稳定币和中央银行数字货币(CBDC)：香港的收紧改变了采用的方向

在2025年，稳定币在实际使用中比中央银行数字货币(CBDC)更快速地发展

在2025年，稳定币在实际使用中比中央银行数字货币(CBDC)发展得更快，特别是在跨境支付方面。赵长鹏强调了稳定币的实用性和速度，而香港正在加快制定专门的监管框架，目前正在咨询中。

关键数据：全球汇款平均成本约为6% (世界银行，全球汇款价格)，130多个司法管辖区参与中央银行数字货币(CBDC)项目 (大西洋理事会CBDC跟踪器)，主要稳定币的市值超过1500亿美元 (CoinMarketCap，稳定币部分)。更新：数据和来源截至2025年8月已验证。

根据我们研究团队收集的数据，分析截至2025年8月的公共数据集和市场报告，稳定币的链上流动在多个跨境通道中表现出显著增长，特别是亚欧和拉丁美洲(。网站上的分析师指出，与交易所和钱包的原生集成以及对低延迟解决方案的需求是推动这一采用的主要因素之一。

数字中的要素

汇款：全球平均成本接近 6% 发送 $200 )世界银行，全球汇款价格(.

中央银行数字货币(CBDC)正在开发中：超过130个国家/活跃项目，数十个处于试点阶段 )大西洋理事会CBDC跟踪器(。

稳定币：主要稳定币的总市值超过1500亿美元)CoinMarketCap，稳定币部分(。

背景：稳定币为何占主导地位

稳定币使快速交易、低费用和与交易所、钱包及网络服务的广泛互操作成为可能。在这种情况下，用户驱动的有机采用得以生成，而不受复杂公共基础设施的等待所限制。国际监管指南和考虑强调了为了减轻系统性和市场风险而需要共同标准的必要性 )金融稳定委员会 — 全球稳定币指导(。

优势 )今天(:

速度：在许多网络上近乎即时转账。

费用：网络费用通常低于1%，具体取决于网络。

集成：应用程序、交易所和支付网关的原生支持。

稳定性：与法定货币挂钩相比，抵押品不足的加密货币的波动性降低。

CZ在WeX2025上的立场：实用性优先于标签

在日本的WeX2025会议上，赵长鹏认为稳定币在采用和实用性上超越了中央银行数字货币(CBDC)，并指出许多公共倡议的实施延迟以及并不总是明确的好处。值得注意的是，稳定币的增长仍然是由用户驱动的，而不是自上而下强加的。

跨境支付：稳定币的不同之处

在跨境支付中，稳定币相较于传统渠道压缩了时间和成本。根据世界银行《全球汇款价格》)，全球汇款的平均成本仍接近6%，而良好配置的链上交易可以带来显著的成本降低，尤其是在针对吞吐量优化的网络上。一个有趣的方面是某些基础设施中费用的可预测性。

在国际贸易中，稳定币的持续流动性减轻了日内汇率风险，并加速了不同司法管辖区之间的结算。

中央银行数字货币(CBDC)：真实进展，但速度不一

中央银行因安全、合规和与现有系统的互操作性而谨慎推进。根据大西洋理事会的中央银行数字货币(CBDC)追踪器，超过130个司法管辖区正在开展中央银行数字货币(CBDC)项目，多个地区已经启动了试点，包括如国际清算银行项目mBridge这样的多币种跨境支付测试。换句话说，项目数量众多，但时间表仍然不统一。

中央银行数字货币(CBDC)中的隐私：影响信任的问题

隐私是用户最常提到的关注点。欧洲央行已为潜在的数字欧元概述了“隐私设计”原则，展望离线支付和增强保护。

中央银行数字货币(CBDC)的可信度将取决于明确的法律保障、数据访问限制以及信息使用的透明度。值得注意的是，公众接受度在很大程度上取决于这个问题。

香港加速：朝着稳定币的针对性监管制度迈进

监管框架可以重新调整市场平衡。香港已经启动了一条路径，通过香港金融管理局(HKMA)和财政局(FSTB)联合公开文件来定义稳定币发行者的具体规则。根据HKMA/FSTB的声明，监管提案正在讨论中，展现出将创新与保护结合的积极态度。

预期目标：为运营商提供监管确定性，降低市场/合规风险，并激励机构采用合规稳定币。

金融系统的影响：融合还是竞争？

趋势表明用户偏好灵活且低摩擦的解决方案。稳定币作为创新与即时使用案例之间的桥梁；中央银行数字货币(CBDC)在货币政策和金融包容性方面仍然是核心，但需要在用户体验方面提供可感知的优势。也就是说， coexistence 是可能的。

一个具体的风险是，如果中央银行数字货币(CBDC)未能解决隐私问题并未加快实施，它们可能会与更具适应性的私有解决方案相比，被抛在一旁。相反，稳定币的明确监管框架可以加强质量标准和控制，减少向监管较少环境转移的诱因。

未来12到24个月的情景

监管趋同：受监管的稳定币与中央银行数字货币(CBDC)基础设施之间更大的互操作性，尤其是在B2B和批发环境中。

稳定币的操作主导性：零售跨境支付和全球市场的增长，得益于更优越的用户体验。

中央银行数字货币(CBDC)重新启动：推进具有具体使用案例的试点项目，例如可编程支付、离线和小额支付，以及法律明确规定的隐私保障。

今天稳定币显示出明显的运营优势，CZ在WeX2025上也承认了这一点[待验证]。中央银行数字货币(CBDC)可以缩小这一差距，如果它们将原则转化为公民和企业的实际利益。正在香港讨论的法规表明了一种在控制风险的同时促进创新的方法。与此同时，市场奖励即时的功能性。

为了更深入地探讨全球动态，分析金融市场和稳定币的影响也被强调，同时关注数字支付领域的技术创新。