BTC持续反弹，美元指数创三年新低

本周比特币延续上升态势，从83733.07美元开盘，最终收于85177.34美元，全周涨幅1.72%。尽管实现了连续两周的上涨，但市场上攻动力不足，成交量明显萎缩。比特币价格连续第二周运行在下降通道之外，正在试探200日均线这一关键技术指标。

美国前总统特朗普的"对等关税战"进入第二阶段的"谈判"环节。与日本的先行谈判结果不及预期，这使得美国政府陷入了困境。主要目标国家强硬反制，次要目标国家也纷纷转向强硬态度。这些国家清楚地意识到可以以时间换取空间。事实上，当美国在关税问题上与全世界对抗时，其自身所承受的压力也是前所未有的。

本周三，美联储主席发表讲话称："目前，在考虑调整政策立场之前，我们完全有能力等待更明确的信息。"美联储以不变应万变的态度应对关税战，导致股市、债市和汇市三方面压力重新回到华盛顿。

有关方面一天内三次敦促降息，并开始考虑更换美联储主席。然而，在这一行动取得实质性突破之前，我们更倾向于认为政治、经济和市场将在中长期内沿着理性的路径运行。

在政策和宏观经济方面，美国与日本的先行谈判并未取得实质性进展。相反，日本首相在会谈开始前的公开讲话态度非常强硬。在中国强力反制后，更多国家虽然仍在排队与美国谈判，但也意识到美国的处境并非如其所宣称的那般有利。

消费者信心持续低迷，企业界对如何规划生产感到困惑。在没有等到政府或美联储任何一方的援助的情况下，华尔街继续抛售多头头寸，并减少交易量。

本周4个交易日中，纳斯达克、标普500和道琼斯指数均连续下跌，分别录得2.62%、1.5%和1.33%的周跌幅，且交易量呈明显下降趋势。

债券市场同样表现不佳。2年期国债收益率继续下降至3.7580%，10年期下降至4.4960%，仍处于高位。债市风险主要集中在长期国债，上周大涨11.25%的势头表明在大规模抛售中，流动性已经到了危急的程度。

美元指数连续第四周下跌，本周低至99.171%。资金正在从美国流出，转向欧洲。美元指数下跌是股市下跌而债市未能吸收流出资金的结果。资金外流是美国最不愿意看到的情况。

美联储官员的发言总体一致，认为经济尚未出现恶化，关税将给通胀下降和经济发展带来巨大的不确定性。在情况更加明朗之前，美联储将保持观望态度。

美联储的强硬表态打消了市场对其可能临时降息救市的幻想。截至周末，数据显示5月降息概率已降至14.4%。在美联储干预预期之后，目前市场倾向于美联储会在6月进行首次降息，概率为70.2%，预计全年将降息4次。

在比特币链上数据方面，本周长短期持有者的抛压继续减弱，较上周大幅下降。全周链上抛售规模降至107810.75枚，其中短期持有者103713.35枚，长期持有者为4097.4枚。交易所比特币流出持续，本周达到19467.31枚。

目前长期持有者群体仍在发挥稳定器作用，本周"增持"近10万枚。随着价格反弹，短期持有者群体整体浮亏水平已降至8%。

资金流动方面，稳定币通道实现1月以来最高周流入规模，超过9.5亿美元。ETF通道资金净流入超过1000万美元，比特币近期表现持续强于纳斯达克指数。

根据某分析引擎的数据，比特币周期指标为0.125，表明市场处于上升中继期。