PayPal aceita Ativos de criptografia, fazendo o Bitcoin subir, as políticas de flexibilização monetária globais afetam o mercado financeiro

Recentemente, uma conhecida empresa de pagamento anunciou que permite aos clientes comprar, vender e manter Bitcoin e outros ativos de criptografia através da sua plataforma, e suporta o uso de ativos de criptografia para compras na sua rede. Esta notícia impulsionou um significativo aumento no preço do Bitcoin.

Embora eventos de curto prazo frequentemente provoquem flutuações acentuadas nos preços do mercado, a análise do impacto de longo prazo no mercado deve focar mais nos fundamentos e na política monetária.

Em 2020, o mundo enfrentou a pandemia de COVID-19. Para lidar com a crise de liquidez e estimular a economia, o banco central dos EUA injetou uma grande quantidade de liquidez em dólares no mercado, provocando enormes oscilações nos mercados financeiros globais, incluindo o mercado de ativos de criptografia.

Desde a desintegração do sistema de Bretton Woods, o dólar desvinculou-se do ouro, e as taxas de câmbio das várias moedas flutuam livremente. No entanto, devido ao domínio do dólar no comércio internacional e nas reservas de divisas, ele na prática ainda exerce a função de moeda mundial, e o banco central dos EUA tornou-se de fato o banco central global. Assim, as grandes políticas monetárias do banco central dos EUA costumam ter um significado indicativo para os mercados financeiros.

Em março deste ano, para enfrentar a recessão econômica provocada pela pandemia de COVID-19, o banco central dos EUA adotou uma série de medidas sem precedentes. Desde 3 de março, o tamanho do balanço do banco central dos EUA aumentou rapidamente. Os dados mostram que, em 4 de março, o tamanho total do balanço do banco central dos EUA era de 4,24 trilhões de dólares, e até 10 de junho já havia alcançado quase 7,17 trilhões de dólares, um aumento de 69% em apenas 3 meses, o que significa que há quase 3 trilhões de dólares a mais de liquidez no mercado.

Com a expansão do balanço patrimonial do banco central dos Estados Unidos, o índice do dólar caiu acentuadamente, passando de 103 em março para cerca de 93. A desvalorização do dólar reflete-se na valorização de outras moedas em relação ao dólar, com o renminbi apresentando um desempenho especialmente forte. A taxa de câmbio das stablecoins atreladas ao dólar em relação ao renminbi também caiu, passando de cerca de 7,1 em março para cerca de 6,6 em 21 de outubro.

Após a injeção de liquidez pelo Banco Central dos EUA, houve um impacto significativo em várias classes de ativos financeiros. Em janeiro e fevereiro deste ano, devido à pandemia de Covid-19, as ações dos EUA e o ouro sofreram uma queda acentuada, principalmente devido a uma crise de liquidez provocada pelo pânico do mercado. Geralmente, o ouro é considerado um ativo de refúgio, mas o mercado, em meio ao pânico extremo, estava ansioso para vender todos os ativos, resultando em uma escassez de liquidez em dólares, o que também afetou severamente os ativos de refúgio, incluindo o ouro. No mesmo período, o Bitcoin também experimentou uma queda acentuada.

Após março, o banco central dos EUA começou a expandir o balanço patrimonial, injetando uma grande quantidade de liquidez no mercado em um curto período de tempo. O preço do ouro e das ações americanas subiram significativamente, com o preço do ouro ultrapassando temporariamente o ponto histórico de 2000 dólares por onça. O preço do Bitcoin também aumentou claramente, com a tendência sendo basicamente a mesma do ouro e das ações americanas.

O coeficiente de correlação entre o Bitcoin e o ouro, bem como o índice S&P 500, confirma ainda mais isso. Em 2018, o coeficiente de correlação entre o Bitcoin e o índice S&P 500 em relação ao preço do ouro foi de apenas 0,18 e 0,59, respectivamente, mas continuou a subir em 2019 e 2020. Em particular, após o dia 3 de março de 2020, quando o banco central dos EUA começou a injetar massivamente liquidez em dólares, o coeficiente de correlação entre o Bitcoin e o índice S&P 500 em relação ao preço do ouro alcançou 0,92 e 0,88, respectivamente, quase subindo e descendo em sincronia.

Após 3 de março, o coeficiente de correlação entre o índice S&P 500, o ouro e o Bitcoin com o tamanho do balanço do banco central dos EUA atingiu acima de 0,6, os dados provam que esta onda de aumento dos ativos financeiros globais está intimamente relacionada com a política de afrouxamento em grande escala do banco central dos EUA.

Em um cenário de estabilidade financeira, as flutuações nas ações, ouro e Ativos de criptografia devem ser principalmente impulsionadas pelos fundamentos. No entanto, a situação deste ano é que a divergência entre os fundamentos e os preços é especialmente evidente no desempenho do mercado de ações. A economia global está em declínio e a rentabilidade das empresas está diminuindo, mas os preços das ações continuam a subir. Os preços do ouro e dos Ativos de criptografia também estão subindo constantemente sob a inundação de capital.

Embora o mercado de Ativos de criptografia tenha apresentado este ano tópicos quentes como o progresso do Ethereum 2.0, o lançamento da Polkadot e o desenvolvimento do seu ecossistema, o entusiasmo do DeFi e o lançamento do Filecoin, que podem fornecer algumas explicações fundamentais para esta subida, a análise do nível de financiamento sugere que a subida do Bitcoin parece ser um fator mais predominante em sincronia com os principais ativos financeiros globais.

O aumento causado pela inundação de capital inevitavelmente fará com que o mercado retorne aos fundamentos quando o capital recuar. O que mais se destaca atualmente é quando esta onda de capital irá recuar.

De acordo com a mais recente declaração de política monetária do banco central dos EUA, datada de 27 de agosto, a meta de inflação foi ajustada de 2% para uma média de 2%, sem especificar o prazo para essa média. Isso indica que o banco central dos EUA pode tolerar um período de inflação superior a 2% para estimular a economia e aumentar a taxa de emprego, fornecendo uma base para políticas de flexibilização adicionais.

O banco central dos EUA sempre teve dois objetivos de política: reduzir a taxa de desemprego e controlar a inflação, geralmente mantendo a inflação abaixo de 2%. Agora, o banco central dos EUA relaxou as restrições sobre a inflação, portanto, ao analisar e prever o mercado, é necessário prestar mais atenção à situação do mercado de trabalho.

De acordo com o atual desenvolvimento da pandemia global e a recuperação econômica dos Estados Unidos, espera-se que a política de flexibilização monetária do banco central dos EUA continue a ser prolongada. É importante notar que, sob esta rodada de políticas de estímulo, os fundos na conta do Tesouro dos EUA já alcançaram 1,8 trilhões de dólares, e a forma e o momento de utilização desses fundos no futuro, assim como a política fiscal dos EUA, também merecem atenção.

A estratégia para maximizar o retorno do investimento é manter a posse a longo prazo, desde que os fundamentos do ativo de investimento não tenham mudado.