Equilibria将如何释放Pendle潜力 助力利率互换赛道增长

Pendle在总锁仓量和代币价格方面均实现了十倍增长，其增长飞轮即将启动。作为采用ve-tokenomics模式的代币，Pendle目前缺乏类似Convex这样的项目来充分发挥其潜力。Equilibria正是为此而诞生的项目，本文将分析其机制及对Pendle和利率互换赛道的影响。

vePendle拥有以下权益:

1. 参与激励分配投票
2. 提升PT/SY池的收益
3. 获得3%的YT利息收益
4. 分享80%的AMM交易费

这些权益与当前业内标杆veCRV相比毫不逊色，价值相当高。

然而，两年的最长锁定期给其流动性带来了一定挑战。Equilibria的运作方式与某知名项目类似，它将永久锁定vePendle并向用户提供ePendle代币，帮助提升Pendle的AMM LP收益，然后将部分提升的收益分配给ePendle和vlEQB持有者，而vlEQB则享有贿赂收益。

Pendle此轮上涨一方面源于V2版本带来的机制更新，另一方面很大程度上得益于LSD和衍生品这两个能产生长期收益的板块兴起，为Pendle提供了稳健的资产来源。

实际上，Pendle在贿赂方面还有未被充分开发的潜力。专业机构在LSD中占据较大份额，这些机构对定期需求非常强烈。因此，LSD协议为满足这些机构需求，理论上也有在Pendle进行贿赂的空间。

尽管Pendle已经运营两年，但目前在1.5亿已流通的Pendle中，只有3000万被锁定，还有1.2亿在流通中，这为Equilibria早期发展留下了一定空间。

Equilibria近期宣布将在5月内开展启动活动，根据用户存入的Pendle数量空投2%总量的EQB代币，预计将锁定大量尚在流通的Pendle。加上Pendle团队核心成员也是其多签管理人之一，国库和团队持有的Pendle估计也将流入不少，Pendle的整体锁定比率有望进一步提升。

此外，Pendle的代币经济学已规划在2026年快速通胀期结束后，实行永续2%激励通胀，这意味着vePendle/vlEQB将有机会持续受益于贿赂收益。

由于ePendle和vlEQB本身也是生息资产，理论上它们也可以与Pendle再度结合，构建属于自己的YT/PT，以实现固定利率，更好地服务机构，同时进一步促进Pendle生态发展，实现总锁仓量的飞轮增长。甚至Equilibria开辟这条路径后，其他ve-token的包装项目也可能借鉴并接入Pendle生态，帮助Pendle开拓新的市场。

总之，Equilibria是Pendle生态中的重要组成部分，它的出现将进一步释放Pendle的潜力，助力其实现飞轮增长，活跃利率互换赛道的生态。