Pendle 2025 Geliştirme Planı: V2 Güncellemesi, Çoklu Zincir Genişlemesi ve Vadeli İşlemler Gelir Ürünleri

Pendle, kullanıcıların gelecekteki gelirleri ticaret yapmasına ve öngörülebilir zincir içi getirileri kilitlemesine olanak tanıyan, DeFi alanında hakim olan bir sabit getiri protokolü haline geldi.

2024'te, Pendle LST, yeniden staking, getiri odaklı stabilcoin gibi ana anlatıların gelişimini teşvik etti ve kendisi de varlık ihraççıları için tercih edilen başlatma platformu haline geldi.

2025'te Pendle, EVM ekosisteminin dışına genişlemeyi, DeFi'nin kapsamlı bir sabit gelir katmanına dönüşmeyi, yeni pazarlar, ürünler ve kullanıcı gruplarını hedeflemeyi, yerel kripto para piyasasını ve kurumsal sermaye piyasasını kapsayacak şekilde planlıyor.

DeFi dünyasının getiri türevleri piyasası, geleneksel finans dünyasının en büyük alt pazarlarından biri olan faiz türevlerine benzetilebilir. Bu, 500 trilyon doları aşan bir pazar ve bu pazarın çok küçük bir payını almak bile milyarlarca dolarlık fırsatı temsil ediyor.

Çoğu DeFi platformu yalnızca dalgalı getiri sunmaktadır, bu da kullanıcıları piyasa dalgalanmalarına maruz bırakmaktadır, ancak Pendle, şeffaf ve birleştirilebilir bir sistemle sabit faizli ürünler getirmiştir.

Bu yenilik, 120 milyar dolarlık DeFi pazarının yapısını yeniden şekillendirdi ve Pendle'ı baskın bir getiri protokolü haline getirdi. 2024'te, Pendle'ın TVL'si 20 katından fazla arttı ve şu anda TVL'si getiri pazarının yarısından fazlasını elinde bulunduruyor, ikinci büyük rakibinin 5 katı kadar.

Pendle sadece bir getiri protokolü değil, aynı zamanda DeFi'nin temel altyapısına dönüşerek önde gelen protokollerin likidite büyümesini destekliyor.

Uyum Noktalarını Bulmak: LST'den Restaking'e

Pendle, DeFi'deki temel bir sorunu - getiri dalgalanması ve öngörülemezliği - çözerek erken dönem pazar ilgisi kazandı. Bazı platformların aksine, Pendle kullanıcıların anaparayı ve getiriyi ayırarak sabit getiri kilitlemesine olanak tanır.

Likid Staking Token'ların (LST) yükselişiyle birlikte, Pendle benimseme oranı artarak kullanıcıların staking varlıklarının likiditesini serbest bırakmalarına yardımcı oldu. 2024'te Pendle, yeniden stake etme (Restaking) anlatısını da başarılı bir şekilde yakaladı - eETH fon havuzunun lansmanı üzerinden sadece birkaç gün geçtikten sonra platformdaki en büyük havuz haline geldi.

Günümüzde Pendle, tüm zincir üzerindeki gelir ekosisteminde kritik bir rol oynamaktadır. İster dalgalı fon maliyetleri için bir hedge aracı sağlasın, ister getiri getiren varlıkların likidite motoru olarak işlev görsün, Pendle, likidite yeniden teminatlandırma token'ları (LRT), gerçek dünya varlıkları (RWA) ve zincir üzerindeki para piyasaları gibi büyüme alanlarında benzersiz avantajlara sahiptir.

Pendle V2: Altyapı Güncellemesi

Pendle V2, gelir getiren varlıkların paketlenme biçimini standartlaştırmak için standartlaştırılmış gelir token'larını (SY) tanıttı. Bu, V1'in dağınık ve özelleştirilmiş entegrasyon çözümlerinin yerini alarak "ana para token'ı" (PT) ve "gelir token'ı" (YT) için sorunsuz bir minting sağladı.

Pendle V2'nin AMM'si, PT-YT işlemleri için tasarlanmıştır ve daha yüksek sermaye verimliliği ile daha iyi fiyat mekanizması sunmaktadır. V1, genel AMM modelini kullanırken, V2 dinamik parametreler (örneğin, rateScalar ve rateAnchor) getirerek, zamanla likiditeyi ayarlayabilir, böylece spread'i daraltır, getirilerin keşfini optimize eder ve kaymayı azaltır.

Pendle V2 ayrıca fiyatlandırma altyapısını güncelledi, AMM'de yerel TWAP oracle'ını entegre etti ve V1'in dış oracle'lara bağımlı olan modelini devre dışı bıraktı. Bu zincir üzerindeki veri kaynakları manipülasyon riskini azaltarak doğruluğu artırdı. Ayrıca, Pendle V2, AMM fiyat aralığının dışına çıktığında yedek bir fiyat keşif mekanizması sunarak emir defteri işlevselliği ekledi.

