Şeffaf Karanlık Havuz: Hyperliquid'den Risc-V ve FHE'ye Evrim

2008 civarında, bazı kişiler Amerikan borsalarındaki adaletsiz uygulamaları sona erdirmeye çalıştı. Bu borsalar büyük müşterilere avantajlı emir bilgileri sunarak, onları sıradan kullanıcıların bir adım önüne geçiriyordu ve sıradan kullanıcılar, emirlerinin aslında profesyonel ekipler için kâr yarattığının farkında değildi.

Ancak, ticaret verilerini sergilemek için geliştirilmiş araçlar sonunda nicel ticaret ekipleri tarafından kullanıldı. Bilgiler şeffaf hale gelse de, her zaman bazı kişiler diğerlerinden daha kapsamlı bilgilere erişebiliyor.

FHE (Tam Homomorfik Şifreleme) teknolojisine uzun süre ilgi duyan bir gözlemci olarak, "karanlık havuz" kavramının tartışıldığını görmek heyecan verici. Bu, ZK, MPC, FHE gibi gerçek şifreleme teknolojilerinin potansiyel uygulama alanlarından biridir. Ancak, bazı kişilerin karanlık havuz anlayışı ve blok zinciri tabanlı karanlık havuz uygulamaları arasında tam olarak bir uyum yok gibi görünüyor.

Karanlık havuzlarla ilgili tartışmalarda, bazıları potansiyel hedefli saldırılardan kaçınmak için büyük miktardaki emir bilgilerini gizlemenin önemini vurguladı. Bazı traderlar için bu kesinlikle bekledikleri bir teknoloji. Belirli bir merkeziyetsiz platformun zincir üzerindeki mekanizması ile bilgi gizleme işlevinin birleşimi, daha özgür bir ticaret dünyasının bizi beklediğini gösteriyor gibi görünüyor.

Ancak, bu görüş bazı kullanıcıların son zamanlarda karşılaştığı sorunlarla tam olarak örtüşmüyor. Öncelikle, bazı yatırımcıların büyük işlemler için merkezi borsa yerine merkeziyetsiz platformları neden tercih ettiğini anlamamız gerekiyor. Temelde, bu platformlarda daha fazla özgürlük elde edebiliyorlar ve daha az kısıtlama ile karşılaşıyorlar.

Ana avantajlar şunlardır:

• KYC gerektirmez, fonlar denetime tabi değildir
• Zincir üzerinde işlem, manipülasyon riskini azaltır.

Bazı merkeziyetsiz platformların merkeziyetçiliği düşük olsa da, kaldıraç oranları ve likidite büyük merkezi borsa ile karşılaştırılamaz, ancak zincir üzerindeki özellikleri büyük kullanıcıları başarıyla çekmiştir. Bu, bazı profesyonel DEX'lerin tüccarların ilk tercihi haline gelmesiyle benzerlik göstermektedir.

Dikkate değer bir husus, son zamanlarda meydana gelen olayların, teknik tasarım sorunlarından kaynaklanmadığıdır. Tam tersine, zincir üzerindeki şeffaflık özellikleri, "saldırganların" belirli kullanıcı pozisyonlarını ve likidasyon fiyatlarını görebilmesinin nedenidir. Bu da bazı kişilerin karanlık havuz DEX'lerine ihtiyaç olduğu görüşünü ortaya atmasının sebebidir.

Ancak bu durum böyle değil. Zincir üzerindeki gizlilik işlemleri alanı derinlemesine araştırılmıştır. Bazı projelerin FHE karanlık havuz yoluyla mı, yoksa Bitcoin, Zcash, Tornado Cash gibi "gerçek" gizlilik koruma araçlarıyla mı olursa olsun, pazarın ana akım benimsemesini elde edemediler. Buna karşılık, bazı sorunları olan ancak daha kullanışlı olan işlevler sürekli olarak pazarını genişletiyor.

Çoğu kullanıcı pratikliği tercih eder, gizlilik için ödeme yapmaya istekli olanlar ise azınlıktadır.

