السوق الرقمية الجديدة: أربع دورات متوازية

في الآونة الأخيرة، يتحدث المتخصصون في الصناعة عن موضوع شائع: نظرية "دورة كل أربع سنوات" التقليدية أصبحت قديمة. إذا كان المستثمرون لا يزالون يتوقعون تحقيق أرباح طائلة من خلال الاحتفاظ على المدى الطويل، أو يتخيلون فرص "السوق الصاعدة التي تحقق عوائد عشرة أضعاف أو مئة ضعف"، فقد يكونون قد تخلفوا عن السوق.

لماذا يحدث هذا؟ لأن المستثمرين الذين لديهم بصيرة قوية في السوق قد اكتشفوا أن سوق الأصول الرقمية الحالي لم يعد مناسبًا لاستراتيجية واحدة، بل يوجد أربعة دورات مختلفة تمامًا في نفس الوقت، ولكل دورة إيقاعها واستراتيجيتها ومنطق الربح الفريد.

دورة سوبر بيتكوين: خروج المستثمرين الأفراد، وبداية احتمالية لتمرير طويل الأمد

لم يعد نموذج دورة نصف التخفيض التقليدي مناسبًا. لقد تطور البيتكوين من كونه أداة مضاربة إلى أصل مخصص للمؤسسات، حيث أن حجم الأموال وتوزيعها من وول ستريت والشركات المساهمة وصناديق الاستثمار المتداولة يختلف جوهريًا عن استراتيجية "التناوب بين الأسواق الصاعدة والهابطة" للمستثمرين الأفراد.

التغيير الرئيسي هو أن نسبة حاملي العملات من الأفراد قد انخفضت بشكل كبير، في حين أن الأموال المؤسسية، الممثلة ببعض شركات التكنولوجيا، قد دخلت السوق بكثافة. هذا التغيير الجذري في هيكل حاملي العملات يعيد تشكيل آلية اكتشاف أسعار البيتكوين وخصائص التقلب.

يواجه المستثمرون الأفراد ضغطًا مزدوجًا من تكلفة الوقت وتكلفة الفرصة. يمكن للمستثمرين المؤسسيين تحمل فترة احتفاظ تتراوح بين 3 إلى 5 سنوات في انتظار تحقيق القيمة طويلة الأجل لبتكوين، بينما من الواضح أن الأفراد يصعب عليهم الحفاظ على هذه الصبر والقدرة المالية.

قد يظهر في المستقبل فترة نمو بطيء لبيتكوين تستمر لأكثر من عشر سنوات. قد تستقر العوائد السنوية في نطاق 20-30%، لكن تقلبات الأسعار اليومية ستنخفض بشكل ملحوظ، مما يجعلها أكثر شبهاً بسهم تكنولوجيا ينمو بشكل مستقر. أما بالنسبة للحد الأقصى لسعر بيتكوين، فقد يكون من الصعب التنبؤ به بدقة من منظور المستثمرين الأفراد الحاليين.

دورة قصيرة لميم العملة: من احتفال القاعدة الشعبية إلى المنافسة الاحترافية

هناك بعض المنطق في وجهة النظر التي تفيد بأن عملة MEME ستظل موجودة على المدى الطويل. عندما تفتقر السرد التكنولوجي إلى التعبير، فإن سرد MEME دائماً ما يتماشى مع إيقاع المشاعر والتمويل والاهتمام لملء "الفراغ الممل" في السوق.

جوهر عملة MEME هو أنها وسيلة مضاربة تلبي الرغبات على الفور. لا تحتاج إلى ورقة بيضاء أو تحقق تقني أو خارطة طريق، فقط رمز يمكن أن يلقى صدى. من موضوعات الحيوانات الأليفة إلى السياسية MEME، من تغليف مفهوم الذكاء الاصطناعي إلى احتضان IP المجتمعي، أصبحت MEME سلسلة صناعية كاملة "لتحقيق العواطف".

تتميز عملة MEME بخصائص "سريعة وقصيرة" تجعلها مقياسًا لمشاعر السوق وخزانًا للأموال. عندما تكون الأموال وفيرة، تكون هي الخيار المفضل للأموال الساخنة؛ وعندما تكون الأموال شحيحة، تتحول إلى ملاذ أخير للمضاربة.

ومع ذلك، فإن الواقع قاسٍ. سوق MEME يتحول من "احتفال القاعدة الشعبية" إلى "مسابقة احترافية". إن صعوبة تحقيق الأرباح للمستثمرين العاديين في هذه الدورات السريعة تتزايد بشكل حاد. مع دخول الفرق المحترفة والعلماء ورؤوس الأموال الكبيرة، أصبح هذا "الملاذ الشعبي" السابق يتسم بالمنافسة الشديدة.

