Resumen del mercado

Señales de mercado anormales

Esta semana, los mercados financieros han experimentado una rara situación de "caída simultánea de acciones, bonos y divisas:"

• Las acciones de EE. UU. experimentaron una gran volatilidad, el índice S&P 500 tuvo un aumento del 5% en una semana.
• El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. se disparó al 4.47%.
• El índice del dólar cae por debajo de 100

Desempeño diversificado de los activos de refugio:

• El precio del oro supera los 3200 dólares/onza
• Las monedas refugio tradicionales como el yen japonés y el franco suizo se fortalecen.
• La posición de refugio del dólar se pone en duda

Datos económicos contradictorios

Señales tempranas de estanflación:

• La disminución de los datos del IPC se debe principalmente a la caída de los precios de la gasolina
• La inflación subyacente ( en vivienda y alimentos ) sigue siendo obstinada
• El PPI disminuyó un 0.4% en comparación con el mes anterior, reflejando una coexistencia de la contracción de la demanda y la rigidez de los costos.

Es importante tener en cuenta que los datos actuales aún no reflejan el impacto de los nuevos aranceles, las expectativas pesimistas del mercado pueden haber reaccionado con anticipación.

Crisis de liquidez a la vista

El mercado de bonos del Tesoro estadounidense está experimentando una espiral de ventas:

• Los bonos a largo plazo cayeron drásticamente
• La disminución del valor de los colaterales
• Los fondos de cobertura se ven obligados a liquidar
• La tasa de rendimiento sigue aumentando

Aumento de la presión en el mercado de recompra:

• La expansión del diferencial entre BGCR y SOFR
• Reflejar un aumento repentino en el costo de financiamiento de garantías
• La estratificación de la liquidez del mercado se agudiza

Políticas y Riesgos Externos

La disputa arancelaria continúa:

• Los aranceles a China aumentan al 145%
• China contraataque al 125%
• La guerra comercial se ha suavizado en parte, pero los riesgos a largo plazo no han desaparecido.

Presión de refinanciamiento de la deuda estadounidense:

• En 2025, aproximadamente 9 billones de dólares en deuda estadounidense vencerán.
• Los titulares extranjeros venden o intensifican la presión de liquidez

Perspectivas para la próxima semana

La lógica de defensa del mercado

• Los fondos se dirigen hacia activos refugio no estadounidenses ( oro, yen, franco suizo )
• La inflación estancada domina el comercio, los bonos del Tesoro a largo plazo y los activos de acciones de alto apalancamiento enfrentan riesgos de venta.

Indicadores clave de monitoreo

• Liquidez de la deuda pública estadounidense ( ¿el rendimiento a 10 años superará el 5% )
• Cambios en la tenencia de deuda en China
• Intervención en el tipo de cambio del Banco de Japón
• Cambio en el diferencial de rendimiento de bonos de alto rendimiento