Les entreprises parient gros sur Solana : une stratégie au-delà du prix

Le 19 juin, une entreprise cotée en bourse canadienne a soumis une déclaration d'enregistrement à la Securities and Exchange Commission des États-Unis, projetant de se coter sur le marché Nasdaq avec le code "STKE". Cet avis apparemment ordinaire annonce en réalité une nouvelle tendance émergente à l'intersection des cryptomonnaies et des finances traditionnelles.

Ces dernières années, la stratégie des entreprises cotées en bourse d'inclure les cryptomonnaies dans leur bilan a connu une évolution significative. D'abord considérée comme "l'or numérique", le Bitcoin a ensuite été remplacé par l'embrassement de l'Ethereum en tant qu'"actif productif" ; chaque itération reflète l'évolution de la compréhension du marché des actifs numériques. Aujourd'hui, nous assistons à la montée de la troisième vague, dont le protagoniste est Solana.

De plus en plus d'entreprises commencent à tourner leur attention vers Solana. Cela soulève une question centrale : pourquoi ces sociétés choisissent-elles de parier sur Solana alors que Bitcoin et Ethereum dominent déjà le paysage ? Est-ce simplement un jeu spéculatif en attendant l'appréciation des actifs, ou y a-t-il des considérations stratégiques plus profondes derrière cela ? La réponse est bien plus complexe qu'une simple attente de prix, elle révèle un pari profond sur l'infrastructure financière de l'avenir.

Évolution du coffre-fort d'entreprise : de "l'or numérique" à "système d'exploitation financier"

Pour comprendre pourquoi les entreprises choisissent Solana, il faut d'abord revenir sur l'évolution en trois étapes de la stratégie des actifs cryptographiques des entreprises. Ce chemin va de la préservation passive de la valeur à la génération active de revenus, pour finalement aboutir à une intégration stratégique.

Première vague : le bitcoin en tant que "or numérique", une histoire menée par certaines entreprises. Elles ont ouvert la voie à l'utilisation du bitcoin comme principale réserve d'actifs, avec pour logique centrale de considérer le bitcoin comme un outil de stockage de valeur et une couverture contre l'incertitude macroéconomique, l'"or numérique". Cette stratégie est relativement passive, consistant essentiellement à "accumuler et conserver" (HODL), pariant sur la rareté à long terme du bitcoin et le consensus sur sa valeur. De nombreuses entreprises, y compris plusieurs sociétés bien connues, ont également emboîté le pas en utilisant le bitcoin comme réserve stratégique pour se protéger contre l'érosion de l'inflation des monnaies fiduciaires.

Deuxième vague : Ethereum en tant qu'"actif productif" Alors qu'Ethereum passe au mécanisme de preuve d'enjeu (Proof-of-Stake), l'histoire entre dans un deuxième chapitre. Les entreprises commencent à réaliser que l'ETH peut non seulement servir de stockage de valeur, mais aussi être un "actif productif" capable de générer des revenus. En mettant en jeu de l'ETH, les sociétés peuvent obtenir un flux de revenus stable et réaliser une croissance endogène de leurs actifs. Récemment, une plateforme de paris sportifs cotée au Nasdaq a annoncé l'acquisition d'une grande quantité d'ETH et prévoit d'utiliser plus de 95 % de ses avoirs pour le staking, visant à devenir le "pionnier d'Ethereum". Ce changement de stratégie marque l'évolution des trésoreries d'entreprise d'un "maintien passif" à une phase de "génération active".

Troisième vague : Solana en tant qu'"infrastructure stratégique". Aujourd'hui, de nombreuses entreprises déclenchent la troisième vague. Elles choisissent Solana, ayant dépassé de simples attentes d'appréciation des actifs et de revenus passifs. C'est une stratégie plus profonde, elles considèrent Solana comme un "système d'exploitation financier haute performance" et tentent de s'impliquer profondément et de construire l'économie en chaîne de demain en détenant des SOL.

Pourquoi Solana ? Trois moteurs clés

Les raisons pour lesquelles le trésor d'entreprise mise sur Solana ne sont pas le fruit du hasard, mais reposent sur la prise en compte de trois moteurs clés. Ces trois moteurs répondent ensemble à la question "Pourquoi Solana ?" et la réponse va bien au-delà de "attendre une appréciation".

1. Ce n'est pas seulement des intérêts, mais aussi des "moyens de production".

Tout comme Ethereum, Solana peut également générer des rendements significatifs grâce au staking. Mais pour certaines entreprises, la signification de SOL va bien au-delà. Elles ne se contentent pas de déléguer SOL à des tiers pour le staking, mais utilisent SOL comme "matière première" de leur activité principale.

Le modèle commercial de ces entreprises consiste à exploiter leurs propres nœuds de validation. La grande quantité de SOL qu'elles détiennent constitue la base de capital pour faire fonctionner ces nœuds, ce qui génère des sources de revenus doubles, voire multiples pour l'entreprise : d'abord, les récompenses de staking sur les actifs SOL détenus ; ensuite, en attirant des tiers à déléguer leur SOL à leurs validateurs, ce qui permet de gagner des commissions et des récompenses de bloc. Ce modèle transforme l'entreprise d'un simple détenteur d'actifs en un fournisseur et opérateur d'infrastructures écologiques. Comme l'a souligné le PDG d'une entreprise, ils sont une "entreprise technologique", et non un fonds. Dans ce modèle, le SOL n'est plus seulement un chiffre sur le bilan, mais le carburant central qui fait fonctionner le volant d'affaires de l'entreprise.

