تواجه الاقتصاد الأمريكي تحديات الركود التضخمي، وتزداد التقلبات في سوق رأس المال العالمي

أظهرت بيانات الاقتصاد الأمريكي الأخيرة علامات على الركود التضخمي، مما أثار مخاوف السوق. بلغ معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول 1.6% فقط، وهو أقل بكثير من التوقعات؛ في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 3.7%، مما يشير إلى أن ضغوط التضخم لا تزال حادة. وهذا يتناقض بشكل حاد مع التوقعات الاقتصادية "للفتاة ذات الشعر الذهبي" التي كانت متفائلة في بداية العام.

في ظل استمرار ارتفاع التضخم، قد يؤجل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة ويقلل من حجم الخفض. ومع ذلك، فإن احتمال رفع أسعار الفائدة مجددًا منخفض. في المستقبل، مع استقرار أسعار السلع وإعادة التوازن في سوق العمل وغيرها من العوامل، من المتوقع أن ينخفض التضخم الأساسي. حاليًا، يميل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى السياسة التيسيرية، مما يشير إلى أن هناك مساحة سياسة للولايات المتحدة للتعامل مع التضخم.

تعتبر الصراعات الجيوسياسية عاملاً هاماً آخر في تقلبات سوق رأس المال هذا الشهر. ومع ذلك، فإن الدول الكبرى تظل متحفظة، واحتمالية اندلاع صراع واسع النطاق ضئيلة جداً. غالباً ما يكون تأثير الجغرافيا السياسية على الأسواق المالية قصير الأجل.

شهدت الأسهم الأمريكية بعد 5 أشهر من "جنون الثور" تصحيحًا كبيرًا، حيث انخفض مؤشر ناسداك إلى ما دون خط الـ120 يومًا. ويعكس هذا بشكل رئيسي تغير توقعات خفض سعر الفائدة، مما أدى إلى ضغط على تقييمات الأسهم التكنولوجية. قامت إحدى بنوك الاستثمار بخفض تصنيف ستة من الأسهم التكنولوجية الكبرى، معتقدة أن قوة أرباحها تواجه تباطؤًا.

شهد سوق الأسهم الياباني أيضًا تصحيحًا كبيرًا، تأثرًا بشكل رئيسي بانخفاض قيمة الين الياباني وقوة الدولار. ومع ذلك، فإن الأسواق الأخرى مثل أوروبا والهند تظهر أداءً مستقرًا نسبيًا، ولم تظهر حتى الآن علامات على وجود مخاطر نظامية.

تراجعت حركة سوق العملات المشفرة هذا الشهر، حيث انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 60000 دولار. حالياً، تظهر حركة السوق المشفرة ارتباطاً عالياً مع الأصول التقليدية، خاصةً مع أداء أسهم إحدى شركات التكنولوجيا الكبرى. وهذا يعكس أن البيتكوين قد يكون مرتبطاً بصناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة، مما يتعارض مع خصائصه اللامركزية.

ومع ذلك، فقد وافقت هونغ كونغ مؤخرًا رسميًا على 6 صناديق متداولة في البورصة للأصول الافتراضية، بما في ذلك 3 صناديق بيتكوين و3 صناديق للإيثريوم. من المتوقع أن يجلب ذلك نحو 1 مليار دولار من الأموال الإضافية إلى سوق التشفير. كما تخطط أستراليا لإطلاق صناديق بيتكوين في نهاية العام. من المتوقع أن تساعد إدراج صناديق ETFs في العديد من المواقع على الحفاظ على لامركزية سلطة تسعير السوق الثانوية لبيتكوين، مما يعيدها إلى جوهر قيمة الذهب الإلكتروني.

بشكل عام، على الرغم من التحديات الاقتصادية التي تواجهها الولايات المتحدة، لم تظهر الأسواق المالية العالمية علامات أزمة واسعة النطاق. قد تصبح المبادرات الابتكارية في مجال العملات المشفرة في أسواق آسيا مثل هونغ كونغ نقطة نمو جديدة في سوق رأس المال العالمي، مما يدفع سوق العملات المشفرة نحو النضج والتنظيم.