من انهيار عملة Meme إلى التقاط العائدات: مراجعة منطق الاستثمار في التشفير الجديد

في الآونة الأخيرة، شهد سوق التشفير تحولًا من حماس عملة Meme البحتة إلى نماذج عائد حقيقية. شارك مايك دوداس، الشريك العام في 6th Man Ventures، آراءه حول نجاح Pump.Fun وآلية إعادة شراء Hyperliquid والاتجاهات الجديدة في استثمار التشفير في بودكاست.

استراتيجية استثمار 6th Man Ventures

قال مايك إن 6th Man Ventures هي صندوق رأس مال استثماري يركز على استثمارات التشفير في المراحل المبكرة، وتركز بشكل أساسي على طبقة التطبيقات بدلاً من طبقة البنية التحتية. إنهم يبحثون عن مؤسسين يمكنهم استخدام تقنية السلسلة العامة لبناء أعمال غير ممكنة في عالم Web2، وتشمل مجالات مثل DeFi، DePIN، العملات المستقرة، والمدفوعات.

تحليل اتجاه Pump.Fun

نجاح Pump.Fun يدل على وجود طلب قوي في السوق على الأصول المرمزة. لقد أنشأ حدث دخل عالي الانفجار على السلسلة بخلاف العقود الدائمة التقليدية وسوق السلع. يعتقد مايك أن Pump.Fun هو الابتكار "من 0 إلى 1" في هذه الدورة، حيث جلب هيكل الأصول الأصلية الجديد إلى نظام سولانا البيئي.

ومع ذلك، أعرب مايك عن قلقه بشأن تصرفات بعض المحتالين. وأشار بشكل خاص إلى أن المنصات التي تدعي أن العملة مرتبطة بأعمال أو شركات معينة قد تشكل مخاطر مضللة. بالمقارنة، يبرز Pump.Fun بوضوح أن عملته هي "عملة Meme عديمة القيمة"، مما يتجنب توقعات غير ضرورية.

نهاية عصر عملة الميم الخالصة

يعتقد مايك أن العملات الميم البحتة ستصبح أكثر صعوبة في الاستمرار في المستقبل. السوق يتجه نحو الرموز التي يمكن أن تقدم قيمة فعلية. يتوقع أن الفرق التي لن تتمكن من التكيف مع تغييرات السوق في الأشهر الثلاثة إلى الاثني عشر المقبلة ستواجه صعوبة في جذب استثمارات.

أكثر نموذجين شائعين في سوق العملات ذات قيمة العودة هما إعادة الشراء وتوزيع الرسوم. من بينهما، يتمتع نموذج إعادة الشراء بشعبية كبيرة لأنه يعيد قيمة المشروع مباشرة إلى حاملي العملات.

تحليل حالة Hyperliquid

يعتقد مايك أن آلية إعادة الشراء في Hyperliquid ناجحة للغاية. من خلال استخدام إيرادات حقيقية ومستدامة لإعادة الشراء، أنشأ المشروع ثقة قوية في السوق. لا تدعم هذه النموذج سعر العملة فقط، بل يمكن أن تشكل دورة إيجابية.

التشفير استثمار جديد المنطق

لقد دخل السوق حاليًا "الوضع الصعب"، حيث تحتاج المشاريع إلى منتجات حقيقية وإيرادات ومستخدمين لبناء قيمة العملة. وأشار مايك إلى أن الوقت مناسب للاستثمار في مؤسسي الشركات الناشئة الذين يرغبون حقًا في القيام بأعمال طويلة الأجل.

لقد لاحظوا أن مجموعة من المشاريع تحقق تقدمًا في مجالات العملات المستقرة، والتمويل اللامركزي، والمحافظ المخصصة للاستخدام الشخصي. القاسم المشترك بين هذه المشاريع هو أنها تمكن المستخدمين من المشاركة على السلسلة على المدى الطويل، وبناء سيادتهم على الأصول.

انتقادات لاستراتيجية "الاستثمار فقط في البنية التحتية"

انتقد مايك بعض الصناديق التي تستخدم مشاريع البنية التحتية كأداة للربح السريع. واعتبر أن هذا السلوك لا يضيف قيمة للصناعة، بل قد يتسبب في تدمير طويل الأمد.

ملخص تجربة الاستثمار المخاطر

1. في مجال التشفير، تعتبر أدوار الأفراد والفرق بالغة الأهمية. قد يتغير اتجاه المشروع، لكن القدرة التنفيذية القوية للفريق هي مفتاح النجاح.

2. مستوى احترام مؤسسي التشفير لروح العقد منخفض بشكل عام، ويحتاج المستثمرون إلى الاستعداد للتعامل مع التغييرات المحتملة في الشروط.

3. سوق التشفير يتمتع بتقلبات عالية وعدم قابلية للتنبؤ، مما قد يؤدي إلى عوائد متطرفة، ولكنه يأتي أيضًا مع مخاطر عالية.

4. يحتاج المستثمرون إلى تعلم "تنظيم العواطف" و"إطالة الوقت" للتعامل مع تقلبات السوق.