Les géants de l'industrie retirent leur demande d'ETF Ethereum, mettant en évidence les difficultés de rentabilité des ETF de cryptoactifs.

Récemment, de nouveaux développements concernant les Cryptoactifs ETF ont émergé sur le marché. Une société de fonds bien connue a décidé de retirer sa demande d'ETF Ethereum, ce qui a suscité de larges discussions dans l'industrie.

L'ETF Bitcoin de cette entreprise se porte actuellement bien sur le marché, occupant une part de marché considérable. Cependant, bien qu'il soit bien classé, des analyses suggèrent que la rentabilité de cet ETF pourrait ne pas être idéale. Cela est principalement dû au fait que les taux de gestion des ETF Bitcoin sont généralement bas, de nombreux produits se situant entre 0,19 % et 0,25 %, et il y a une "course aux frais" féroce sur le marché.

Selon une estimation approximative, avec la taille actuelle du Bitcoin ETF de cette entreprise, les revenus des frais de gestion pourraient atteindre environ 7 millions de dollars par an. Cependant, les coûts d'exploitation correspondants pourraient également être dans le même ordre de grandeur. Cela signifie que même un Bitcoin ETF performant pourrait avoir une rentabilité marginale. Dans ce cas, le lancement d'un ETF Ethereum pourrait devenir une activité déficitaire, ce qui pourrait être la raison pour laquelle cette entreprise a finalement décidé d'abandonner.

D'un point de vue commercial, pour les cryptoactifs majeurs ayant une capitalisation boursière plus faible, comme un jeton qui ne représente que 5 % de celle du Bitcoin, un ETF doit gérer environ 4,5 % du total de ce jeton pour récupérer un coût annuel de 7 millions de dollars. Ce ratio est bien supérieur à celui géré par les principaux ETF Bitcoin actuellement sur le marché (environ 1,5 % de l'ensemble du Bitcoin).

De plus, il faut également prendre en compte les facteurs suivants :

1. Certaines cryptoactifs peuvent générer des rendements plus élevés sur la chaîne (par exemple environ 8 %), tandis que les produits ETF n'autorisent généralement pas les fonctionnalités de staking. Cela signifie que détenir ces cryptoactifs dans un ETF pourrait rapporter environ 8 % de rendement en moins par rapport à la détention directe des jetons, tandis que détenir un ETF Bitcoin ne rapportera qu'environ 0,2 % de frais de gestion en moins.

2. Le volume réel en circulation de certains cryptoactifs peut être inférieur à celui affiché publiquement, ce qui augmente encore la difficulté pour les ETF de gérer d'importants actifs.

3. Face à des rendements élevés sur la chaîne et à la pression réglementaire, atteindre une plus grande proportion de détention est un énorme défi pour les cryptoactifs de petite capitalisation.

En résumé, pour les cryptoactifs à faible capitalisation, en raison de leur capitalisation actuelle et de leur situation de circulation, il peut être difficile pour les institutions d'obtenir des profits significatifs par l'émission d'ETF. D'un point de vue commercial, si une entreprise ne peut pas être rentable, elle manque naturellement de motivation pour avancer. Cela pourrait expliquer pourquoi certains ETF de cryptoactifs sont difficiles à voir le jour à court terme.