Pasar mungkin memasuki tahap fluktuasi tinggi, sinyal kenaikan dan gelombang dana menutupi risiko struktural

Lingkungan makro secara keseluruhan cenderung hangat, pernyataan perdagangan yang mereda dari Trump ditambah dengan penurunan inflasi telah meningkatkan sentimen pasar. Namun, momentum dana jelas melemah, aliran stablecoin dan ETF terus menurun, dan pembelian baru tidak mencukupi. Harga dan momentum menunjukkan divergensi, meskipun BTC naik, dana, premium luar pasar, dan ETF semuanya menurun, sehingga risiko penyesuaian meningkat.

Dalam situasi ini, disarankan untuk mengambil strategi defensif, fokus pada level support BTC di 100.000 dolar dan ritme koreksi ETH, serta secara tepat mengurangi kepemilikan altcoin beta tinggi saat harga naik.

Makro dan Lingkungan Pasar

Fluktuasi perdagangan baru-baru ini dan data CPI memicu kekacauan pasar jangka pendek. Meskipun lonjakan utang perusahaan mendukung pasar saham, hal itu juga memperburuk krisis utang AS. Leverage tinggi antara konsumen dan perusahaan ditambah dengan pembatasan kebijakan Federal Reserve, risiko likuiditas sistemik mulai terlihat.

Analisis Aliran Dana dan Struktur Pasar Koin Utama

Dalam hal aliran dana eksternal, minggu ini ETF menerima aliran sebesar 609 juta, namun jumlah aliran terus menurun. Stablecoin mengalami peningkatan penerbitan sebesar 877 juta minggu ini, dengan rata-rata penerbitan harian 112 juta, tingkat penerbitan berada pada posisi rendah. Indikator sentimen luar ruangan menunjukkan bahwa premi stablecoin terus menurun di bawah air.

Secara teknis, Bitcoin berada dalam kisaran fluktuasi naik, dan data di blockchain menunjukkan peningkatan jumlah kepemilikan di atas 100 ribu dolar. Pergerakan Ethereum lebih lemah dibandingkan BTC, rasio ETH/BTC tetap berfluktuasi dan minggu ini menembus ke bawah, dengan dana terus kembali ke BTC. Data di blockchain ETH menunjukkan peningkatan alamat aktif, yang mungkin menandakan bahwa tahap pembentukan dasar telah selesai.

Analisis Data Di Dalam Rantai

Total stablecoin supply sedikit naik menjadi 2112,56 miliar, tetapi jumlah yang diterbitkan hanya 8,77 miliar, jauh lebih rendah dibandingkan periode sebelumnya. Rata-rata jumlah yang diterbitkan per hari turun menjadi 1,25 miliar, mencapai level terendah dalam hampir empat minggu, menunjukkan aliran dana yang jelas melambat. Ini mencerminkan bahwa pasar mungkin memasuki tahap menunggu, dengan likuiditas marginal melemah dalam jangka pendek, perlu waspada terhadap tekanan konsolidasi yang potensial.

BTC ETF mengalami perlambatan aliran selama tiga minggu berturut-turut, dengan aliran bersih hanya 609 juta minggu ini, dan pengaruh marginal dana secara signifikan menurun. Meskipun harga masih berada dalam saluran kenaikan, namun terdapat penyimpangan dengan kondisi dasar dana, yang menunjukkan adanya kelemahan dalam kenaikan dan risiko penyesuaian.

Diskonto dan premium di pasar luar terus bergerak turun di bawah air dan membentuk divergensi dengan harga, menunjukkan bahwa aliran dana luar semakin melemah, dan energi baru di pasar lemah. Ini sejalan dengan penurunan laju penerbitan stablecoin dan penurunan besar aliran dana ETF, menunjukkan bahwa pasar sedang berada dalam fase permainan stok.

Data on the blockchain shows that the proportion of chips for BTC in the range of 10.18-10.4 ribu dolar AS has increased by 1.72%, indicating that this area is forming market consensus and has strong support. However, against the backdrop of continuous net outflows of ETF funds and a slowdown in the issuance of stablecoins, the new buying momentum is insufficient, and the price increase may be limited.

Perubahan struktur alamat penyimpanan menunjukkan permainan uang yang jelas: alamat besar memilih untuk mengurangi posisi saat harga melonjak, dan sedikit menambah kembali saat harga turun; alamat menengah sedikit menambah posisi selama proses kenaikan, tetapi dengan cepat mengurangi posisi saat mencapai puncak; alamat kecil terus menambah posisi secara stabil. Secara keseluruhan, sikap dana besar cenderung berhati-hati, sementara dana menengah dan kecil membentuk dukungan penting di kisaran harga saat ini.

Analisis Pola Pasar

Kinerja pasar sesuai dengan analisis minggu lalu, setelah mencapai puncak di level 1 jam, kembali menguji level support di sekitar 100.000 dolar. Rentang perdagangan saat ini telah mendatar selama hampir 8 hari, mungkin terpengaruh oleh akhir pekan yang tidak memilih arah. Grafik 4 jam menunjukkan indikator telah diperbaiki, ada kemungkinan untuk naik lebih lanjut. Namun, mengingat data aliran dana terbaru yang menyimpang, jika tidak ada berita positif yang signifikan, kemungkinan besar kekuatan akan melemah setelah kenaikan kali ini.

Secara keseluruhan, pasar berada dalam fase menunggu dan bermain, dalam jangka pendek mungkin akan tetap berfluktuasi atau menghadapi risiko penyesuaian lebih lanjut. Investor harus tetap waspada dan memantau perubahan aliran dana serta potensi katalis.