A capitalização de mercado do USDT ultrapassa 83 bilhões de dólares, mas o número de usuários ativos diminui significativamente

Recentemente, a capitalização de mercado do USDT continua a subir, ultrapassando novamente a marca de 83 bilhões de dólares, quase chegando ao ponto mais alto da história alcançado no início de maio de 2022. No entanto, ao contrário do que aconteceu anteriormente, este aumento na capitalização de mercado do USDT não levou a um aumento do mercado geral, com ativos criptográficos principais como o BTC ainda em fase de consolidação.

Após uma análise abrangente das alterações na capitalização de mercado do USDT, dados em cadeia e dados de transações, identificámos os seguintes pontos-chave:

1. Até 3 de junho, a capitalização de mercado total das stablecoins era de aproximadamente 1292,16 milhões de USD, uma ligeira queda de 0,87% no último mês e uma diminuição de 6,22% desde o início do ano.

2. A capitalização de mercado do USDT atualmente é de aproximadamente 83.212 milhões de USD, representando 64,40% da capitalização de mercado total dos stablecoins, sendo quase 3 vezes a capitalização de mercado do USDC. A capitalização de mercado do USDT subiu 1,41% no último mês e aumentou significativamente 25,63% desde o início do ano, aproximando-se do pico histórico.

3. Desde o início deste ano, a capitalização de mercado do USDT TRC-20 cresceu 34,90%, enquanto a capitalização de mercado do USDT ERC-20 cresceu 19,23%. O USDT TRC-20 apresenta uma tendência de crescimento mais significativa, com um aumento maior e uma taxa de crescimento mais rápida, atualmente representando 54,07% da capitalização total do USDT.

4. Apesar da capitalização de mercado do USDT estar próxima do pico no início de maio de 2022, a sua composição interna mudou, com o USDT TRC-20 a gradualmente assumir a liderança. Esta mudança é crucial para entender a reação do mercado às flutuações da capitalização de mercado do USDT, uma vez que existem diferenças nos cenários de aplicação do USDT TRC-20 e do USDT ERC-20.

5. Desde o início do ano, o volume diário de transações em cadeia do TRC-20 USDT tem mostrado uma tendência de crescimento acentuado, com um aumento de cerca de 71,76% no ano. Em comparação, o volume diário de transações em cadeia do ERC-20 USDT teve uma leve queda, com uma redução de cerca de 0,25%. O volume médio diário de transações em cadeia de ambas as USDT é de cerca de 6,917 bilhões USDT.

6. Atualmente, o estoque de USDT ERC-20 nas exchanges é de aproximadamente 9,29 bilhões de USDT, atingindo um novo recorde no ano. No entanto, seu volume diário de transações apresenta uma tendência de queda acentuada. O volume médio diário deste mês é de apenas 0,0367 bilhões de USDT, uma diminuição de 11,35% em relação a maio.

7. A quantidade de USDT ERC-20 atualmente bloqueada em contratos inteligentes representa cerca de 15,03% de sua oferta circulante, equivalente ao nível do final de julho de 2022, e abaixo da proporção quando a capitalização de mercado era semelhante no início de maio de 2022 (cerca de 20% na altura). Isso indica que, com a mesma escala de capitalização de mercado, o tamanho do USDT atualmente no DeFi pode ser inferior ao anterior.

8. O número atual de endereços ativos independentes na cadeia USDT ERC-20 é de aproximadamente 56.800, abaixo da média diária de endereços ativos independentes deste ano, que é de 87.000, apresentando uma tendência geral de queda, o que significa que a escala de usuários ativos do USDT pode ter diminuído.

A capitalização de mercado total do USDT ultrapassa 83,2 mil milhões de USD, a capitalização de mercado do USDT TRC-20 cresceu significativamente cerca de 35% este ano.

Até 3 de junho, a capitalização de mercado total das stablecoins era de aproximadamente 1292,16 milhões de dólares. Dentre elas, a USDT tem a maior capitalização de mercado, cerca de 832,12 milhões de dólares, representando 64,40% da capitalização total. A USDC não apresentou melhorias significativas após a crise de liquidez de março, com uma capitalização de mercado atual de aproximadamente 287,70 milhões de dólares, o que corresponde a 22,26% da capitalização total, cerca de 1/3 da capitalização da USDT. Embora as capitalizações de mercado da BUSD, DAI, TUSD, USDP e FRAX tenham ultrapassado 1 bilhão de dólares, ainda há uma diferença significativa em comparação com a USDT e a USDC. A USDT continua a ser a líder absoluta no mercado de stablecoins.

