Стратегическое позиционирование Ethereum: от "мирового компьютера" до "мировой бухгалтерской книги"

Многие считают, что недавнее утверждение Виталиком Бутериным, что Эфир является "мировой книгой учета", является совершенно новой стратегической корректировкой, но на самом деле этот переход начался еще при внедрении EIP-1559. Стейблкоины занимают 50% рынка на Эфире, что еще больше укрепляет его позицию в качестве финансового расчетного уровня. Давайте подробно проанализируем этот переход:

1. Основная ценность EIP-1559

Основная цель EIP-1559 заключается не в снижении стоимости газа, а в переопределении механизма захвата ценности основной сети Ethereum. Это знаменует собой то, что Ethereum больше не зависит от потребления газа, вызванного увеличением объема транзакций, для получения ценности.

До EIP-1559 все транзакции были сосредоточены в основной сети, что привело к огромному потреблению ETH Gas, среднее количество сжигаемого ETH в день в 2021 году близко к нескольким тысячам. Основная сеть была сильно перегружена, Layer2 также должен был участвовать в конкуренции за Gas при отправке пакетной проверки данных, что было дорого и сложно предсказать.

EIP-1559 ввел предсказуемый механизм базовой комиссии, что сделало стоимость пакетной отправки Layer2 в основной сети стабильной и контролируемой. Это не только снизило операционные барьеры для Layer2, но и позволило большему числу Layer2 полагаться на Ethereum для окончательных расчетов.

Это изменение на самом деле глубоко преобразует логику захвата стоимости Ethereum: от зависимости от высокочастотной торговли в основной сети, которая представляет собой "расходный рост", к зависимости от спроса на расчеты в Layer 2, что является "налоговым ростом".

Эта модель напоминает, как банки в разных регионах обрабатывают повседневные операции, но крупные межбанковские расчеты должны подтверждаться системой центрального банка. Центральный банк не обслуживает обычных пользователей напрямую, но все банки обязаны «платить налоги» центральному банку и подчиняться его регуляции.

Это как раз типичная характеристика, определяющая "мировую бухгалтерскую книгу".

2. Важность стабильных монет

В настоящее время общая рыночная капитализация стабильных монет превышает 250 миллиардов долларов, из которых Эфир занимает 50% доли. Этот показатель не снизился, а даже увеличился после внедрения EIP-1559. Причина, по которой Эфир может привлечь столько капитала, заключается в его уникальном премиуме безопасности.

Конкретно, USDT накопило 62,99 миллиарда долларов на Эфире, а USDC - 38,15 миллиарда долларов. В сравнении с этим, общая сумма стейблкоинов на других публичных блокчейнах выглядит незначительно.

Эмитенты стейблов выбирают Ethereum не из-за скорости транзакций или стоимости, а из-за беспрецедентной экономической безопасности, обеспеченной почти триллионом долларов, заблокированным в ETH. Это критически важный фактор для учреждений, управляющих крупными активами.

Огромные средства стабильных монет создают самоподдерживающееся колесо роста экосистемы Ethereum: чем больше стабильных монет, тем глубже ликвидность, что привлекает больше DeFi-протоколов для выбора Ethereum, в свою очередь создавая больший спрос на стабильные монеты и привлекая больше капитала.

С этой точки зрения, массовое сосредоточение стейблкоинов на Ethereum фактически является признанием глобальной ликвидности в действии его позиции "мировой книги".

3. Экологическое разделение труда и будущее развитие

С переходом на основную сеть Ethereum, сосредоточившуюся на создании расчётного уровня "центрального банка", стратегическая позиция всей экосистемы Ethereum стала более ясной: Layer2 отвечает за высокочастотные сделки, основная сеть Ethereum сосредоточена на окончательных расчётах, что обеспечивает четкое и эффективное разделение труда. Каждая транзакция, возвращающаяся из Layer2 на основную сеть, продолжает сжигать ETH, ускоряя дефляционный эффект.

Однако реальные данные показывают, что процветание Layer2 не принесло ожидаемого дефляционного вклада в основную сеть Ethereum. Среднее дневное количество сжигаемого ETH в основной сети значительно снизилось, иногда даже составляет менее нескольких сотен ETH. Тем временем объемы торгов на крупных платформах Layer2 резко возросли, а прибыль стала значительной.

Это явление вызвало некоторые опасения: пользователи массово переходят на Layer2, и основная сеть, похоже, стала "пустым городом". Layer2 ежедневно взимает большие комиссии, но "дань" основной сети относительно невелика.

Тем не менее, эта проблема недостаточна, чтобы подорвать статус Ethereum как мирового реестра. Огромные запасы стейблкоинов, почти сто миллиардов долларов в виде обеспечения (28% от объема предложения зафиксировано в стейкинге) и крупнейшая в мире экосистема DeFi доказывают, что капитал выбирает авторитетность расчетов Ethereum, а не торговую процветание экосистемы Layer2.

Недавно, основатель Ethereum, похоже, осознал эту проблему и пытается вновь повысить производительность основной сети, чтобы избежать того, чтобы Layer2 стал препятствием для развития общего позиционирования Ethereum как "мировой бухгалтерии".

Но в конечном счете успех или неудача Layer2 не имеет прямой связи с позицией "мировой книги" Эфира. Текущий акцент на "мировой книге" больше напоминает официальное подтверждение уже сложившейся ситуации. EIP-1559 стал исторической поворотной точкой, обозначившей переход Эфира от "мирового компьютера" к "мировому центральному банку".

Если мы считаем, что будущее криптовалют заключается в интеграции цепочных DeFi инфраструктур и традиционных финансов, то позиционирование Эфир "мирового центрального банка" достаточно для укрепления его позиций, а процветание экосистемы Layer2 не является ключевым моментом.