Экономика США сталкивается с проблемой стагфляции, колебание на глобальном рынке капитала усиливается

Недавние данные об экономике США показывают признаки стагфляции, что вызывает беспокойство на рынке. Темп роста ВВП в первом квартале составил всего 1,6%, что значительно ниже ожиданий; одновременно базовый индекс цен PCE вырос на 3,7%, что превышает прогнозы и указывает на продолжающееся давление инфляции. Это контрастирует с широко оптимистичными ожиданиями рынка в начале года по поводу "золотой экономики".

С учетом устойчивого высокого уровня инфляции, Федеральная резервная система может отложить время снижения процентных ставок и уменьшить их размер. Однако вероятность дальнейшего повышения ставок невелика. В будущем, с учетом факторов, таких как стабилизация цен на товары и перераспределение на рынке труда, ожидается снижение базовой инфляции. В настоящее время официальные лица Федеральной резервной системы в основном придерживаются мягкой позиции, намекая на то, что в США все еще есть пространство для политики по борьбе с инфляцией.

Геополитические конфликты являются еще одним важным фактором колебаний рынка капитала в этом месяце. Тем не менее, основные державы проявляют сдержанность, и вероятность масштабного конфликта невелика. Влияние геополитики на финансовые рынки, как правило, носит краткосрочный характер.

Американские акции после 5 месяцев "бешеного быка" претерпели значительную коррекцию, индекс Nasdaq на какое-то время упал до 120-дневной скользящей средней. Это в основном отражает изменения в ожиданиях по снижению процентных ставок, что оказывает давление на оценку акций технологических компаний. Один из инвестиционных банков понизил рейтинги шести крупнейших технологических компаний, полагая, что их прибыльный импульс сталкивается с охлаждением.

Японский рынок акций также подвергся значительной коррекции, что в основном связано с обесцениванием иены и укреплением доллара. Однако другие рынки, такие как Европа и Индия, показывают относительную стабильность и пока не демонстрируют признаков системного риска.

Криптовалютный рынок в этом месяце демонстрирует низкие показатели, биткойн однажды упал ниже 60 тысяч долларов. В настоящее время крипторынок проявляет высокую корреляцию с традиционными активами, особенно с движением акций одного технологического гиганта. Это отражает то, что биткойн, возможно, был привязан к американскому ETF, что отходит от его децентрализованной природы.

Однако Гонконг недавно официально одобрил 6 биржевых фондов (ETF) на виртуальные активы, включая 3 биткойн ETF и 3 эфирные ETF. Ожидается, что это принесет примерно 1 миллиард долларов дополнительного капитала на крипторынок. Австралия также планирует запустить биткойн ETF к концу года. Появление ETF в разных регионах, вероятно, поможет сохранить децентрализацию ценового права на вторичном рынке биткойна, возвращая его к сущности ценности электронного золота.

В целом, несмотря на экономические вызовы в США, глобальные финансовые рынки пока не показывают признаков широкомасштабного кризиса. Инновационные инициативы в области криптовалют на азиатских рынках, таких как Гонконг, могут стать новой точкой роста на мировом рынке капитала, способствуя зрелости и нормализации криптовалютного рынка.