Likidite sağlayıcıları (LP) için Pendle V2, daha güçlü bir koruma mekanizması sunmaktadır. Fon havuzları artık yüksek korelasyona sahip varlıklardan oluşmakta ve AMM tasarımı, özellikle vade sonuna kadar tutan LP'ler için kayıpları en aza indirmektedir - V1'de mekanizma yeterince uzmanlaşmadığı için, LP'lerin getiri sonuçlarını tahmin etmek daha zor hale gelmiştir.

EVM Sınırlarını Aşmak: Solana, Hyperliquid ve TON'a Giriş

Pendle'nin Solana, Hyperliquid ve TON'a genişlemesi, 2025 yol haritasının önemli bir dönüm noktasını işaret ediyor. Şimdiye kadar, Pendle her zaman EVM ekosistemi ile sınırlı kaldı - buna rağmen, Pendle sabit gelir alanında %50'den fazla pazar payına sahip.

Ancak, kripto para birimlerinin çok zincirli hale gelmesi bir trend haline geldi. Citadel stratejisiyle EVM adası üzerinden geçerek, Pendle yeni bir fon havuzuna ve kullanıcı grubuna ulaşacak.

Solana, DeFi ve ticaret etkinliklerinin ana merkezi haline geldi - Ocak ayında TVL, 14 milyar dolar ile tarihi bir zirveye ulaştı, güçlü bir bireysel yatırımcı tabanına ve hızlı büyüyen LST pazarına sahip.

Hyperliquid, dikey entegre Vadeli İşlemler altyapısıyla, TON ise Telegram'ın yerel kullanıcı hunisine dayanarak, iki ekosistem hızla büyüyor, ancak olgun bir gelir altyapısından yoksun. Pendle bu boşluğu doldurmayı umuyor.

Başarıyla uygulandığında, bu önlemler Pendle'ın erişilebilir pazar toplamını önemli ölçüde genişletecektir. EVM dışı zincirlerde sabit getirili fon akışlarını yakalamak, yüz milyonlarca dolarlık ek TVL getirebilir. Daha önemlisi, bu adım Pendle'ı yalnızca Ethereum yerel protokolü olarak değil, aynı zamanda ana kamu zincirleri arasında DeFi sabit getiri altyapısının endüstri konumunu da pekiştirecektir.

Geleneksel Finansı Kucaklamak: Uyumlu Gelir Erişim Sistemi Kurmak

Pendle 2025 yol haritasındaki bir diğer önemli adım, kurumsal fonlar için tasarlanmış KYC uyumlu Citadel'in lansmanıdır. Bu çözüm, zincir üzerindeki getiri fırsatlarını geleneksel düzenlemeye tabi sermaye piyasalarıyla birleştirerek yapılandırılmış, uyumlu kripto yerel sabit getirili ürün erişim kanalları sunmayı hedeflemektedir.

Bu plan, belirli protokollerle işbirliği yapacak ve lisanslı yatırım yöneticileri tarafından bağımsız bir SPV yapısı yönetilecektir. Bu düzenleme, saklama, uyum ve zincir üzerindeki uygulama gibi temel sürtünme noktalarını ortadan kaldırarak, kurumsal yatırımcıların Pendle gelir ürünlerine tanıdık hukuki yapı aracılığıyla katılım sağlamalarına olanak tanımaktadır.

Küresel sabit gelir piyasasının boyutu 100 trilyon doları aşıyor, bu nedenle kurumsal fonların yalnızca zincir üzerindeki küçük bir orana yönelmesi bile on milyonlarca dolarlık bir fon girişi sağlayabilir. EY-Parthenon 2024 araştırması, kurumsal yatırımcıların %94'ünün dijital varlıkların uzun vadeli değerini kabul ettiğini ve yarısından fazlasının allocations artırdığını göstermektedir.

McKinsey, 2030'larda tokenizasyon pazarının boyutunun 2-4 trilyon dolar olacağını öngörüyor. Pendle, bir tokenizasyon platformu olmasa da, tokenize edilmiş gelir ürünlerine fiyat keşfi, hedge etme ve ikincil ticaret işlevleri sunarak bu ekosistem içinde kritik bir rol oynuyor - ister tokenize edilmiş devlet tahvilleri ister getiri sağlayan stabilcoinler olsun, Pendle kurumsal düzeyde stratejilerin sabit gelir altyapı katmanı olarak hizmet edebilir.

İslami Finans: 4.5 Trilyon Dolar Yeni Fırsatlar

Pendle, aynı zamanda 4.5 trilyon dolarlık küresel İslami finans pazarına hizmet edecek İslami kurallara uygun Citadel planını tanıtmayı planlıyor - bu sektör 80'den fazla ülkeyi kapsıyor ve son on yılda yıllık %10 bileşik büyüme oranı ile özellikle Güneydoğu Asya, Orta Doğu ve Afrika bölgelerinde hızla gelişiyor.

Sıkı dini kısıtlamalar, Müslüman yatırımcıların DeFi'ye katılımını uzun süre engelledi, ancak Pendle'ın PT/YT yapısı, İslam hukukuna uygun gelir ürünleri tasarlamak için esnek bir şekilde tasarlanabilir, bu şekil İslami tahvillere (Sukuk) benzer olabilir.

