Pendle Rencana Pengembangan 2025: Upgrade V2, Ekspansi Multi-Chain dan Produk Pendapatan Perpetual Futures

Pendle telah menjadi protokol pendapatan tetap yang dominan di bidang DeFi, memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan pendapatan masa depan dan mengunci pengembalian on-chain yang dapat diprediksi.

Pada tahun 2024, Pendle mendorong perkembangan narasi utama seperti LST, staking ulang, dan stablecoin berbasis hasil, dan itu sendiri menjadi platform peluncuran pilihan bagi penerbit aset.

Pada tahun 2025, Pendle berencana untuk berkembang di luar ekosistem EVM, berevolusi menjadi lapisan pendapatan tetap DeFi yang komprehensif, menargetkan pasar baru, produk, dan kelompok pengguna, mencakup pasar cryptocurrency asli serta pasar modal institusional.

Pasar derivatif pendapatan di dunia DeFi dapat disamakan dengan salah satu segmen pasar terbesar di dunia keuangan tradisional - derivatif suku bunga. Ini adalah pasar senilai lebih dari 500 triliun dolar, bahkan proporsi kecil dari pasar ini mewakili peluang senilai miliaran dolar.

Sebagian besar platform DeFi hanya menawarkan hasil mengambang, yang tentu saja membuat pengguna terpapar pada fluktuasi pasar, tetapi Pendle telah memperkenalkan produk suku bunga tetap melalui sistem yang transparan dan dapat dikombinasikan.

Inovasi ini telah mengubah lanskap pasar DeFi senilai 120 miliar dolar AS, menjadikan Pendle sebagai protokol pendapatan yang dominan. Pada tahun 2024, TVL Pendle tumbuh lebih dari 20 kali lipat, saat ini TVL-nya menguasai lebih dari setengah pangsa pasar yield, lima kali lipat dari pesaing terbesar kedua.

Pendle bukan hanya sekadar protokol pendapatan, tetapi telah berkembang menjadi infrastruktur inti DeFi, yang mendorong pertumbuhan likuiditas dari protokol-protokol terkemuka.

Mencari Titik Temu: Dari LST ke Restaking

Pendle mendapatkan perhatian pasar awal dengan menyelesaikan masalah inti dalam DeFi - volatilitas dan ketidakpastian hasil. Tidak seperti beberapa platform, Pendle memungkinkan pengguna untuk mengunci imbal hasil tetap dengan memisahkan pokok dari hasil.

Dengan munculnya token staking likuid (LST), adopsi Pendle meningkat pesat untuk membantu pengguna melepaskan likuiditas aset staking. Pada tahun 2024, Pendle juga berhasil menangkap narasi restaking - kolam dana eETH-nya hanya dalam beberapa hari setelah diluncurkan menjadi kolam terbesar di platform.

Pendle saat ini memainkan peran kunci dalam ekosistem pendapatan di seluruh blockchain. Baik sebagai alat hedging untuk biaya modal yang fluktuatif, maupun sebagai mesin likuiditas untuk aset yang menghasilkan bunga, Pendle memiliki keunggulan unik di bidang pertumbuhan seperti token yang dapat dipinjam kembali (LRT), aset dunia nyata (RWA), dan pasar uang on-chain.

Pendle V2: Peningkatan Infrastruktur

Pendle V2 memperkenalkan token hasil standar (SY) untuk menyatukan cara pengemasan aset yang menghasilkan bunga. Ini menggantikan solusi integrasi V1 yang terputus-putus dan disesuaikan, memungkinkan pencetakan "token pokok" (PT) dan "token hasil" (YT) secara seamless.

AMM Pendle V2 dirancang khusus untuk perdagangan PT-YT, menawarkan efisiensi modal yang lebih tinggi dan mekanisme harga yang lebih baik. V1 menggunakan model AMM umum, sementara V2 memperkenalkan parameter dinamis (seperti rateScalar dan rateAnchor), yang dapat menyesuaikan likuiditas seiring waktu, sehingga memperkecil spread, mengoptimalkan penemuan hasil, dan mengurangi slippage.

Pendle V2 juga telah meningkatkan infrastruktur penetapan harga dengan mengintegrasikan oracle TWAP asli ke dalam AMM, menggantikan model V1 yang bergantung pada oracle eksternal. Sumber data on-chain ini mengurangi risiko manipulasi dan meningkatkan akurasi. Selain itu, Pendle V2 menambahkan fungsi buku pesanan, menyediakan mekanisme penemuan harga cadangan ketika harga AMM melampaui rentang yang ditetapkan.