A partir da tendência, a capitalização de mercado total das stablecoins caiu ligeiramente 0,87% em relação aos 130,363 milhões de dólares de um mês atrás, e caiu 6,22% em relação aos 137,792 milhões de dólares no início deste ano, apresentando uma tendência geral de descida. A maioria das stablecoins, como USDC, BUSD, DAI, entre outras, segue a tendência geral, tendo visto uma queda em diferentes graus na capitalização de mercado tanto no último mês quanto desde o início do ano.

Entre as stablecoins com uma capitalização de mercado maior, apenas USDT, USDD, LUSD e MAI tiveram aumento de capitalização em meio a um mercado em queda. Dentre elas, USDT tem a maior capitalização de mercado e o aumento mais significativo. Os dados mostram que a capitalização de mercado da USDT subiu 1,41% em relação a 82,052 bilhões de dólares de um mês atrás, e aumentou 25,63% em comparação com os 66,237 bilhões de dólares no início deste ano.

Do ponto de vista da composição multichain do USDT, atualmente, o total autorizado de USDT TRC-20 (baseado em Tron) e USDT ERC-20 (baseado em Ethereum) é o mais alto, cerca de 46.12 bilhões USDT e 36.28 bilhões USDT, superando em muito o total autorizado emitido baseado em outras blockchains. Considerando o volume autorizado mas não emitido, o volume efetivamente emitido de USDT TRC-20 e USDT ERC-20 é de 44.962 bilhões USDT e 36.199 bilhões USDT, totalizando 97.61% do volume total efetivamente emitido de USDT.

O USDT TRC-20 e o USDT ERC-20 constituem quase toda a capitalização de mercado do USDT. Desde o início deste ano, a capitalização de mercado dessas duas formas de USDT tem aumentado continuamente. Dentre elas, a capitalização de mercado do USDT TRC-20 subiu de 31,717 bilhões USDT para 42,790 bilhões USDT, com um aumento de cerca de 34,90%; enquanto a capitalização de mercado do USDT ERC-20 aumentou de 27,996 bilhões USDT para 33,380 bilhões USDT, com um aumento de cerca de 19,23%. Na verdade, desde outubro de 2022, as mudanças na capitalização de mercado dessas duas formas de USDT começaram a divergir, com a tendência de crescimento do USDT TRC-20 sendo mais significativa, com um incremento maior e uma taxa de crescimento mais rápida.

Recentemente, a capitalização de mercado do USDT voltou a ficar próxima do pico de início de maio de 2022, mas isso esconde uma mudança na composição interna do USDT, com o TRC-20 USDT a assumir uma posição cada vez mais dominante. Esta mudança de composição desempenhará um papel importante na compreensão da reação do mercado às alterações na capitalização de mercado do USDT, uma vez que existem diferenças nos cenários de aplicação entre o TRC-20 USDT e o ERC-20 USDT.

O volume médio diário de transações em cadeia ultrapassa 6,9 bilhões de USDT, o estoque da bolsa aumenta, mas o volume de transações diminui

Do ponto de vista do uso em nível básico, desde o início do ano, o volume médio diário de transações em cadeia de TRC-20 USDT apresentou uma tendência de crescimento evidente, passando de 414,2 mil USDT no início do ano para 711,4 mil USDT atualmente, um aumento de cerca de 71,76%, com um volume médio diário de aproximadamente 9,37 bilhões USDT.

Em comparação, o volume diário de transações na cadeia do USDT ERC-20 apresenta uma leve tendência de queda, passando de 1.537 milhões de USDT no início do ano para os atuais 1.541 milhões de USDT, uma queda de aproximadamente 0,25%, com um volume médio diário de cerca de 4,464 milhões de USDT. De forma geral, o volume médio diário de transações na cadeia dessas duas versões do USDT é de cerca de 6,917 milhões de USDT.

Do ponto de vista de mercado segmentado, desde o início do ano, o estoque de USDT ERC-20 nas exchanges apresentou uma clara tendência de alta, atualmente cerca de 9,29 bilhões de USDT, o mais alto do ano, um aumento de 34,62% em relação ao ponto mais baixo do ano de 6,90 bilhões de USDT.

