Aave: Finanzas descentralizadas y el pilar central de la economía on-chain

El préstamo on-chain es uno de los mercados más importantes en la industria de las criptomonedas, y Aave, como líder en este mercado, posee fuertes barreras de competencia y alta retención de usuarios. El valor de Aave podría estar seriamente subestimado, ya que tiene un gran potencial de crecimiento, y el mercado aún no ha reconocido plenamente esto.

En enero de 2020, Aave se lanzó en la red principal de Ethereum, siendo este su quinto año en funcionamiento. Hoy en día, Aave se ha convertido en el mayor protocolo de préstamos, con un total de préstamos activos de 7.5 mil millones de dólares, que es 5 veces más que el segundo.

Los indicadores del protocolo continúan creciendo, superando el punto máximo del período anterior

Aave es uno de los pocos protocolos de Finanzas descentralizadas que ha superado los niveles del mercado alcista de 2021. Por ejemplo, sus ingresos trimestrales han superado los picos del mercado alcista del cuarto trimestre de 2021. Cabe destacar que, incluso durante el período de consolidación del mercado desde noviembre de 2022 hasta octubre de 2023, los ingresos de Aave siguieron creciendo a un ritmo acelerado. A medida que el mercado se calienta en el primer y segundo trimestre de 2024, Aave mantiene su impulso, con un crecimiento intermensual que alcanza entre el 50 y el 60%.

Desde principios de año, gracias al aumento de depósitos y al incremento en los precios de activos fundamentales como WBTC y ETH, el TVL (valor total bloqueado) de Aave casi se ha duplicado, recuperándose al 51% del pico del ciclo de 2021. Esto indica que Aave es más resistente en comparación con otros protocolos DeFi líderes.

Un sólido rendimiento de ganancias refleja una alta alineación entre el producto y el mercado

Los ingresos de Aave alcanzaron su punto máximo en el último ciclo, coincidiendo con que múltiples plataformas de contratos inteligentes emitieron grandes cantidades de incentivos en tokens para atraer usuarios y liquidez. Esto trajo capital especulativo y niveles de apalancamiento insostenibles, ampliando las cifras de ingresos de la mayoría de los protocolos.

Hoy en día, los incentivos de tokens en la cadena principal se han agotado, y los incentivos de tokens de Aave también han caído a un nivel insignificante. Esto indica que el crecimiento de los indicadores en los últimos meses ha sido orgánico y sostenible, impulsado principalmente por la reactivación de la actividad especulativa del mercado, lo que ha elevado las tasas de préstamos y préstamos activos.

Además, incluso en períodos de debilitamiento de las actividades especulativas, Aave ha demostrado su capacidad para impulsar el crecimiento de los fundamentos. En medio de una fuerte caída del mercado de activos de riesgo global, los ingresos de Aave se mantuvieron firmes, gracias a su éxito en la recaudación de tarifas de liquidación durante el proceso de reembolso de préstamos. Esto demuestra que Aave tiene la capacidad de resistir las fluctuaciones del mercado en diferentes colaterales y entornos multichain.

La recuperación fundamental es fuerte, la relación precio-ventas de Aave sigue en su nivel más bajo en tres años

A pesar de la fuerte recuperación de los indicadores en los últimos meses, el múltiplo de ventas de Aave es solo de 17 veces, el nivel más bajo en 3 años, muy por debajo de la mediana de 62 veces en el mismo período.

Aave espera fortalecer su posición dominante en el campo de las Finanzas descentralizadas.

Las ventajas competitivas de Aave se manifiestan principalmente en cuatro puntos:

1. Registros de gestión de seguridad del protocolo son buenos: Hasta ahora, Aave no ha tenido ningún incidente de seguridad significativo a nivel de contratos inteligentes.

2. Efecto de red bilateral: los depositantes y prestatarios constituyen los dos lados de la oferta y la demanda, el crecimiento de un lado impulsará el crecimiento del otro lado, y los recién llegados tendrán cada vez más dificultades para alcanzar.

3. Gestión adecuada de DAO: El protocolo Aave ha implementado un modelo de gestión basado en DAO de manera integral, lo que implica una divulgación de información más completa y una discusión comunitaria más exhaustiva.

4. Posicionamiento del ecosistema multichain: Aave se ha desplegado en casi todas las principales L1/L2 EVM, y en todas las cadenas de despliegue excepto en BNB Chain, el TVL se mantiene en la delantera.

Reformar la economía de tokens, promover la acumulación de valor, eliminar el riesgo de reducción

La Iniciativa Aave Chan (ACI) ha lanzado recientemente una propuesta destinada a reformar la economía de tokens de AAVE, con la esperanza de introducir un mecanismo de participación en los ingresos para mejorar la utilidad del token. Los cambios principales incluyen:

1. Eliminar el riesgo de reducción de AAVE al mover el módulo de seguridad.
2. Introducción del mecanismo Anti-GHO
3. Implementar el plan de destrucción y distribución

Estas reformas beneficiarán tanto a los usuarios de la plataforma como a los poseedores de AAVE.

Aave espera lograr un crecimiento significativo

Aave tiene múltiples factores de crecimiento en el futuro:

1. Aave v4: Mejorará su competitividad, construyendo una capa de liquidez unificada y simplificando el proceso de préstamos entre cadenas.

2. Crecimiento positivo en correlación con BTC y ETH como clase de activos: El lanzamiento de ETFs de Bitcoin y Ethereum atraerá un gran capital, impulsando la integración de los activos digitales en las carteras de inversión convencionales.

3. Vinculado a la oferta de stablecoins: los bancos centrales globales podrían entrar en un ciclo de reducción de tasas de interés, y los inversores podrían recurrir a la agricultura de stablecoins en el ámbito de las Finanzas descentralizadas para obtener mayores rendimientos.

Resumen

Aave, como líder en el campo de préstamos descentralizados, tiene un futuro optimista. Con un fuerte efecto de red y una excelente liquidez y composibilidad de tokens, Aave continuará consolidando y expandiendo su posición de liderazgo en el mercado. La próxima actualización de la economía de tokens mejorará aún más la seguridad del protocolo y aumentará su capacidad de captura de valor.

En los últimos años, el mercado ha considerado todos los protocolos DeFi de manera uniforme y los ha valorado como una clase de activos con un potencial de crecimiento limitado. Creemos que esta discrepancia entre la valoración y los fundamentos no durará mucho tiempo. AAVE actualmente ofrece excelentes oportunidades de inversión ajustadas al riesgo en la industria de las criptomonedas.