Karanlık havuz teorisine dönersek, bazı görüşler aslında "MEV çözüldükten sonraki merkeziyetsiz ticaret platformu" nu tanımlamaktadır. Geleneksel ticaret pazarından gelen uzmanlar, TradFi (geleneksel finans) içindeki karanlık havuzun ortaya çıkışının yüksek frekanslı nicel ticaretin aşırı içsel rekabetinin bir sonucu olduğunu anlamalıdır. Büyük işlemler OTC kanalları aracılığıyla tamamlanabilir, yüksek frekanslı ticaretin özü, sıradan kullanıcılar üzerindeki fiyat avantajını ele geçirmekte yatmaktadır.

Yüksek frekanslı ticaretin ana stratejileri şunlardır:

• Öncelik sırası veya normal kullanıcıların işlem yapmasını bekleyin
• Büyük işlem emirlerini tahmin etme veya saldırma
• Diğer yüksek frekanslı trader'lardan daha hızlı bir adım önde

Cevap bariz, TradFi'nin karanlık havuzları ile blockchain'in MEV etkisi benzer. Temelde, bunun gizliliği koruma ile doğrudan bir ilişkisi yok. Ancak, zincir üstü işlemlerin şeffaflığı, "merkeziyetsizlik" dışında gerçekten etkili bir çözüm olmadığı anlamına geliyor. Şunu belirtmek gerekir ki, belirli bir kamu zinciri, MEV sorununu zar zor kontrol altına almak için düğümlere işlem taşımayı yasaklamayı "emretmiştir."

Eğer bir merkeziyetsiz platform MEV'yi tamamen ortadan kaldırabiliyorsa, o zaman bir kullanıcının emrini görsek bile piyasayı manipüle edemeyiz. Anahtar soru, bu hedefe nasıl ulaşacağımızdır:

• MEV rotasını ortadan kaldırma
• Gizlilik korumasını artırma

Vurgulamak gerekir ki: karanlık havuzlar "işlem niyetini gizlemek" değil, "işlem fiyatını gizlemek" içindir ve MEV yürütme sürecine daha yakındır. İnsanların hayalindeki blok zinciri karanlık havuzları, MEV optimizasyonu tamamlandıktan sonra ZK/FHE temelli merkeziyetsiz işlem platformuna daha çok benzemektedir. Merkezi borsa olamamasının nedeni ise merkezi olmanın kendisinin en büyük MEV süreci olmasıdır.

Risc-V'nin Açtığı Yeni Olanaklar

Geleneksel düşünceler genellikle yenilikçi düşünceyi bir kâbus gibi sarar.

Bir kez daha vurgulamak gerekirse, gizlilik koruma yaklaşımı görünüşte MEV ile benzerlik gösterse de, ikisi arasında doğrudan bir ilişki yoktur. Blok zinciri gizlilik teknolojisinin gelişimi Bitcoin'den kaynaklanmakta olup, PoW, P2P, küçük işlemler ve tek kullanımlık adresler gibi özellikleri birleştirmektedir. Öte yandan, blok zinciri MEV ve onun önleme teknikleri Ethereum'dan kaynaklanmakta olup, merkeziyetsiz blok zinciri konsensüs mekanizması kaçınılmaz olarak uyumsuzluklar ve müdahaleler yaratacaktır.

Ethereum Risc-V'yi güçlü bir şekilde benimsemesine rağmen, MEV sorunu hâlâ var olacaktır. Stake düğümü sayısının 2048'e kadar çıkması, süper düğümlerin etkisini artırabilir. Ancak Risc-V, yazılım ve donanım entegrasyonu alanında yeni gelişim fırsatları sunacaktır, özellikle FHE karanlık havuzları açısından.

Mevcut EVM tabanı, çok karmaşık opcode'ları desteklemede zorluk çekiyor, yeni VM mekanizması bu durumu temelden değiştirecek. Bu sadece SVM ve Move VM'nin bir alternatifi değil, gerçekten devrim niteliğinde. Kısacası:

• OP Kodu ve EVM: Yeni işlem kodları, daha alt seviyeden karmaşık teknolojileri destekleyecek ve tek bir iterasyon ile performansı tamamen artıracaktır.
• Yeni VM, yeni uyumluluk: Risc-V VM, yalnızca yazılım optimizasyonlarıyla sınırlı kalmayarak, yazılım ve donanım işbirliği ile geliştirilmiştir.