No entanto, é interessante notar que, enquanto o estoque de USDT ERC-20 nas bolsas está aumentando, o volume diário de negociação está claramente em declínio. Este ano, o volume médio diário de negociação de USDT ERC-20 foi de 0,742 milhões de USDT, e após abril, o volume médio diário de negociação de cada mês ficou abaixo da média anual. Este mês, o volume médio diário de negociação de USDT ERC-20 foi de apenas 0,367 milhões de USDT, uma queda de 11,35% em relação a maio, que já tinha uma queda de 22,47% em relação ao mês anterior. Devido à crise de liquidez das stablecoins em março, a queda em abril foi ainda mais acentuada, atingindo 51,05%.

É evidente que, embora haja mais USDT na bolsa, isso não promoveu as negociações no mercado centralizado, o que pode ser uma das razões pelas quais o crescimento da capitalização de mercado do USDT não se refletiu no preço das moedas.

Do ponto de vista do volume de USDT bloqueado nos protocolos DeFi, a situação de entrada também não é clara. De uma forma geral, a quantidade de USDT ERC-20 atualmente bloqueada em contratos inteligentes representa cerca de 15,03% de seu volume circulante, o que corresponde ao nível do final de julho de 2022, abaixo da proporção quando o valor de mercado era semelhante no início de maio de 2022 (cerca de 20% na época). Isso significa que, com a mesma escala de capitalização de mercado, o volume de USDT atual no DeFi pode ser inferior ao de antes.

Com base nas recentes mudanças na quantidade de USDT em staking em protocolos específicos, na Ethereum, a quantidade de USDT em staking no Uniswap V3, Compound e AAVE V2 aumentou nos últimos 1 mês, sendo que o Uniswap V3 teve o melhor desempenho, com um aumento de 31,13%, um aumento bastante significativo. Em comparação com o início deste ano, houve um aumento de 15,82%, no entanto, em comparação com o ano passado, a quantidade de USDT em staking ainda apresenta uma queda significativa. Por outro lado, na Tron, o melhor desempenho foi do JustMoney, onde a quantidade de USDT em staking aumentou 46,30% no último mês, e o aumento deste ano foi de 60,51%. As variações na quantidade de USDT em staking entre os diferentes protocolos são bastante distintas.

Analisando os dados de múltiplas dimensões, a recente emissão adicional de USDT fluiu parcialmente para as exchanges centralizadas, mas não promoveu transações reais, com o volume de transações a continuar a encolher. Uma pequena parte fluiu para protocolos DeFi, mas concentrou-se em alguns protocolos principais, e o tamanho total ainda é inferior ao que era anteriormente com a mesma capitalização de mercado. Outra possibilidade é que o USDT TRC-20 emitido esteja a fluir para outros cenários de pagamento.

O preço do BTC está estável e em alta, com a volatilidade a diminuir, enquanto o número de endereços ativos independentes na cadeia do USDT tem uma queda ainda mais acentuada.

O ambiente geral do mercado atual pode ser uma das razões pelas quais o crescimento da capitalização de mercado do USDT não se reflete na mudança do preço das moedas. Por um lado, muitos ativos de destaque, representados pelo BTC, estão atualmente em uma fase de ajuste lateral. Os dados do mercado mostram que, desde o início deste ano, embora o preço do BTC esteja em uma tendência de alta, essa tendência se aproxima de uma forma "de degrau", com um período de construção do nível relativamente longo e a volatilidade diária do preço das moedas diminuindo. Nessa situação, o capital pode optar por continuar a observar. Isso se reflete nos dados, ou seja, o estoque das exchanges aumenta, mas o volume de negociação diminui.

Por outro lado, durante a fase de lateralização do mercado, a atividade dos usuários também diminuiu. O número de endereços ativos independentes na blockchain tem sido uma boa janela para observar a escala de usuários. A partir da tendência de mudança no número de endereços ativos independentes na blockchain do BTC este ano, a estabilidade geral foi mantida, com um claro aumento após maio, mas sem alcançar um novo máximo anual. De modo geral, a escala de usuários ativos do BTC não cresceu de forma significativa.

Em comparação, este ano o número de endereços ativos independentes na rede ERC-20 USDT apresentou uma tendência de queda significativa, sendo atualmente cerca de 56.800, uma diminuição acentuada em relação ao número máximo diário de endereços ativos independentes de 149.900. Também está bastante distante do número médio diário de endereços ativos independentes de 87.000. Isso significa que a base de usuários ativos do USDT provavelmente diminuiu.