Bagi penyedia likuiditas (LP), Pendle V2 menawarkan mekanisme perlindungan yang lebih kuat. Kolam dana sekarang terdiri dari aset yang sangat terkait, dan desain AMM meminimalkan kerugian yang tidak terduga, terutama bagi LP yang memegang hingga jatuh tempo - di V1, karena mekanisme yang kurang profesional, hasil keuntungan LP lebih sulit diprediksi.

Melampaui Batas EVM: Memasuki Solana, Hyperliquid, dan TON

Rencana Pendle untuk ekspansi ke Solana, Hyperliquid, dan TON menandakan titik balik penting dalam peta jalan 2025 mereka. Sejauh ini, Pendle selalu terbatas pada ekosistem EVM - meskipun demikian, Pendle masih menguasai lebih dari 50% pangsa pasar di jalur pendapatan tetap.

Namun, multi-chain cryptocurrency telah menjadi tren, melalui strategi Citadel untuk menembus pulau EVM, Pendle akan menjangkau kumpulan dana dan kelompok pengguna yang baru.

Solana telah menjadi pusat utama untuk aktivitas DeFi dan perdagangan - TVL Januari mencapai puncak sejarah sebesar 14 miliar dolar, dengan basis ritel yang kuat, serta pasar LST yang berkembang pesat.

Hyperliquid dengan infrastruktur Perpetual Futures yang terintegrasi secara vertikal, TON bergantung pada corong pengguna asli Telegram, kedua ekosistem tumbuh dengan cepat, tetapi keduanya kekurangan infrastruktur pendapatan yang matang. Pendle diharapkan dapat mengisi kekosongan ini.

Jika diterapkan dengan sukses, langkah-langkah ini akan secara signifikan memperluas total nilai pasar yang dapat dijangkau oleh Pendle. Menangkap aliran dana pendapatan tetap di luar rantai EVM dapat membawa tambahan TVL senilai ratusan juta dolar. Yang lebih penting, langkah ini akan memperkuat Pendle tidak hanya sebagai protokol asli Ethereum, tetapi juga sebagai infrastruktur pendapatan tetap DeFi lintas rantai utama.

Mengadopsi Keuangan Tradisional: Membangun Sistem Akses Pendapatan yang Mematuhi Aturan

Langkah kunci lainnya dalam peta jalan Pendle 2025 adalah peluncuran versi Citadel yang sesuai KYC yang dirancang khusus untuk dana institusi. Solusi ini bertujuan untuk menghubungkan peluang pendapatan on-chain dengan pasar modal tradisional yang diatur, melalui penyediaan saluran akses untuk produk pendapatan tetap asli kripto yang terstruktur dan mematuhi peraturan.

Rencana ini akan bekerja sama dengan beberapa protokol, dikelola oleh manajer investasi berlisensi dalam struktur SPV independen. Pengaturan ini menghilangkan titik gesekan kunci seperti kustodian, kepatuhan, dan eksekusi on-chain, memungkinkan investor institusi untuk berpartisipasi dalam produk pendapatan Pendle melalui struktur hukum yang familiar.

Ukuran pasar pendapatan tetap global melebihi 100 triliun dolar AS, bahkan jika dana institusi hanya mengalokasikan proporsi yang sangat kecil ke dalam blockchain, itu masih dapat membawa aliran dana sebesar beberapa miliar dolar. Survei Ernst & Young-Pantheon 2024 menunjukkan bahwa 94% investor institusi mengakui nilai jangka panjang aset digital, lebih dari setengahnya sedang meningkatkan alokasi.

McKinsey memprediksi bahwa ukuran pasar tokenisasi dapat mencapai 2-4 triliun dolar AS pada tahun 2030-an. Meskipun Pendle bukanlah platform tokenisasi, ia memainkan peran kunci dalam ekosistem ini dengan menyediakan penemuan harga, lindung nilai, dan fungsi perdagangan sekunder untuk produk hasil tokenisasi - baik itu obligasi negara yang ditokenisasi maupun stablecoin berbunga, Pendle dapat berfungsi sebagai lapisan infrastruktur pendapatan tetap untuk strategi tingkat institusi.

Keuangan Islam: Peluang Baru senilai 4,5 Triliun Dolar

Pendle juga berencana untuk meluncurkan solusi Citadel yang sesuai dengan hukum Islam, melayani pasar keuangan Islam global yang bernilai 4,5 triliun dolar - industri ini mencakup lebih dari 80 negara dan telah mempertahankan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 10% selama sepuluh tahun terakhir, terutama berkembang pesat di kawasan Asia Tenggara, Timur Tengah, dan Afrika.

Pembatasan agama yang ketat telah lama menghalangi investor Muslim untuk berpartisipasi dalam DeFi, tetapi struktur PT/YT Pendle dapat dirancang dengan fleksibel untuk produk pendapatan yang sesuai dengan hukum Islam, yang bentuknya mungkin mirip dengan obligasi Islam (Sukuk).