2. Une foi坚定 dans l'excellence des performances technologiques

Tous les plans stratégiques reposent sur la confiance dans la puissance technologique sous-jacente. Une banque d'investissement de Wall Street a déclaré dans un rapport qui a suscité beaucoup d'attention qu'elle estimait que "la technologie de Solana est clairement supérieure à celle d'Ethereum sur chaque indicateur". Ce jugement n'est pas sans fondement.

Le réseau Solana est renommé pour ses performances inégalées, capable de traiter en continu plus de 2000 transactions par seconde (TPS), avec des frais de transaction moyens inférieurs à 0,001 dollar. Cette caractéristique de haut débit et de faible coût rend possibles de nombreuses applications qui seraient difficiles à réaliser sur d'autres blockchains en raison de coûts élevés (comme le trading haute fréquence, les paiements de faible montant, les applications grand public) sur Solana. Son nouveau client validateur très attendu, Firedancer, vise à porter le débit du réseau à un niveau de millions de TPS, et le cofondateur de Solana a déclaré que cela relevait davantage d'un problème d'optimisation matérielle, sans nécessité de modifier fondamentalement le protocole.

Pour les entreprises, choisir Solana, c'est opter pour une plateforme considérée comme technologiquement supérieure et capable de supporter des applications à grande échelle à l'avenir. C'est un pari sur la voie technologique, croyant que ses performances exceptionnelles se traduiront finalement par un écosystème plus prospère et une valeur réseau plus élevée.

3. Profonde liaison avec la grande vision de "la prochaine Wall Street"

Cela pourrait être la raison la plus fondamentale et la plus excitante pour laquelle les entreprises parient sur Solana. Détenir des SOL signifie être profondément lié à une grande vision - celle de "Nasdaq décentralisé" initialement imaginée par le co-fondateur de Solana. Au cœur de cette vision se trouve l'idée que tous les actifs financiers futurs, qu'il s'agisse d'actions, d'obligations ou de biens immobiliers, seront émis, échangés et réglés sur la blockchain sous forme de tokens (RWA).

Les entreprises détenant Solana ne se contentent pas d'investir dans un jeton, elles investissent dans la "voie sous-jacente" du marché financier futur. En détenant des actifs réseau essentiels, elles obtiennent un billet d'entrée pour participer et façonner cet écosystème futur. Comme l'a dit le PDG d'un certain laboratoire, détenir des SOL par une entreprise, "ce n'est pas seulement pour la conservation de la valeur, mais aussi pour s'intégrer activement dans un écosystème en pleine croissance." Certaines entreprises ont même commencé à explorer la tokenisation de leur capital-actions sur la chaîne Solana, essayant de devenir elles-mêmes une partie de cet avenir.

Cette stratégie est de loin plus prospective que d'attendre simplement une appréciation des actifs. C'est une alliance stratégique profonde qui lie l'avenir de l'entreprise au succès ou à l'échec de l'écosystème Solana. C'est une transformation du rôle de spectateur à participant, voire à constructeur.

Risques et horizons : un examen lucide

Bien que les perspectives soient prometteuses, ce chemin n'est pas sans risques. Tout d'abord, la volatilité du prix du token SOL est un défi énorme auquel tous les participants doivent faire face. Ensuite, l'incertitude persistante de l'environnement réglementaire des cryptomonnaies dans le monde, en particulier en ce qui concerne la qualification des actifs (comme la question de savoir s'ils sont considérés comme des titres), est une épée de Damoclès suspendue au-dessus de tous les projets.

De plus, il existe un risque structurel financier plus subtil. Les actions de ces "sociétés de coffre-fort" sont souvent négociées à un prix bien supérieur à leur valeur nette d'actifs cryptographiques (NAV), créant ainsi une prime significative. Certains analystes comparent ce phénomène à la prime GBTC d'autrefois, estimant qu'il s'agit en fait d'une injection de levier dans le système. Une fois que le sentiment du marché s'inverse, la prime se transforme en décote, ce qui pourrait déclencher un effet domino, forçant ces entreprises à liquider des actifs pour rembourser leurs dettes, exerçant ainsi une pression à la baisse sur le marché. Enfin, même le fondateur de Solana reste lucide, rappelant que la conversion d'un fort engagement des utilisateurs en un taux de rétention élevé et la promotion d'un écosystème dépassant l'engouement pour les Memecoins vers la maturité est le défi réel à relever actuellement.

Conclusion : Un pari stratégique qui va au-delà du prix

En résumé, les raisons pour lesquelles les entreprises commencent à parier massivement sur Solana sont multiples et d'une grande vision stratégique.

• D'un point de vue stratégique, il s'agit d'une évolution d'une détention passive (le "or numérique" du Bitcoin) et d'un revenu actif (l'"actif productif" de l'Ethereum) vers une intégration stratégique profonde (le "système financier" de Solana).
• D'un point de vue commercial, SOL peut non seulement générer des revenus de staking, mais aussi devenir un moyen de production qui alimente les activités principales de l'entreprise (comme les nœuds validateurs), créant ainsi des flux de revenus diversifiés.
• D'un point de vue technique, c'est une ferme croyance que l'architecture haute performance et à faible coût de Solana pourra gagner la compétition future.
• D'un point de vue visionnaire, il s'agit d'un pari ultime sur la grande narration de la "tokenisation de tout" et de "Nasdaq décentralisé", visant à prendre le contrôle stratégique du monde financier en chaîne de demain.

Ainsi, interpréter simplement le comportement de ces entreprises comme "attendre une appréciation" sous-estime clairement les ambitions qui les sous-tendent. Elles n'achètent pas un billet de loterie, mais posent une pierre angulaire pour un nouveau continent futur et tentent de participer personnellement à la construction de ce nouveau continent. C'est précisément ce qui fait le véritable attrait de Solana, en tant que chouchou de Wall Street, attirant de plus en plus de trésoreries d'entreprises.