Risc-V'nin önemi, açık kaynaklı bir çip talimat seti olmasıdır. Ethereum, mevcut ticari donanıma tamamen bağımlılığından kurtulup kendi mimarisini tamamen özelleştirebilir. Bu özelleştirme yeni potansiyeller getirecektir.

Karanlık havuz açısından, bunu üç düzeye ayırabiliriz: ana kimlik anonimliği, işlem anonimliği ve etkileşim anonimliği.

1. Blok zinciri, TradFi'dan farklı olarak, kendisi bir anonim sistemdir. Anonimlik, blok zincirinin özüdür; kullanıcıların kendini ifşa etmesi veya veri analizi platformlarının adres ilişkilendirmesi yalnızca olasılıksal bir eşleştirmedir. Özel anahtar olmadan, fonların gerçek sahibi kesin olarak belirlenemez.

2. İşlem anonimliği, fiyat koruması ve sipariş anonimliği olarak ikiye ayrılabilir. Fiyat koruması, fiyat belirlendikten sonra değiştirilememesini ifade eder; sipariş anonimliği fiyat korumasını içerebilir, ancak işlem siparişinin zincir üzerindeki adresinin gizlenmesiyle sınırlı olabilir ve işlem fiyatını zorunlu kılmaz.

3. Etkileşim anonimliği, blok zincirinin aşama özelliğidir. Örneğin, en tipik para yatırma ve çekme sorunlarından biri, bazı stablecoin'ler kullanıldığında, her zaman takip edilme ve dondurulma olasılığının var olduğudur.

Gizlilik koruma açısından, Risc-V, karanlık havuzlar oluşturmak için gerekli koşullara sahiptir, ancak MEV sorunu hala varlığını sürdürecektir. Mevcut uygulamalarda, ZK ve TEE'nin birleşimi ana akım bir seçimdir. TEE, özel anahtarları izole edebilir, özellikle çoklu özel anahtar yönetim sistemleri için uygundur; ZK, sipariş detaylarını gizleyebilir, ancak MEV'yi tamamen ortadan kaldırıp kaldırmayacağı henüz gözlemlenmelidir.

Bu bağlamda, FHE muhtemelen daha üstün bir teknik yol olabilir. Şifrelenmiş hesaplama özellikleri, tarafların ve işlemlerin anonimliğini sağlayabilir. Tek sorun, maliyetlerin yüksek olması ve hızın yavaş olmasıdır. Risc-V özel donanımı beklentisiyle, spot DEX'i destekleme olasılığı umut verici görünmektedir. Sürekli sözleşme DEX'leri için ise belirsizlik devam etmektedir.

Genel olarak, Risc-V ile ZK teknolojisinin derin entegrasyonu, kullanılabilir bir sürekli sözleşme DEX karanlık havuz mekanizması oluşturabilir. FHE'ye özel Risc-V hızlandırıcı çiplerin Ethereum ile birleşimi, ideal olan TradFi karanlık havuzunun blok zinciri versiyonuna ulaşmayı vaat ediyor - anonim, yüksek frekanslı ve büyük miktar üçlüsü.

Sonuç

Karanlık havuzun gerçek olup olmayacağı henüz bilinmiyor, ancak bu açıkça sermaye ve teknoloji yoğun bir alan. Şu anda gördüğümüz:

Tarihsel fırsatlar - Bazı sektör liderleri karanlık havuzlar geliştirmeyi düşünüyor ve merkezi borsa bu görev için uygun olmadığını anlıyor;

Regülasyon ortamının iyileşmesi - bazı karışık para araçları ve DeFi giderek suç olmaktan çıkarılıyor, şeffaf gizli havuz kavramı artık gülünç görünmüyor. İnsanlar sadece güvenli ticaret yapmak istiyor, kara para aklamak değil;

Açık piyasa talebi - DEX'in evrim yönü nihayet artık spekülatif kavramlarla sınırlı değil. Profesyonel traderlar bu tür araçlara ihtiyaç duyuyor, bazı DEX'ler örnek teşkil etti.

Satoshi Nakamoto Bitcoin'e inanıyordu, bu yüzden Bitcoin doğdu. Peki bu sefer, şeffaf karanlık havuz bu dünyada gerçekleşebilir mi?