Jika berhasil dilaksanakan, Citadel ini tidak hanya dapat memperluas jangkauan Pendle, tetapi juga akan membuktikan kemampuan DeFi untuk beradaptasi dengan sistem keuangan yang beragam - sehingga memperkuat posisi Pendle sebagai infrastruktur pendapatan tetap global di pasar on-chain.

Memasuki Pasar Biaya Pendanaan

Boros sebagai salah satu katalis terpenting dalam peta jalan Pendle 2025 bertujuan untuk memperkenalkan perdagangan suku bunga tetap ke pasar biaya dana kontrak berjangka. Meskipun Pendle V2 telah menetapkan posisinya yang dominan di pasar tokenisasi hasil spot, Boros berencana untuk memperluas cakupan bisnisnya ke sumber pendapatan terbesar dan paling volatile di bidang kripto - biaya dana kontrak berjangka.

Saat ini, pasar Perpetual Futures memiliki kontrak terbuka lebih dari 150 miliar USD, dengan volume perdagangan harian mencapai 200 miliar USD, ini adalah pasar yang besar namun kekurangan alat lindung nilai.

Boros berencana untuk menyediakan hasil yang lebih stabil untuk beberapa protokol dengan menerapkan tarif biaya modal tetap - ini sangat penting bagi lembaga yang mengelola strategi berskala besar.

Untuk Pendle, tata letak ini mengandung nilai yang besar. Boros tidak hanya diharapkan dapat membuka pasar baru dengan skala miliaran dolar, tetapi juga mewujudkan peningkatan posisi protokol - bertransformasi dari aplikasi hasil DeFi menjadi platform perdagangan suku bunga on-chain, dengan fungsi yang setara dengan meja perdagangan suku bunga di CME atau JPMorgan dalam keuangan tradisional.

Boros juga memperkuat keunggulan kompetitif jangka panjang Pendle. Berbeda dengan mengejar tren pasar, Pendle sedang membangun fondasi untuk infrastruktur pendapatan di masa depan: baik itu arbitrase biaya dana atau strategi kepemilikan spot, keduanya menyediakan alat praktis bagi trader dan manajemen dana.

Mengingat saat ini baik DeFi maupun CeFi kekurangan skema lindung nilai suku bunga yang dapat diperluas, Pendle diharapkan memperoleh keuntungan awal yang signifikan. Jika berhasil dilaksanakan, Boros akan secara signifikan meningkatkan pangsa pasar Pendle, menarik kelompok pengguna baru, dan mengukuhkan posisinya sebagai infrastruktur pendapatan tetap DeFi yang inti.

Tim Inti dan Penataan Strategis

Pendle Finance didirikan pada pertengahan 2020 oleh pengembang anonim TN, GT, YK, dan Vu, dan telah mendapatkan investasi dari beberapa lembaga terkemuka.

Tonggak Pembiayaan:

• Putaran private (April 2021): mengumpulkan dana sebesar 3,7 juta dolar AS
• IDO (April 2021): Mengumpulkan dana sebesar 11,83 juta dolar dengan harga 0,797 dolar/token
• Platform perdagangan Launchpool (Juli 2023): mendistribusikan 5,02 juta PENDLE (mewakili 1,94% dari total pasokan)
• Investasi strategis oleh suatu lembaga (Agustus 2023): Mempercepat pengembangan ekosistem dan ekspansi lintas rantai
• Pendanaan Arbitrum Foundation (Oktober 2023): Mendapatkan 1,61 juta USD untuk pembangunan ekosistem Arbitrum
• Investasi Strategis Grup Spartan (November 2023): Mendorong Pertumbuhan Jangka Panjang dan Adopsi Institusi

Matriks kerjasama ekosistem adalah sebagai berikut:

• Base (Coinbase L2): Diterapkan ke jaringan Base, menghubungkan aset asli dan memperluas infrastruktur pendapatan tetap.
• Anzen (sUSDz): meluncurkan stablecoin RWA sUSDz, mewujudkan perdagangan pendapatan tetap yang terkait dengan pendapatan dunia nyata.
• Ethena (USDe/sUSDe): Mengintegrasikan stablecoin dengan APY tinggi, menghubungkan pendapatan asli kripto dan memperkuat kolaborasi DeFi
• Ether.fi (eBTC): Meluncurkan kolam hasil asli BTC pertama, melampaui batas aset ETH
• Berachain (iBGT/iBERA): Sebagai infrastruktur pertama yang hadir, membangun kerangka pendapatan tetap melalui LST asli.

!["Cahaya Pasar Bear" Rencana Pendle 2025: Upgrade V2, Ekspansi Multi-Rantai, Produk Pendapatan Perpetual Futures](