, lĩnh vực hạ tầng AI có khả năng sẽ đạt được đột phá trước tiên. Nếu các công nghệ nền tảng như giao thức ngữ cảnh mô hình, tiêu chuẩn giao tiếp giữa các đại lý, tính toán phân tán, suy diễn, mạng dữ liệu có thể được tích hợp một cách hữu cơ, thì thực sự có tiềm năng tạo ra một xu hướng lớn giống như "Mùa hè AI".

Nói chung, hiểu bản chất của bốn chu kỳ song song này là điều cần thiết để tìm ra chiến lược phù hợp trong từng nhịp điệu riêng của chúng. Không còn nghi ngờ gì nữa, tư duy "bốn năm một chu kỳ" đơn lẻ đã không thể đối phó với sự phức tạp của thị trường hiện nay. Thích ứng với "chu kỳ đa dạng song song" như một trạng thái bình thường mới, có thể chính là chìa khóa để thực sự có lợi trong đợt thị trường này.