L'événement de points Ethena touche à sa fin, analyse des rendements et de la Liquidité des différentes stratégies

Récemment, des informations ont montré que l'activité de points d'Ethena pourrait bientôt se terminer. Pendant ce temps, une plateforme de données indique que le rendement annualisé implicite de l'USDe sur un DEX a atteint un incroyable 170%, ce qui montre que le marché reconnaît très bien son taux de rendement élevé.

Étant donné cela, il est nécessaire d'analyser en profondeur la stratégie de minage de points d'Ethena afin d'aider les utilisateurs à faire le meilleur choix avant la fin de l'événement.

Le modèle commercial central d'Ethena consiste à utiliser des stablecoins fournis par les utilisateurs pour acheter des dérivés de staking ETH (comme stETH) sur les échanges, tout en vendant à découvert de l'ETH pour se couvrir. Cette stratégie permet à la fois de bénéficier des revenus de staking ETH et de tirer profit des frais de financement de la vente à découvert, surtout en période de marché haussier.

Ethena a lancé deux principaux produits de jetons :

1. sUSDe : un jeton capable de générer automatiquement des intérêts natifs, dont le taux de change avec USDe augmentera progressivement au fil du temps. Il est à noter que l'échange de sUSDe contre USDe nécessite une période de déverrouillage de 7 jours.

2. USDe : une stablecoin sans intérêt, principalement utilisée pour construire des pools de Liquidité dans l'écosystème DeFi, etc. Les rendements des actifs sous-jacents de USDe sont transférés à sUSDe, augmentant ainsi le rendement de ce dernier. La plupart des récompenses de points sont également concentrées sur USDe. Les utilisateurs ordinaires doivent généralement échanger USDe contre USDC/USDT via un DEX, ce qui peut entraîner une légère perte.

Analysons maintenant quelques stratégies principales de minage de points et donnons des conseils en fonction des différentes attentes de rendement et de liquidité.

1. Zircuit+USDe : C'est actuellement le choix avec le rendement le plus élevé parmi les stratégies sans période de verrouillage, et il reste encore des fonds disponibles. Les utilisateurs déposent des USDe dans un certain réseau L2, ce qui leur permet de gagner 7 fois des points Ethena ainsi que des points natifs de ce réseau L2. Les fonds peuvent être retirés à tout moment, ce qui offre une grande flexibilité.

2. Verrouillage de USDe : cette méthode permet d'obtenir 10 fois des points, mais nécessite une période de déverrouillage de 7 jours. Actuellement, le solde restant de cette méthode est assez important, ce qui en fait un choix équilibré entre rendement et Liquidité.

3. Verrouillage des tokens LP USDe de Curve : En verrouillant les tokens LP affichés sur une certaine page de liquidité, vous pouvez obtenir un rendement de 15 fois les points. Cependant, cela nécessite une période de déverrouillage de 21 jours, et il n'y a pas de rendement pendant la période de déverrouillage. Étant donné que l'activité des points touche à sa fin, le coût d'opportunité de cette méthode est relativement élevé. Actuellement, le quota est presque saturé, il est conseillé de rester attentif et de considérer la participation lorsque des quotas sont disponibles.

4. Détenir des sUSDe : Bien que les récompenses en points ne soient que de 1 fois, il est possible d'obtenir jusqu'à 67 % de rendement natif (c'est-à-dire rendement en U). Le déblocage nécessite 7 jours, la liquidité est moyenne. Les utilisateurs peuvent également vendre via DEX à un prix réduit.

5. Utiliser certains protocoles DeFi pour des opérations USDe : théoriquement, il est possible d'obtenir des multiplicateurs de points très élevés (comme 200x), mais les plafonds sont atteints et les opérations sont complexes, ce qui présente un risque élevé. Ces stratégies ne sont recommandées qu'aux professionnels familiarisés avec le mécanisme.

En résumé, les utilisateurs devraient choisir la stratégie qui leur convient le mieux parmi les options ci-dessus, en fonction de leurs besoins en liquidité et de leur tolérance au risque. Avec la fin imminente de l'activité de points, il est particulièrement important d'agir rapidement.