Primeiro Crypto Summit da Casa Branca: Análise das Expectativas do Mercado e Impactos Reais

Contexto da Cimeira e Reação do Mercado Antecedente

No dia 7 de março de 2025, a Casa Branca dos EUA organizou a primeira Crypto Summit da história. Antes da realização da cimeira, o mercado esperava amplamente que o governo liberasse sinais positivos significativos, como anunciar a compra em grande escala de Bitcoin ou incluir mais criptomoedas de referência nas reservas nacionais de criptomoedas. Com base nessa expectativa, nos dias que antecederam a cimeira, o Bitcoin subiu de 80 mil dólares para perto de 95 mil dólares, enquanto outras criptomoedas de referência também subiram entre 5% a 25%.

No entanto, após a realização da cúpula, não foi anunciada qualquer grande plano de compra de moedas ou novas políticas substanciais, apenas foi reafirmada a posição existente de apoio à indústria e regulamentação moderada. Com as expectativas do mercado não se concretizando, houve uma correção significativa após o término da cúpula, com o Bitcoin caindo cerca de 3% a 5% no dia seguinte, e outras moedas principais também recuando entre 5% e 10%.

Apesar disso, em comparação com a repressão total do governo anterior, o relaxamento significativo das políticas e do ambiente regulatório atual ainda faz com que o mercado mantenha uma atitude relativamente otimista em relação à clarificação das regulamentações a médio e longo prazo e ao espaço para inovação. Alguns investidores ainda permanecem cautelosamente otimistas em relação à evolução das políticas dos Estados Unidos no setor da encriptação.

A evolução da atitude do governo dos EUA em relação à encriptação

Fase inicial: focando na regulamentação e na prevenção de riscos

Após a bolha ICO de 2017, as autoridades reguladoras dos EUA concentraram-se principalmente em combater fraudes, lavagem de dinheiro e prevenir fluxos de fundos ilegais, reforçando o trabalho de fiscalização relacionado, e exigiram que as bolsas de criptomoedas respeitassem as normas de combate à lavagem de dinheiro/verificação de identidade do cliente. O governo baseia-se principalmente na estrutura legal existente para regular as criptomoedas, sem lançar legislação federal específica ou um sandbox regulatório.

Flutuação de políticas e rigor na aplicação da lei

Durante o primeiro mandato de Trump (2017-2020), ele teve uma atitude de desconfiança em relação à encriptação. Em 2019, Trump expressou publicamente sua aversão ao Bitcoin e a outros ativos de encriptação, acreditando que eles poderiam enfraquecer a posição do dólar. Nesse período, o governo intensificou a aplicação da lei contra fraudes relacionadas a ICO e, no final de 2020, propôs reforçar a regulação sobre carteiras auto-hospedadas.

Durante o governo Biden (2021-2024), embora tenha sido emitida uma ordem executiva sobre ativos digitais em 2022, exigindo que as agências federais coordenassem a pesquisa sobre questões relacionadas à encriptação, a intensidade da aplicação da lei aumentou. A SEC processou várias grandes empresas de encriptação, intensificando as preocupações do mercado sobre os riscos legais, o que, de certa forma, inibiu a entrada de investidores institucionais.

Mudança de política após as eleições de 2024

Em janeiro de 2025, após assumir novamente a presidência, Trump rapidamente assinou uma ordem executiva, declarando que os Estados Unidos deveriam se tornar a "capital global da encriptação". Ele revogou muitas políticas de regulamentação do governo anterior, interrompeu algumas ações judiciais contra plataformas de encriptação e nomeou David Sacks como responsável pelos assuntos de inteligência artificial e encriptação.

No final de Fevereiro, Trump assinou uma ordem executiva para estabelecer uma "reserva estratégica de Bitcoin", mas limitada à retenção de cerca de 200.000 Bitcoins anteriormente confiscados pelo governo, não tendo intenção de comprar mais. Este movimento enviou um forte sinal ao mercado de que "o governo dos EUA possui Bitcoin", mas também frustrou as expectativas anteriores do mercado de que "os EUA comprariam grandes quantidades de várias criptomoedas".

Expectativas e entusiasmo do mercado antes do Crypto Summit

Antes da convocação oficial da cimeira, o governo Trump havia sugerido que poderia incluir várias encriptações na "nova reserva estratégica de encriptação dos EUA". Como resultado, as expectativas de que "o governo Trump pode anunciar boas notícias significativas" rapidamente aumentaram no mercado. O Bitcoin subiu de 84.000 dólares para perto de 95.000 dólares, e outras moedas principais também apresentaram aumentos significativos.

O mercado esperava que o governo anunciasse políticas mais favoráveis na Crypto Summit, como a compra oficial de Bitcoin ou outras moedas principais utilizando o orçamento federal. Sob essa expectativa, a liquidez do mercado aumentou significativamente, com o volume de transações e o número de contratos em aberto de derivativos a crescer rapidamente. O sentimento geral do mercado tende a ser otimista, e a imaginação dos investidores sobre o "apoio do governo" foi rapidamente ampliada.

No entanto, o conteúdo real da ordem executiva não incluiu nenhum novo plano de compras, limitando-se a afirmar que "não se venderão atualmente os ativos de Bitcoin detidos pelo governo federal", o que significa que, a curto prazo, há espaço limitado para novas compras, tornando-se uma das razões chave para a correção do mercado após o término do Crypto Summit.

