Curve enfrenta la presión de desanclaje de crvUSD: el fundador propone aumentar significativamente la tasa de interés base

Recientemente, tras el GHO de Aave, el crvUSD de Curve también enfrenta una leve presión de desacoplamiento. Para abordar esta situación, el fundador de Curve, Michael, propuso el 21 de noviembre en el foro de gobernanza una propuesta para aumentar significativamente la tasa de interés base (multiplicador de tasa de interés) rate0 de crvUSD, con el objetivo de restablecer el precio de crvUSD en 1 dólar. La propuesta finalizó la votación el 28 de noviembre en Curve DAO, obteniendo una tasa de apoyo del 100%.

Los datos muestran que en los últimos 7 días, el precio más bajo de crvUSD fue de aproximadamente 0.99 USD, y actualmente ha subido a 0.996 USD. Como una stablecoin suavemente anclada a 1 USD, cuando el precio de crvUSD se desvía de su valor objetivo, se activa un mecanismo de arbitraje. Sin embargo, los recientes eventos de desacoplamiento de varias stablecoins similares indican que cuando el precio cae por debajo de 1 USD, las actividades de arbitraje no siempre logran estabilizar el precio. Si el mercado pierde confianza en su estabilidad a largo plazo, los usuarios pueden reducir su tenencia de este tipo de stablecoins.

La nueva propuesta presentada por Michael tiene como objetivo ajustar el multiplicador de tasa de interés en todos los mercados de crvUSD, para gestionar mejor el anclaje de crvUSD al dólar y la salud general del mercado de préstamos. Específicamente, la propuesta sugiere aumentar la tasa de interés base en los mercados de ETH y BTC no apostados del 5.8% al 11%, y la tasa de interés base en el mercado de ETH apostado del 8.6% al 15%.

Este ajuste se espera que haga que la tasa de interés de préstamo real de crvUSD aumente significativamente. Por ejemplo, para el wstETH en garantía, la tasa de interés de préstamo podría aumentar del 11.3% al 19.7%. Se espera que una tasa de interés tan alta motive a los usuarios de préstamos a comprar crvUSD para pagar sus préstamos, lo que a su vez elevaría el precio de crvUSD. A medida que el precio regrese gradualmente a 1 USD, se espera que la presión de aumento de la tasa de interés causada por la desvinculación se reduzca o desaparezca.

Cabe destacar que crvUSD utiliza un mecanismo de tasa de interés dinámica, donde la tasa final no solo depende de la tasa base, sino que también está relacionada con el rendimiento del precio de crvUSD y la proporción de deuda del PegKeeper. PegKeeper, como un contrato diseñado específicamente para acuñar y absorber la deuda de crvUSD, juega un papel importante en el proceso de regreso del precio.

Actualmente, la propuesta ha entrado en vigor, y la tasa de interés para el préstamo de crvUSD con wstETH como colateral se ha incrementado al 19.94%. Esta medida probablemente incentivará a algunos usuarios a reembolsar sus préstamos. Sin embargo, si el precio de crvUSD puede mantenerse estable a largo plazo en 1 USD, si la deuda de PegKeeper aumentará y causará una nueva disminución de la tasa de interés, así como los efectos de estas operaciones en la aplicación de crvUSD, necesitan ser observados y evaluados más a fondo.