稳定币市场格局:12条公链生态全景分析

2025年,稳定币已成为加密市场最受瞩目的领域之一。截至5月22日,稳定币总市值突破2450亿美元,呈现高速增长态势。这背后实则是各大公链的激烈角逐。稳定币不仅是资产流动的重要指标,更是衡量公链市场认可度的关键因素。本文将对目前排名靠前的12个公链的稳定币数据进行深入剖析,勾勒出公链稳定币发展的全景图。

以太坊:USDC增速助力保持领先地位

以太坊的稳定币市值达1225亿美元,占据所有稳定币发行量50%的份额。USDT仍是以太坊上占比最高的稳定币,约占50%。但从USDT角度看,其在以太坊的发行量2025年初呈现下滑趋势。数据显示,2024年USDT在以太坊链上发行量增长83.1%,但2025年截至5月21日,发行量下降5.07%。这直接导致另一公链成为USDT最大发行平台。

除USDT外,以太坊也是USDC的最大发行公链。截至5月22日,USDC在以太坊上发行量达369亿枚,占比60.82%。半年前,这一数字仅为252亿美元,增长46.4%。USDC的显著增长,成为以太坊稳固半壁江山地位的关键因素。

某公链:USDT主导,成为链上美元交易中心

该公链的稳定币主要来自USDT,占比超99%,目前已成为USDT最大发行平台。在全球稳定币市场,该链占比约31.3%。数据显示,该链USDT日均交易量达240万笔,远超以太坊的28.4万笔。

从交易量看,该网络每日处理约200亿美元USDT转账,占全球稳定币交易额近29%。用户活跃度方面,每日有超100万独立账户进行USDT交易,占所有区块链活跃稳定币钱包地址的28%。

增长趋势上,该链USDT供应量从2024年的488亿美元增至597亿美元。2025年,又增发180亿美元,使总供应量达777亿美元。这主要得益于该链低费用和高交易速度,尤其受到散户和新兴市场青睐。

此外,该链创始人与某政要家族的合作,也为其稳定币前景带来更多可能。今年5月,一个新项目联合创始人表示,他们发行的美元稳定币USD1将在该链上原生发行。该链创始人也曾透露,希望大幅降低交易费用,最终实现免费转账。不过目前该计划的进一步动向尚未公布。

Solana:高TPS下的快速增长

作为近两年最热门的公链之一,Solana链上稳定币也呈现大幅增长。从2024年初的18亿美元,增长至5月份最高131亿美元,增幅达627%。无论是体量还是增速,Solana都是稳定币领域不容忽视的新兴力量。

目前,Solana稳定币总市值约114亿美元,虽与部分公链仍有较大差距,但考虑到其DEX交易量已超以太坊,稳定币发行量却远低于以太坊,说明Solana生态内稳定币应用普及度还有提升空间。

从内部结构看,USDC是Solana首选稳定币,占73%市场份额。USDT占比约20%。某支付巨头发行的PYUSD在Solana链上市值2亿美元,仅次于以太坊,占比约24.36%。Solana已成为多个新型稳定币的优先选择之一。

某交易平台公链:零Gas费与USD1双重驱动

截至2025年5月,该链约占全球稳定币市场2.4%份额。其稳定币市值从2024年40亿美元增至约100亿美元,增幅150%。其中两次显著增长,一次是2024年11月至2025年1月,从50亿美元增至70亿美元;另一次是2025年4月底至5月,从70亿美元快速提升至90亿美元。分析显示,第一次增长可能源于该链推出的零Gas费活动,第二次则受USD1稳定币在链上发行推动。目前USD1有99.26%发行量在该链上,总量约21亿美元。

该链此前主推的两种稳定币占比下降至合计3%左右。USDT发行量占比约59%,USD1占21%。

某数据分析平台显示,随着该链钱包热度提升,链上稳定币DEX交易占比从4月不到10%升至28%,几乎与中心化交易所持平。

此外,5月份该链在稳定币交易笔数方面占所有链38.1%,排名第一。在USDT累计交易量上,以3580亿美元仅次于两大公链。可以说,在稳定币赛道,该链与Solana已成为最具竞争力的新势力。

Base:某交易所赋能的增速冠军

Base作为某交易所孵化的以太坊L2,本轮周期各项数据均实现大幅增长,稳定币领域同样如此。稳定币市值方面,Base自2024年1月1.77亿美元增至40.9亿美元,增长率2210%,是稳定币市值前五公链中增幅最大的。

