Analisis Risiko Proyek Restaking dan Panduan Praktik Terbaik

Dengan munculnya konsep Restaking, banyak proyek terkait berbasis Eigenlayer telah muncul di pasar. Restaking bertujuan untuk membagikan kepemilikan staking pengguna kepada proyek lain dengan berbagi kepercayaan dari lapisan staking Beacon Ethereum, sehingga pengguna dapat memperoleh lebih banyak keuntungan, sementara proyek lain juga dapat menikmati kepercayaan konsensus dan keamanan yang setara dengan lapisan Beacon ETH.

Untuk membantu pengguna lebih memahami risiko interaksi antara berbagai proyek Restaking, kami telah melakukan penelitian menyeluruh terhadap protokol Restaking utama yang ada di pasar dan aset LST utama, serta melakukan pemetaan sistematis terhadap risiko terkait, agar pengguna dapat mengendalikan risiko yang sesuai sambil menikmati keuntungan.

Ikhtisar Titik Risiko

Saat ini, sebagian besar protokol Restaking di pasar dibangun di atas EigenLayer. Bagi pengguna, berpartisipasi dalam Restaking berarti mengekspos diri pada risiko berikut:

Risiko kontrak

1. Pengguna perlu berinteraksi dengan kontrak pihak proyek, sehingga perlu menanggung risiko kontrak yang diserang.
2. Proyek yang dibangun berdasarkan EigenLayer akhirnya akan menyimpan dana di dalam kontrak protokol EigenLayer. Jika kontrak EigenLayer diserang, dana proyek terkait juga akan mengalami kerugian.
3. Di EigenLayer terdapat dua jenis Restaking: native ETH Restaking dan LST Restaking. Dana LST Restaking disimpan langsung di kontrak EigenLayer, sementara dana Native ETH Restaking disimpan di rantai Beacon ETH. Ini berarti pengguna yang melakukan LST Restaking mungkin mengalami kerugian akibat risiko kontrak EigenLayer.
4. Pihak proyek mungkin memiliki hak berisiko tinggi, dalam beberapa kasus dapat menyalahgunakan dana pengguna melalui hak sensitif.

LST Risiko

Ada kemungkinan token LST kehilangan jaminan, atau pembaruan kontrak LST/serangan yang mengakibatkan deviasi dan kerugian nilai LST.

Keluar dari risiko

Saat ini, selain EigenLayer, protokol Restaking utama di pasaran tidak mendukung penarikan. Jika pihak proyek tidak memperbarui logika penarikan yang sesuai melalui kontrak, pengguna mungkin tidak dapat langsung mengambil kembali aset dan perlu mendapatkan likuiditas untuk keluar dari pasar sekunder.

Analisis Protokol Restaking Utama

Setelah melakukan penelitian sistematis, kami menemukan bahwa protokol Restaking yang umum di pasar saat ini memiliki masalah umum berikut:

1. Tingkat penyelesaian proyek rendah, sebagian besar proyek belum menerapkan logika penarikan.
2. Risiko sentralisasi: Aset pengguna akhirnya dikendalikan oleh dompet multisig, pihak proyek memiliki kemampuan tertentu untuk Rug Pull.
3. Berdasarkan situasi di atas, ketika terjadi perbuatan jahat internal atau kehilangan kunci pribadi multi-tanda tangan, dapat menyebabkan kerugian aset.

EigenLayer Titik Risiko Khusus

Sebagai fondasi dari semua proyek, EigenLayer juga memiliki beberapa risiko yang perlu diperhatikan oleh pengguna:

1. Kontrak yang saat ini diterapkan di jaringan utama belum sepenuhnya merealisasikan semua fungsi yang terdapat dalam buku putihnya (seperti AVS, slash). Di antara fungsi tersebut, fungsi slash hanya telah merealisasikan antarmuka yang relevan, dan belum ada logika lengkap yang spesifik. Saat ini, slash dipicu melalui hak pemilik kontrak StrategyManager, dengan cara eksekusi yang cukup terpusat.

2. Saat melakukan Restaking ETH native EigenLayer, selain membuat kontrak EigenPod untuk manajemen dana, Anda juga perlu menjalankan layanan node Beacon chain sendiri, dan menanggung risiko pemotongan dari Beacon chain. Disarankan untuk memilih penyedia layanan node yang terpercaya.

3. Karena ETH disimpan di Beacon chain, proses penarikan memerlukan pengguna untuk memulai dan mendapatkan bantuan dari penyedia layanan node, yaitu proses keluar memerlukan persetujuan kedua belah pihak.