الابتكار التكنولوجي على المدى الطويل: التخطيط في فترات الركود، والعائدات المحتملة العالية

لم تختفِ الابتكارات التكنولوجية. الابتكارات التي تتطلب حواجز تقنية حقيقية، مثل توسيع Layer2، وتقنية إثبات المعرفة الصفرية، وبنية الذكاء الاصطناعي، تحتاج إلى 2-3 سنوات أو حتى أكثر لنرى نتائج فعلية. تتبع هذه المشاريع منحنى نضج التكنولوجيا، وليس دورة مشاعر السوق المالية، وهناك اختلاف أساسي في الوقت بين الاثنين.

تتمثل أسباب انتقاد المشاريع التكنولوجية في أن قيمتها تُبالغ في تقديرها في مرحلة المفهوم، بينما يتم التقليل من قيمتها في مرحلة "وادي الموت" عند تنفيذ التقنية فعليًا. وهذا يحدد أن إطلاق قيمة المشاريع التكنولوجية يظهر خصائص تقدم غير خطية.

بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم صبر وقدرة على الحكم الفني، فإن وضع مشاريع تقنية واعدة في مرحلة "وادي الموت" قد يكون أفضل استراتيجية لتحقيق عوائد استثنائية. لكن هذا يتطلب من المستثمرين أن يكونوا قادرين على تحمل فترات الانتظار الطويلة وتقلبات السوق، فضلاً عن الشكوك التي قد يواجهونها.

نقاط الابتكار الساخنة قصيرة الأجل: اغتنام فترة النوافذ، وتشكيل الاتجاهات الكبرى

قبل تشكيل السرد الفني الرئيسي، كانت هناك دورات سريعة لتبديل نقاط الابتكار الصغيرة، من الأصول المادية إلى البنية التحتية الفيزيائية اللامركزية، ومن وكلاء الذكاء الاصطناعي إلى بنية الذكاء الاصطناعي، قد تستمر كل نقطة صغيرة لفترة تتراوح بين 1-3 أشهر.

تعكس هذه التجزئة والتدوير المتكرر للسرد القيود المزدوجة على ندرة انتباه السوق وسعي الأموال إلى الكفاءة.

دورة النقاط الساخنة النموذجية تتبع ست مراحل: "التحقق من المفهوم → اختبار الأموال → تضخيم الرأي العام → الخوف من الفقدان → تقييم مرتفع للغاية → انسحاب الأموال". لتحقيق الربح في هذا النموذج، المفتاح هو الدخول في مرحلة "التحقق من المفهوم" إلى "اختبار الأموال" والخروج عند ذروة "الخوف من الفقدان".

تتمثل طبيعة المنافسة بين النقاط الساخنة في النهاية في لعبة صفرية لموارد الانتباه. ومع ذلك، هناك علاقة تقنية وتقدم مفاهيمي بين النقاط الساخنة. على سبيل المثال، بروتوكول سياق النموذج ومعايير التفاعل بين الوكلاء في بنية التحتية للذكاء الاصطناعي، هو في الواقع إعادة بناء تقنية أساسية لسرد الوكلاء الذكاء الاصطناعي. إذا تمكن السرد اللاحق من الاستمرار في النقاط الساخنة السابقة، وتشكيل ترابط ترقية نظامية، وفي هذه العملية بناء حلقة قيمة مستدامة، فمن المحتمل أن يظهر اتجاه كبير مشابه لصيف DeFi.

من خلال النظر إلى نمط النقاط الساخنة الحالي، من المرجح أن تحقق طبقة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي اختراقًا أولاً. إذا استطاعت التقنيات الأساسية مثل بروتوكول السياق للنماذج، معايير الاتصال بين الوكلاء، القوة الحسابية الموزعة، الاستدلال، وشبكات البيانات أن تتكامل بشكل عضوي، فإن لديها بالفعل القدرة على بناء اتجاه كبير مشابه لـ"صيف الذكاء الاصطناعي".

بشكل عام، لفهم طبيعة هذه الأنواع الأربعة من الدورات المتوازية، من الضروري العثور على الاستراتيجيات المناسبة ضمن إيقاعاتها الخاصة. لا شك أن التفكير الأحادي "دورة كل أربع سنوات" لم يعد قادرًا على التعامل مع تعقيدات السوق الحالية. التكيف مع "العديد من الدورات المتوازية" كواقع جديد، قد يكون المفتاح الحقيقي لتحقيق الأرباح في هذه الدورة من السوق.