Live do Summit: Direção política clara, mas falta de detalhes

No dia 7 de março, a Casa Branca realizou a primeira "Crypto Summit", que atraiu mais de 20 figuras importantes da indústria de encriptação nos EUA. Embora a conferência tenha sido promovida como "definindo a direção das políticas de regulação da encriptação dos EUA para os próximos quatro anos", no final não foram anunciadas novas políticas claras ou planos de compra em grande escala:

1. Trump esteve presente apenas por cerca de 30 minutos, enfatizando que o governo proporcionará certeza regulatória para o mercado de encriptação a nível legislativo. A discussão fechada que se seguiu foi moderada por funcionários do governo, onde vários participantes apresentaram algumas sugestões, mas essas sugestões não receberam imediatamente qualquer compromisso ou garantia.

2. O governo reafirmou que irá promover o desenvolvimento da encriptação através de "legislação amigável e regulação leve". Embora os representantes do Ministério das Finanças e da SEC não tenham se comprometido claramente a retirar mais processos, eles afirmaram que no futuro priorizarão as necessidades da indústria.

3. Esta cimeira não lançou nenhuma nova ordem executiva ou lei imediata, indicando que o governo ainda está na fase de "coletar opiniões da indústria e discutir detalhes regulatórios".

Os meios de comunicação financeira mainstream concentram-se mais na disposição de Trump em "fornecer certeza regulatória para o mercado de encriptação" através da legislação no Congresso, considerando que em comparação com a situação anterior, cheia de áreas cinzentas e litígios intensos, já há uma melhoria significativa.

De uma forma geral, esta cimeira "define a direção geral, falta de detalhes específicos", e o impacto de curto prazo no mercado é mais sobre a "desilusão causada pela expectativa desmentida" do que por uma vantagem disruptiva.

Análise do movimento do mercado após o Crypto Summit

Após o término da Crypto Summit, os preços do Bitcoin e da maioria das criptomoedas principais passaram por uma correção. A principal razão foi que o mercado rapidamente absorveu a "diferença entre as expectativas e a realidade", levando ao surgimento de pressão de venda a curto prazo, fazendo com que muitos investidores optassem por vender ou ficar em um estado de espera.

De uma forma geral, a atmosfera do mercado voltou à racionalidade, abandonando as expectativas otimistas de "políticas muito boas" e começando a corrigir as "expectativas excessivas". O Bitcoin, após perder a expectativa de "compra adicional pelo governo", teve uma correção de preço a curto prazo, mas ainda não apresentou uma queda significativa; o Ethereum e o XRP também seguiram a tendência de queda do mercado em geral, enquanto outras moedas principais estão majoritariamente em estado de "encerramento da tendência de alta a curto prazo, entrando em flutuação ou correção".

No mercado de derivados, as taxas de financiamento mudaram para neutras ou ligeiramente negativas, e o volume de contratos em aberto também diminuiu, refletindo a atual diminuição da disposição para alavancagem dos touros no mercado, com o sentimento de especulação a curto prazo a enfraquecer. Já o Solana, devido ao lançamento de futuros e ETFs a meio de março, apresentou uma leve alta contra a tendência, mostrando um certo mercado independente.

Embora tenha havido uma retração geral a curto prazo, no contexto de uma grande mitigação dos riscos regulatórios a médio e longo prazo, muitas instituições e investidores de longo prazo ainda estão otimistas com a possibilidade de os EUA virem a lançar legislações ou diretrizes mais específicas no futuro. Assim, após um período de calma no mercado, se o governo anunciar políticas favoráveis concretas no futuro, ainda haverá a oportunidade de reunir novamente o impulso de compra.

Conclusão: O mercado de encriptação está em oscilações de curto prazo, mas o potencial a longo prazo ainda é visto de forma positiva.

Regulação e Direção Legislativa

A primeira Cimeira de Cripto do Palácio Branco, embora não tenha lançado novas políticas significativas, também não conseguiu trazer ações legislativas imediatas, mas o governo deixou claro que apoiará a direção de "regulação leve, incentivando o desenvolvimento da indústria". Do ponto de vista político, os EUA poderão no futuro elaborar mais ativamente projetos de lei ou mecanismos de regulação, para que o mercado não permaneça mais no estado anterior de "ambiguidade ou incerteza". Se no futuro os projetos de lei puderem ser implementados com sucesso, isso incentivará grandes instituições financeiras ou empresas de tecnologia a investirem.

Sentimento de mercado e participação institucional

Comparado à repressão intensa do governo anterior, o risco regulatório atual é relativamente menor. Muitos investidores institucionais tornaram-se mais tolerantes em relação aos encriptação ativos, podendo expandir os negócios de ativos digitais. A longo prazo, a "reserva nacional" e a "atitude aberta do governo" costumam ser forças motrizes importantes para impulsionar ciclos de alta do mercado. Mesmo que desta vez não haja uma compra em massa de moedas, o mercado ainda espera que no futuro haja mais projetos de cooperação governamental ou investimentos em infraestrutura.

Perspectiva a longo prazo

No curto prazo, existe uma diferença entre as expectativas do mercado e os resultados reais, levando os preços a recuar dos níveis elevados. A análise técnica e os dados de produtos derivados indicam que o sentimento de negociação entrou em um período de espera, com os investidores aguardando detalhes políticos mais claros ou uma melhoria nas condições macroeconômicas.

A médio e longo prazo, desde que a direção de "o governo dos EUA reconheça que os ativos encriptação possuem um status legal e esteja disposto a elaborar regras regulatórias claras" não mude, ainda há expectativa de que fundos institucionais e ecossistemas de desenvolvedores continuem a fluir. Quando as variáveis macroeconômicas e regulatórias se tornarem mais claras, o mercado poderá experimentar uma nova onda de impulso de crescimento. A atual volatilidade é mais uma digestão das "expectativas excessivas anteriores", e não uma reversão de tendência. Todos estão atentos para ver se a Casa Branca conseguirá formalizar as opiniões desta Crypto Summit e implementá-las em um novo sistema regulatório, o que se tornará um dos principais motores de desenvolvimento do mercado subsequente.