Новый стандарт на рынке Криптоактивов: четыре параллельных цикла

В последнее время в业内 обсуждается общая тема: традиционная теория «четыре года один цикл» устарела. Если инвесторы по-прежнему ожидают получить огромную прибыль за счет долгосрочного удержания активов или фантазируют о «бычьем рынке, приносящем десятикратную или стократную прибыль», возможно, они уже отстают от рынка.

Почему так происходит? Потому что инвесторы с хорошим пониманием рынка уже заметили, что текущий рынок Криптоактивы больше не поддается единой стратегии, а одновременно существует четыре совершенно разных цикла, каждый из которых имеет свой уникальный ритм, стратегию и логику прибыли.

Суперцикл Биткойна: выход розничных инвесторов, долгосрочный медленный бычий рынок становится возможным

Традиционная модель сокращения вдвое больше не применима. Биткойн эволюционировал из спекулятивного актива в актив для институциональных инвестиций, при этом объемы и логика распределения средств со стороны Уолл-Стрит, публичных компаний и ETF принципиально отличаются от стратегии "бычьих и медвежьих циклов" розничных инвесторов.

Ключевое изменение заключается в резком снижении доли токенов, принадлежащих розничным инвесторам, в то время как институциональные средства, представленные некоторыми технологическими компаниями, активно входят в рынок. Это фундаментальное изменение структуры владения токенами переопределяет механизм ценообразования и волатильные характеристики биткойна.

Розничные инвесторы сталкиваются с двойным давлением временных и альтернативных издержек. Институциональные инвесторы могут позволить себе 3-5-летний период удержания, чтобы дождаться долгосрочной реализации ценности биткойна, тогда как розничным инвесторам явно сложно поддерживать такое терпение и финансовую мощь.

В будущем может возникнуть период медленного роста биткойна, который продлится более десяти лет. Годовая доходность может стабилизироваться в диапазоне 20-30%, но внутридневная волатильность значительно снизится, что будет более похоже на акции стабильных технологических компаний. Что касается ценового потолка биткойна, с точки зрения текущих розничных инвесторов, возможно, будет трудно сделать точный прогноз.

Краткосрочные MEME токены: от народного веселья до профессиональных соревнований

Мнение о долгосрочном существовании MEME токенов имеет определенный смысл. Когда выразительность технического нарратива недостаточна, нарратив MEME всегда будет заполнять "скучный вакуум" на рынке в соответствии с ритмом эмоций, капитала и внимания.

Суть MEME-токена заключается в спекулятивном инструменте для мгновенного удовлетворения. Ему не нужны белые книги, технические проверки или дорожные карты, достаточно символа, который может вызвать резонанс. От домашних животных до политических MEME, от упаковки концепции ИИ до инкубации общественного IP, MEME развился в полноценную цепочку "монетизации эмоций".

"Краткость и скорость" MEME токенов делают их барометром рыночных настроений и резервуаром для средств. Когда деньги в избытке, они становятся предпочтительной испытательной площадкой для горячих денег; когда средств не хватает, они превращаются в последнее убежище для спекуляций.

Тем не менее, реальность жестока. Рынок MEME превращается из "народного веселья" в "профессиональные соревнования". Обычным инвесторам становится все труднее извлекать прибыль в условиях этой частой ротации. С приходом профессиональных команд, научных работников и крупных капиталов, когда-то "народный рай" становится все более конкурентоспособным.

Долгий цикл технологических инноваций: размещение в низкой точке, потенциально высокая доходность

Технические инновации не исчезли. По-настоящему инновации с технологическими барьерами, такие как расширение Layer2, технологии нулевого знания, инфраструктура ИИ и т.д., требуют 2-3 лет или даже больше времени, чтобы увидеть реальные результаты. Эти проекты следуют кривой зрелости технологии, а не эмоциональному циклу капитального рынка, между которыми существует фундаментальная временная разница.

Причина, по которой технические проекты подвергаются критике на рынке, заключается в том, что они переоцениваются на стадии концепции, а на стадии "долины смерти", когда технология действительно реализуется, недооцениваются. Это определяет нелинейный скачкообразный характер высвобождения ценности технических проектов.

Для инвесторов с терпением и техническим суждением размещение перспективных технологических проектов на этапе "долины смерти" может быть лучшей стратегией для получения сверхприбыли. Однако это требует от инвесторов способности терпеть долгие ожидания и рыночные колебания, а также возможные сомнения.

Инновационные горячие точки короткого периода: уловить окно возможностей, вынашивать большие тенденции

Перед формированием основного технологического нарратива различные небольшие инновационные горячие точки быстро сменяли друг друга: от физических активов до децентрализованной физической инфраструктуры, от AI-агентов до AI-инфраструктуры, каждая небольшая горячая точка могла иметь окно всего лишь 1-3 месяца.

Фрагментация и высокая частота ротации этого повествования отражают двойное ограничение текущего рынка: нехватка внимания и стремление капитала к эффективности.

Типичный малый горячий цикл проходит через шесть этапов: "Проверка концепции → Проверка средств → Увеличение общественного мнения → Страх упустить → Переоценка → Вывод средств". Чтобы получить прибыль в этой модели, ключевым моментом является вход на этапе "Проверка концепции" до "Проверка средств", и выход на пике "Страха упустить".

Суть конкуренции между маленькими горячими точками заключается в нулевой сумме ресурсов внимания. Однако между горячими точками существует техническая взаимосвязь и концептуальная прогрессия. Например, протокол контекста моделей и стандарты взаимодействия между агентами в инфраструктуре ИИ на самом деле представляют собой технологическую реконструкцию нарратива агентства ИИ. Если последующий нарратив сможет продолжить предыдущие горячие точки, сформировав систематическое обновление взаимодействия, и в процессе действительно создать устойчивую ценностную замкнутую цепь, то вполне возможно, что возникнет значительная тенденция, похожая на лето DeFi.

С точки зрения существующей схемы малых горячих точек, на уровне инфраструктуры ИИ, скорее всего, первыми будут достигнуты прорывы. Если базовые технологии, такие как протоколы контекста модели, стандарты связи между агентами, распределенные вычисления, вывод и сетевые данные, смогут органически интегрироваться, это действительно имеет потенциал для создания значительной тенденции, подобной "лету ИИ".

В целом, чтобы понять суть этих четырех параллельных циклов, необходимо найти подходящую стратегию в их собственном ритме. Без сомнения, единый подход «четырехлетнего цикла» уже не может справиться с комплексностью современного рынка. Адаптация к новому нормальному состоянию «многопараллельных циклов» может стать ключом к реальной прибыли на этом рынке.