Bagaimana AS Menghadapi Krisis Keuangan yang Dihasilkan oleh Perdagangan Arbitrase Yen

Ketika pasar lesu tetapi perlu memenangkan pemilihan, para politisi biasanya akan memilih untuk mencetak uang dan memanipulasi harga agar naik. Calon presiden AS Kamala Harris menghadapi dilema semacam itu: bagaimana menangani kemungkinan krisis keuangan global yang dipicu oleh pembatalan transaksi arbitrase yen besar-besaran oleh perusahaan Jepang.

Perusahaan Jepang telah lama memanfaatkan kebijakan moneter akomodatif Bank Sentral Jepang untuk melakukan perdagangan arbitrase dalam skala besar, meminjam yen dengan suku bunga rendah untuk membeli aset asing dengan imbal hasil tinggi. Skala perdagangan ini sangat besar, dengan total eksposur mencapai 505% dari PDB Jepang, sekitar 24 triliun dolar AS.

Namun, depresiasi yen yang berlebihan memicu masalah inflasi, dan Bank Jepang harus mempertimbangkan untuk keluar dari perdagangan ini. Penutupan posisi yang tidak teratur dapat menyebabkan yen menguat secara signifikan, dan pasar saham global anjlok. Jika dolar AS terhadap yen naik ke 100, indeks Nasdaq mungkin turun ke sekitar 12600 poin.

Struktur ekonomi Amerika bergantung pada perusahaan Jepang untuk terus melakukan Arbitrase. Jika perdagangan berakhir, keuangan pemerintah Amerika akan terjerat dalam kesulitan. Oleh karena itu, pemerintah Amerika kemungkinan besar akan mengambil langkah-langkah penyelamatan.

Salah satu solusi bantuan yang mungkin adalah dengan memberikan likuiditas dolar kepada Jepang melalui pertukaran mata uang bank sentral (CSWAP), membantu bank sentral Jepang membeli aset asing perusahaan Jepang, tanpa mempengaruhi pasar saham dan obligasi Amerika. Ini akan menyebabkan Federal Reserve memperluas neracanya, tetapi dapat menghindari krisis keuangan.

Bagi investor cryptocurrency, perlu menimbang faktor positif dari likuiditas yang disuntikkan oleh Departemen Keuangan AS dengan dampak negatif dari penguatan yen. Mengamati hubungan antara Bitcoin dan nilai tukar USD/JPY dapat membantu menilai ekspektasi pasar. Jika Bitcoin menunjukkan perdagangan yang mencolok, posisi dapat ditambah secara agresif; jika sejalan dengan pasar tradisional, sebaiknya menunggu dan melihat.

Bagaimanapun, beberapa bulan ke depan akan menjadi periode kunci yang menentukan imbal hasil dari bull market kali ini. Harap tetap waspada saat melakukan perdagangan dengan leverage dan kelola risiko dengan hati-hati.