USDC是Base链最主流稳定币,占比97.8%。Base也是USDC除以太坊外累计交易量最大的公链。

Hyperliquid:衍生品巨鲸新选择

作为巨鲸们的新博弈阵地,Hyperliquid虽推出时间不长,却展现出巨大潜力。不到半年时间,其稳定币市值就达32.6亿美元,领先于多个老牌公链。

从生态应用看,Hyperliquid作为去中心化衍生品交易所,主要使用USDC作为交易对象。因此,USDC是Hyperliquid最大稳定币,占比97.8%。值得注意的是,Hyperliquid近期在稳定币种类上新增了feUSD、USDT、USDe。虽然目前发行量和交易量不高,但为公链生态应用开辟了新方向。

Arbitrum:激励终止后大幅回落

Arbitrum作为备受关注的以太坊L2,其稳定币市值在本轮周期经历大起大落。2024年全年,从20亿美元增至最高69亿美元。但2025年初迎来大幅下跌,1月份快速跌至27.3亿美元。1月2日单日流出量就减少20亿美元。

这种大幅下降可能源于三个原因:一是12月17日上一轮激励终止,约50个协议流动性补贴同时停止,做市资金集中撤离。二是某稳定币发行方宣布1月29日起将Arbitrum上的USDT迁移至新跨链标准。三是某高收益竞争链存款合约对USDC/USDT承诺5%年化+空投积分,自11月底上线后持续吸纳L2资产。

Polygon:USDC迁移与支付试验

2024年至今,Polygon稳定币市值由12.6亿升至约21.5亿美元,年增近七成。关键推动力来自某稳定币发行方原生USDC落地以及多家支付巨头在PoS链试点法币和稳定币结算,带来企业级增量。

目前,Polygon链上稳定币份额由USDT和USDC主导,分别占40.79%和47%市场份额。

Avalanche:费用下降未带来爆发式增长

Avalanche近一年增长较为平缓。虽然总体稳定币市值增长79%,但2024年5月后增长停滞,一直在10亿至20亿美元间震荡。2024年底,Avalanche 9000升级使C-Chain基础费用降96%,稳定币小额转账与批量结算成本大幅降低。但这种利好未能持续提供动力,或许只有生态整体活跃度提升,才能真正带动稳定币发展。

Aptos:Move生态的潜力新秀

Aptos上稳定币总市值2025年第一季度首次突破10亿美元。从2024年至今,整体增幅达2408%,是增长最快的公链之一。作为MOVE生态公链,Aptos和Sui都是新兴崛起的竞争者。Aptos链上稳定币主要由USDT和USDC构成,USDT占62.39%,USDC占32%。考虑到原生USDC2025年1月才在Aptos上线,这种增长速度已经相当可观。

Sui:230倍增长的高速新星

Sui的稳定币增长幅度最大。2024年初,Sui网络稳定币市值仅500万美元左右,到2025年5月增至11.56亿美元,增幅达惊人的230倍。目前,USDC是Sui网络发行占比最高的稳定币,占比约75%。

不过,Sui生态稳定币目前体量尚小,发行种类也较少。如何吸引更多大资金入场是Sui生态面临的主要增长挑战。此外,5月22日发生的某项目被盗事件也在一定程度上引发了对其安全性的担忧,可谓机遇与挑战并存。

TON:社交支撑下的增长瓶颈

TON作为2024年才加入战场的新兵,一年内也取得较快增长。2024年4月,某稳定币发行方宣布在TON链同步发行USDT与XAUT,成为其第15条支持网络,目标是将某社交平台9亿用户直接引入链上美元支付生态。上线后,钱包及各类交易机器人迅速集成,新用户可用手机号零门槛收付USDT。这为TON生态稳定币增长奠定基础。2024年6月,TON上USDT发行量达5.19亿美元。

然而,TON生态稳定币增长在短暂上涨后开始回落,从年初14亿美元跌至目前约9亿美元。这可能与TON生态在点击小游戏之后缺乏明显热点有关。

结语

目前,公链稳定币竞争格局仍在快速变化。虽然部分老牌公链仍具先发优势,但多个热门新公链的崛起正逐渐蚕食头部市场份额。新型稳定币的发行也不再局限于单一公链。MOVE生态公链虽然稳定币铸造时间较短,但增速明显领先。

可以预见,稳定币竞争将更加激烈。对老牌公链而言,既要守住市场又要继续增长,面临双重压力。新公链则迎来市场快速扩张期。随着全球各地稳定币法案逐渐落地,稳定币的故事才刚刚开始。