Ekonomi AS menghadapi dilema stagflasi, fluktuasi pasar kapital global semakin meningkat

Data ekonomi terbaru dari Amerika Serikat menunjukkan tanda-tanda stagflasi, menimbulkan kekhawatiran di pasar. Pertumbuhan GDP triwulan pertama hanya sebesar 1,6%, jauh di bawah ekspektasi; sementara itu, indeks harga PCE inti meningkat 3,7% melebihi ekspektasi, menunjukkan tekanan inflasi yang masih berat. Ini kontras tajam dengan harapan ekonomi "gadis berambut emas" yang umumnya optimis di awal tahun.

Menghadapi inflasi yang terus tinggi, Federal Reserve mungkin akan menunda waktu pemotongan suku bunga dan mengurangi besaran pemotongan suku bunga. Namun, kemungkinan untuk terus menaikkan suku bunga cukup kecil. Di masa depan, seiring dengan stabilnya harga barang dan penyeimbangan kembali pasar tenaga kerja, inflasi inti diharapkan akan turun. Pejabat Federal Reserve saat ini secara keseluruhan cenderung dovish, menunjukkan bahwa AS masih memiliki ruang kebijakan untuk menangani inflasi.

Konflik geopolitik adalah faktor penting lain yang mempengaruhi fluktuasi pasar kapital bulan ini. Namun, negara besar utama tetap menahan diri, sehingga kemungkinan terjadinya konflik besar sangat kecil. Dampak geopolitik terhadap pasar keuangan seringkali bersifat jangka pendek.

Saham AS mengalami penyesuaian besar setelah 5 bulan "sapi gila", indeks Nasdaq sempat jatuh ke garis 120 hari. Ini terutama mencerminkan perubahan ekspektasi suku bunga yang lebih rendah, valuasi saham teknologi tertekan. Sebuah bank investasi menurunkan peringkat enam saham teknologi besar, menganggap bahwa momentum keuntungan mereka menghadapi pendinginan.

Pasar saham Jepang juga mengalami penyesuaian besar, terutama dipengaruhi oleh depresiasi yen dan penguatan dolar AS. Namun, pasar lain seperti Eropa dan India menunjukkan kinerja yang relatif stabil, dan belum ada tanda-tanda risiko sistemik.

Pasar cryptocurrency bulan ini mengalami fluktuasi yang rendah, Bitcoin sempat jatuh di bawah 60.000 dolar. Saat ini, pasar crypto menunjukkan korelasi yang tinggi dengan aset tradisional, terutama dengan pergerakan harga saham dari salah satu raksasa teknologi. Ini mencerminkan bahwa Bitcoin mungkin telah terikat oleh ETF AS, yang menyimpang dari atribut desentralisasinya.

Namun, Hong Kong baru-baru ini secara resmi menyetujui 6 ETF aset virtual berbasis spot, termasuk 3 ETF Bitcoin dan 3 ETF Ethereum. Ini diperkirakan akan membawa sekitar 1 miliar USD dana tambahan ke pasar kripto. Australia juga berencana untuk meluncurkan ETF Bitcoin pada akhir tahun. Pencatatan ETF di berbagai lokasi diharapkan dapat mempertahankan desentralisasi kekuasaan penetapan harga pasar sekunder Bitcoin, mengembalikannya ke esensi nilai sebagai emas digital.

Secara keseluruhan, meskipun Amerika Serikat menghadapi tantangan ekonomi, pasar keuangan global belum menunjukkan tanda-tanda krisis yang luas. Pasar Asia seperti Hong Kong dengan inisiatif inovatif di bidang cryptocurrency mungkin menjadi titik pertumbuhan baru di pasar kapital global, mendorong pasar cryptocurrency menuju kedewasaan dan regulasi.