Aave: Pilar central das Finanças Descentralizadas e da economia na cadeia

O mercado de empréstimos na cadeia é uma parte importante da indústria de criptomoedas, e a Aave, como líder neste campo, possui uma forte vantagem competitiva e lealdade dos usuários. O valor da Aave está seriamente subestimado, com um enorme potencial de crescimento, mas o mercado ainda não reconheceu isso plenamente.

Aave foi lançado na mainnet do Ethereum em janeiro de 2020 e já está no seu quinto ano. Atualmente, Aave é o maior protocolo de empréstimo, com um total de empréstimos ativos de 7,5 bilhões de dólares, cinco vezes mais do que o segundo colocado.

Indicadores do protocolo continuam a crescer, superando o pico do período anterior

Aave é um dos poucos protocolos de Finanças Descentralizadas que superou os níveis do mercado em alta de 2021. Sua receita trimestral já ultrapassou o pico do mercado em alta do quarto trimestre de 2021. Vale a pena notar que, mesmo durante o período de consolidação do mercado de novembro de 2022 a outubro de 2023, a receita da Aave continuou a crescer de forma acelerada. Com a recuperação do mercado nos primeiros e segundos trimestres de 2024, a Aave mantém seu ímpeto, com uma taxa de crescimento em relação ao trimestre anterior de 50-60%.

Desde o início do ano, graças ao aumento dos depósitos e à valorização dos ativos subjacentes, o valor total de ativos bloqueados (TVL) da Aave quase duplicou, recuperando-se para 51% do pico do ciclo de 2021. Isso indica que a Aave é mais resiliente em comparação com outros protocolos de Finanças Descentralizadas.

Um desempenho de lucros robusto reflete uma forte adequação entre o produto e o mercado

A receita do Aave atingiu o pico no último ciclo, coincidindo com várias plataformas de contratos inteligentes a emitirem grandes quantidades de incentivos em tokens para atrair usuários e liquidez. Isso trouxe capital especulativo e níveis de alavancagem insustentáveis, amplificando os números de receita da maioria dos protocolos.

Atualmente, os incentivos de token da cadeia principal estão esgotados, e os próprios incentivos de token da Aave também caíram para níveis insignificantes. Isso indica que o crescimento dos indicadores nos últimos meses foi orgânico e sustentável, tendo como principal motivação a recuperação das atividades especulativas no mercado, que elevaram as taxas de empréstimos e de empréstimos ativos.

Mesmo em períodos de redução da especulação, a Aave demonstrou a capacidade de impulsionar o crescimento dos fundamentos. No momento em que o mercado global de ativos de risco sofreu uma queda acentuada, a receita da Aave manteve-se robusta, graças à sua capacidade de cobrar taxas de liquidação com sucesso durante o processo de reembolso de empréstimos. Isso prova que a Aave possui a capacidade de resistir às flutuações do mercado em diferentes colaterais e ambientes multichain.

Embora os fundamentos tenham se recuperado fortemente, a relação preço/vendas da Aave ainda está no nível mais baixo em três anos.

Apesar da forte recuperação dos indicadores nos últimos meses, a relação preço/vendas da Aave é de apenas 17 vezes, o nível mais baixo em 3 anos, muito abaixo da mediana de 62 vezes no mesmo período.

Aave espera fortalecer sua posição de domínio no campo das Finanças Descentralizadas

As vantagens competitivas da Aave manifestam-se principalmente em quatro pontos:

1. Registos de gestão de segurança do protocolo são bons: até agora, o Aave não teve nenhum incidente de segurança significativo a nível de contratos inteligentes.
2. Efeito de rede bilateral: O empréstimo DeFi é um mercado bilateral típico, onde depositantes e tomadores de empréstimos constituem os lados da oferta e da demanda.
3. Gestão de DAO eficaz: O protocolo Aave já implementou plenamente o modo de gestão baseado em DAO.
4. Posicionamento do ecossistema multi-chain: Aave já foi implantado em quase todas as principais L1/L2 EVM, e em todas as cadeias implantadas, exceto uma, o TVL mantém-se em primeiro lugar.

Reformar a economia dos tokens, promover a acumulação de valor, eliminar riscos de corte

A comunidade Aave recentemente lançou uma proposta destinada a reformar a economia do token AAVE, com a esperança de introduzir um mecanismo de compartilhamento de rendimento para aumentar a utilidade do token. As principais mudanças incluem:

1. Eliminar o risco de redução do AAVE ao ativar o módulo de segurança.
2. Introduzir um novo mecanismo de token "anti-GHO".
3. Implementar um plano de destruição e distribuição, permitindo que a receita líquida excedente do acordo seja redistribuída aos detentores de tokens.

Além disso, a circulação do AAVE está quase em um estado totalmente diluído, e no futuro não haverá grandes desbloqueios de suprimento.

Aave espera alcançar um crescimento significativo

Aave tem vários fatores de crescimento a seguir:

1. Aave v4: irá aumentar sua competitividade, construir uma camada de liquidez unificada e simplificar o processo de empréstimo entre cadeias.
2. O crescimento das classes de ativos, como BTC e ETH, é positivamente correlacionado: O lançamento de ETFs de Bitcoin e Ethereum deverá atrair grandes quantidades de capital para o mercado de ativos digitais.
3. Associado à oferta de stablecoins: os bancos centrais globais podem entrar em um ciclo de cortes nas taxas de juro, os investidores podem buscar o farming de stablecoins no setor das Finanças Descentralizadas para obter retornos mais elevados.

Resumo

Aave, como líder no campo dos empréstimos descentralizados, tem um futuro promissor. Com fortes efeitos de rede, bem como uma excelente liquidez de tokens e combinabilidade, Aave continuará a consolidar e expandir sua posição de domínio no mercado. A próxima atualização da economia de tokens irá aumentar ainda mais a segurança do protocolo e melhorar sua capacidade de captura de valor.

Atualmente, o mercado tem uma avaliação geralmente baixa para os protocolos de Finanças Descentralizadas, enquanto o TVL e a receita da Aave estão a subir de forma constante, em nítido contraste com a queda da sua avaliação múltipla. Esta discrepância entre a avaliação e os fundamentos pode não durar muito tempo. A AAVE atualmente oferece uma excelente oportunidade de investimento ajustada ao risco no setor cripto.