Ethena puan etkinliği yakında sona erecek, farklı stratejilerin getirisi ve Likidite analizi

Son zamanlarda, Ethena'nın puan etkinliğinin sona erebileceğine dair haberler var. Bu arada, bir veri platformu, USDe'nin bir DEX üzerindeki örtük yıllık getirisinin şaşırtıcı bir şekilde %170'e ulaştığını gösteriyor, bu da piyasanın yüksek getirisine olan güveninin oldukça yüksek olduğunu gösteriyor.

Bunu göz önünde bulundurarak, kullanıcıların etkinlik sona ermeden önce en iyi seçimi yapmalarına yardımcı olmak için Ethena'nın puan madenciliği stratejisini derinlemesine analiz etmemiz gerekmektedir.

Ethena'nın temel iş modeli, kullanıcılar tarafından sağlanan stablecoin'leri kullanarak borsa üzerinden ETH teminatlı türev ürünler (örneğin stETH) satın almak ve aynı zamanda ETH'yi kısa pozisyona alarak hedge yapmaktır. Bu strateji, hem ETH teminat gelirlerini elde etme hem de kısa pozisyondaki fon maliyetlerinden kazanç sağlama imkanı sunar, özellikle boğa piyasası dönemlerinde etkili olur.

Ethena iki ana token ürünü sundu:

1. sUSDe: Zamanla artan bir döviz kuru ile USDe ile ilişkili olan, yerel faiz elde etme yeteneğine sahip bir token. sUSDe'yi USDe'ye çevirmek için 7 günlük bir kilitlenme süresi gerektiğini not etmek önemlidir.

2. USDe: Faizsiz bir stabilcoin, esas olarak DeFi ekosisteminde likidite havuzları oluşturmak gibi amaçlarla kullanılır. USDe'nin temel varlık getirileri sUSDe'ye aktarılır ve dolayısıyla ikincisinin getirisini artırır. Çoğu puan ödülü de USDe üzerinde yoğunlaşmıştır. Normal kullanıcılar genellikle DEX aracılığıyla USDe'yi USDC/USDT ile değiştirmek zorundadır, bu süreç küçük miktarda kayıplara yol açabilir.

Aşağıda birkaç ana puan madenciliği stratejisini analiz edeceğiz ve farklı getiri beklentileri ile Likidite ihtiyaçlarına göre önerilerde bulunacağız:

1. Zircuit+USDe: Bu, şu anda kilitsiz stratejiler arasında en yüksek getiriyi sağlayan seçenek ve hâlâ kullanılabilir bir limit var. Kullanıcılar, USDe'yi belirli bir L2 ağına yatırarak 7 kat Ethena puanı ve o L2 ağının yerel puanını alabilirler. Fonlar her zaman çekilebilir, oldukça esnek.

2. USDe'yi kilitlemek: Bu yöntem 10 kat puan kazanmanızı sağlar, ancak 7 günlük bir kilit açma süresi gerektirir. Şu anda bu yöntemin kalan limiti oldukça büyük, kazanç ve Likidite açısından dengeli bir seçimdir.

3. Curve USDe LP'yi kilitleme: Belirli bir likidite sayfasında gösterilen LP tokenlerini kilitleyerek 15 kat puan geliri elde edebilirsiniz. Ancak, bu 21 günlük bir kilitlenme süresi gerektirir ve kilitlenme süresinde gelir yoktur. Puan etkinliğinin sona ermek üzere olduğunu göz önünde bulundurursak, bu yöntem için fırsat maliyeti oldukça yüksektir. Şu anda miktar neredeyse doygun hale geldi, sürekli takip etmenizi öneririm, miktar olduğunda katılmayı düşünün.

4. sUSDe'ye sahip olmak: Puan ödülleri yalnızca 1 kat olsa da, %67'ye kadar yerel kazanç (yani U bazlı kazanç) elde edilebilir. Kilidin açılması 7 gün sürer, likidite genellikle ortalamadır. Kullanıcılar ayrıca DEX üzerinden indirimli olarak satabilir.

5. Bazı DeFi protokollerini kullanarak USDe işlemleri: teorik olarak çok yüksek puan katları elde edilebilir (örneğin 200 kat), ancak limit doldu ve işlemler karmaşık, yüksek risk içeriyor. Bu stratejiler yalnızca mekanizmayı bilen profesyonellere önerilmektedir.

Genel olarak, kullanıcılar kendi likidite ihtiyaçları ve risk toleranslarına göre yukarıdaki seçeneklerden kendilerine en uygun stratejiyi seçmelidir. Puan etkinliği sona ermek üzere olduğundan, zamanında harekete geçmek son derece önemlidir.