4. Mengingat EigenLayer saat ini belum sepenuhnya menerapkan mekanisme AVS dan Slash, disarankan agar pengguna menggunakan fungsi deleGate dengan hati-hati setelah memahami risiko terkait, untuk menghindari potensi kerugian dana.

Titik Risiko Proyek Tertentu

EigenPie

Saat ini, semua kontrak dalam protokol adalah kontrak yang dapat ditingkatkan, dengan hak peningkatan sebesar 3/6 Gnosis Safe. Namun, hak peningkatan kontrak token MLRT untuk cbETH, ethX, dan ankrETH adalah alamat EOA.

KelpDAO

Dalam proses pengisian ulang, saat menghitung bagian share yang diperoleh pengguna, perlu dilakukan perhitungan terhadap nilai share. Harga rsETH dalam rumus perhitungan perlu diperbarui secara manual sesuai dengan oracle yang bersangkutan. Selain stETH, token lainnya menggunakan harga share dari kontrak yang sesuai sebagai sumber harga. stETH langsung dihitung dengan rasio 1:1. Ketika stETH ada di pasar sekunder dengan diskon, mungkin ada ruang arbitrase selama proses pengisian ulang.

Renzo

OperatorDelegator bertanggung jawab untuk mengarahkan dana protokol ke EigenLayer, dengan rasio setoran yang berbeda. Namun, dalam proses pengaturan OperatorDelegator, protokol tidak memeriksa apakah semua rasio OperatorDelegator melebihi 100%, yang dapat menyebabkan situasi di mana OperatorDelegator-1 (70%) dan OperatorDelegator-2 (70%) terjadi. Ini terutama memengaruhi penarikan dana pengguna, tetapi karena logika penarikan saat ini belum lengkap, tidak mungkin untuk mengevaluasi dampak spesifik pada modal.

Analisis Risiko Token LST

Selain risiko dari protokol itu sendiri, risiko LST juga tidak boleh diabaikan selama proses Restaking. Kami telah melakukan penelitian terhadap token LST utama di pasar dan menemukan bahwa ada perbedaan dalam hal hak upgrade kontrak, fungsi jeda, batas staking, dan lain-lain pada berbagai token LST, sehingga pengguna perlu memilih berdasarkan preferensi risiko mereka sendiri.

Praktik Terbaik untuk Mengurangi Risiko Restaking

Untuk secara efektif mengurangi risiko berpartisipasi dalam Restaking, kami telah menyusun jalur interaksi yang relatif aman untuk pengguna:

Alokasi Dana

1. Bagi pengguna dengan dana besar, berpartisipasi langsung dalam Native ETH restaking EigenLayer adalah pilihan yang lebih aman, karena aset disimpan dalam kontrak Beacon chain, bahkan jika terjadi serangan kontrak, penyerang tidak dapat segera mengakses aset pengguna.

2. Untuk pengguna dengan dana besar yang tidak ingin menunggu waktu penebusan yang lama, dapat memilih stETH yang relatif lebih aman sebagai aset partisipasi untuk langsung terlibat dalam EigenLayer.

3. Bagi pengguna yang mengejar penghasilan tambahan, dapat memilih sebagian dana untuk berpartisipasi dalam proyek-proyek yang dibangun di atas EigenLayer seperti Puffer, KelpDAO, Eigenpie, dan Renzo sesuai dengan kemampuan menanggung risiko. Namun, perlu dicatat bahwa karena proyek-proyek ini saat ini belum menerapkan logika penarikan, pengguna harus mempertimbangkan risiko keluar dan likuiditas LRT yang terkait di pasar sekunder.

Konfigurasi Pemantauan

1. Untuk pengguna tingkat lanjut, disarankan untuk mengonfigurasi pemantauan kontrak, memperhatikan peningkatan kontrak terkait dan eksekusi operasi sensitif oleh tim proyek.

2. Tim dan pengguna yang berinvestasi ETH untuk berpartisipasi dalam proyek dapat mempertimbangkan untuk menggunakan dompet multi-tanda tangan dengan kondisi yang memicu robot otomatis dan konfigurasi otorisasi tanda tangan tunggal, berdasarkan perubahan TVL kolam, fluktuasi harga ETH, dan pergerakan paus, untuk mengatur fungsi penyetoran otomatis ke EigenLayer dan berbagai protokol staking ulang.

Singkatnya, Restaking sebagai konsep yang baru muncul, baik dari sisi kontrak maupun sisi protokol, belum melalui uji coba jangka panjang. Selain risiko yang telah disebutkan di atas, mungkin ada risiko tidak diketahui lainnya. Pengguna harus tetap waspada saat berpartisipasi, dan membuat pilihan yang rasional berdasarkan preferensi risiko dan jumlah dana mereka.