Eğer başarılı bir şekilde hayata geçirilirse, bu Citadel yalnızca Pendle'ın coğrafi kapsamını genişletmekle kalmayacak, aynı zamanda DeFi'nin çok çeşitli finansal sistemlere uyum sağlama kapasitesini de doğrulayacaktır - böylece Pendle'ı zincir üzerindeki küresel sabit gelir altyapısının konumunu pekiştirecektir.

Sermaye Oranı Pazarına Giriş

Boros, Pendle 2025 yol haritasındaki en önemli katalizörlerden biri olarak, sabit faiz oranı ticaretini Vadeli İşlemler finansman oranları pazarına sokmayı amaçlamaktadır. Pendle V2, spot gelir tokenizasyonu pazarındaki liderliğini sağlamış olmasına rağmen, Boros, iş alanını kripto alanındaki en büyük ve en dalgalı gelir kaynağı olan Vadeli İşlemler finansman oranlarına genişletmeyi planlamaktadır.

Şu anda vadeli işlemler piyasasında açık pozisyonlar 150 milyar dolardan fazla, günlük işlem hacmi ise 200 milyar dolara ulaşıyor; bu, büyük bir ölçek ama korunma araçlarının ciddi şekilde yetersiz olduğu bir piyasa.

Boros, belirli protokollere daha istikrarlı getiriler sağlamak için sabit finansman oranları uygulayarak büyük ölçekli stratejileri yöneten kurumlar için kritik öneme sahip.

Pendle için bu düzenlemenin büyük bir değeri var. Boros, sadece milyarlarca dolarlık yeni bir pazar açmakla kalmayacak, aynı zamanda protokolün konumlandırılmasında bir yükseliş gerçekleştirecek - DeFi gelir uygulamalarından on-chain faiz ticaret platformuna dönüşerek, işlevsel konumu geleneksel finansal alandaki CME veya JPMorgan'ın faiz ticareti masalarıyla kıyaslanabilir hale geldi.

Boros ayrıca Pendle'ın uzun vadeli rekabet avantajını güçlendirdi. Piyasadaki sıcak konuları kovalamak yerine, Pendle gelecekteki gelir altyapısını kurmakta: ister fon oranı arbitrajı isterse de spot tutma stratejileri olsun, her ikisi de yatırımcılar ve fon yönetim departmanlarına pratik araçlar sunmaktadır.

Mevcut DeFi ve CeFi alanlarında ölçeklenebilir bir finansman oranı hedging çözümünün eksikliği göz önüne alındığında, Pendle önemli bir ilk hareket avantajı elde etme potansiyeline sahip. Başarıyla uygulanırsa, Boros Pendle'nin pazar payını önemli ölçüde artıracak, yeni kullanıcı gruplarını çekecek ve onu DeFi sabit getirili altyapısının merkezi konumunu pekiştirecektir.

Çekirdek Ekip ve Stratejik Yapı

Pendle Finance, 2020 yılının ortasında anonim geliştiriciler TN, GT, YK ve Vu tarafından kuruldu ve birçok önde gelen kuruluştan yatırım aldı.

Finansman Kilometre Taşı:

• Özel satış turu (Nisan 2021): 3.7 milyon $
• IDO (Nisan 2021): 0.797 dolar/token fiyatıyla 11.83 milyon dolar fon toplandı
• Bir ticaret platformu Launchpool (Temmuz 2023): 5.02 milyon PENDLE dağıtımı (toplam arzın %1.94'ü)
• Bir kurumun stratejik yatırımı (Ağustos 2023): Ekosistem gelişimini hızlandırma ve zincirler arası genişleme
• Arbitrum Vakfı Hibe (Ekim 2023): Arbitrum ekosisteminin geliştirilmesi için 1.61 milyon dolar alındı.
• Spartan Group stratejik yatırımı (Kasım 2023): Uzun vadeli büyüme ve kurumsal benimsemeyi teşvik etme

Ekosistem işbirliği matris aşağıdadır:

• Base (Coinbase L2): Base ağına dağıtım, yerel varlıklara erişim ve sabit gelir altyapısının genişletilmesi.
• Anzen（sUSDz）：RWA stabilcoin sUSDz'yi piyasaya sürerek, gerçek dünya gelirleriyle ilişkilendirilen sabit gelirli işlemleri gerçekleştirmek.
• Ethena (USDe/sUSDe): Yüksek APY stabil coin entegrasyonu, kripto yerel kazançlarına erişim ve DeFi iş birliğini güçlendirme.
• Ether.fi (eBTC): BTC'nin yerel gelir havuzunu tanıtarak ETH varlık sınırlarını aştı.
• Berachain (iBGT/iBERA): İlk altyapı katılımcılarından biri olarak, yerel LST ile sabit gelir çerçevesini inşa ediyor.

!["Ayı Piyasası Işığı" Pendle'ın 2025 Planı: V2 Güncellemesi, Çok Zincirli Genişleme, Vadeli İşlemler Gelir Ürünü](