Акция Ethena по начислению баллов скоро завершится, анализ доходности и ликвидности различных стратегий

Недавно появились сообщения о том, что акционная программа Ethena может скоро завершиться. В то же время, одна из платформ данных показывает, что подразумеваемая годовая доходность USDe на одном из DEX достигла потрясающих 170%, что свидетельствует о высоком уровне признания рынка его высокой доходности.

В связи с этим, нам необходимо углубленно проанализировать стратегию майнинга баллов Ethena, чтобы помочь пользователям сделать оптимальный выбор до окончания мероприятия.

Основная бизнес-модель Ethena заключается в использовании стейблкоинов, предоставленных пользователями, для покупки производных продуктов стейкинга ETH на бирже (например, stETH), одновременно шортя ETH для хеджирования. Эта стратегия позволяет получать доход от стейкинга ETH, а также извлекать прибыль из ставки на шорт, особенно эффективно в бычьем рынке.

Ethena выпустила два основных токеновых продукта:

1. sUSDe: Токен, который автоматически получает нативные проценты, и его курс по отношению к USDe будет постепенно расти со временем. Обратите внимание, что для обмена sUSDe обратно на USDe требуется 7-дневный период разблокировки.

2. USDe: стабильная монета без процентов, в основном используемая для создания Ликвидность пулов в экосистеме DeFi и т.д. Доходы от базовых активов USDe будут переданы sUSDe, таким образом увеличивая доходность последнего. Большая часть вознаграждений по积分 также сосредоточена на USDe. Обычные пользователи обычно должны обменивать USDe на USDC/USDT через DEX, этот процесс может привести к небольшим потерям.

Ниже мы проанализируем несколько основных стратегий майнинга баллов и дадим рекомендации в зависимости от различных ожиданий доходности и Ликвидность.

1. Zircuit+USDe: Это на данный момент самый доходный выбор среди стратегий без периода блокировки, и всё ещё есть доступный лимит. Пользователи могут вносить USDe в определённую L2 сеть и получать 7-кратные баллы Ethena, а также родные баллы этой L2 сети. Средства можно извлекать в любое время, что очень гибко.

2. Блокировка USDe: этот способ позволяет получить 10-кратные баллы, но требует 7-дневного периода разблокировки. В данный момент остаток по этому способу довольно велик, это сбалансированный выбор между доходностью и Ликвидность.

3. Блокировка Curve USDe LP: заблокировав LP-токены, отображаемые на странице ликвидности, можно получить 15-кратную доходность по баллам. Однако для этого требуется 21-дневный период разблокировки, и в течение этого периода дохода нет. Учитывая, что активность по начислению баллов скоро закончится, данный способ имеет высокие альтернативные затраты. В настоящее время лимиты почти достигнуты, рекомендуется продолжать следить за ситуацией и рассмотреть участие, когда появится возможность.

4. Держите sUSDe: Хотя вознаграждение за积分 составляет всего 1 раз, вы можете получить до 67% нативной прибыли (то есть прибыли в U). Разблокировка требует 7 дней, ликвидность средняя. Пользователи также могут продавать через DEX со скидкой.

5. Использование некоторых DeFi-протоколов для операций с USDe: теоретически можно получить очень высокие множители баллов (например, 200 раз), но лимит уже исчерпан, и операции сложные, что связано с высокими рисками. Эти стратегии рекомендуется применять только профессионалам, знакомым с механизмами.

В целом, пользователи должны выбрать наиболее подходящую стратегию из вышеупомянутых в зависимости от своих потребностей в ликвидности и способности к принятию рисков. С учетом того, что акция с баллами подходит к концу, своевременные действия особенно важны.