FTX债权人赔付启动，巨额SOL解锁引市场关注

2025年2月18日，FTX首轮债权人赔付正式开始，这标志着历时两年的破产清算进入关键阶段。然而，市场的焦点却集中在另一个潜在风险上：3月1日，FTX破产拍卖的1120万枚SOL代币即将解锁，价值约19亿美元。尽管赔付以法币结算看似影响有限，但SOL的大量流通预期引发了市场担忧，FTX的资产处置可能再次对加密生态产生冲击。这是否是恐慌情绪过度蔓延，还是风险尚未被充分评估？

首轮赔付仍有巨额未偿还

根据公开信息，本轮获得赔付的是索赔金额5万美元或以下的小额债权人，称为初始受益人。按照FTX的重组方案，这些债权人将获得全额偿还，并享有9%的年息，最终可能获得119%的法币计价偿还。

FTX债权人Sunil表示，本轮偿还已支付约8亿美元，涉及16.2万个账户，占预计46万个合格索赔账户的35%。超过5万美元的赔付则需等到5月30日之后。

先前报道显示，第一阶段的总体偿付计划涉及65到70亿美元。预计这轮偿付将持续到3月4日。但FTX尚未公布第一轮的实际偿付总额。

从偿付角度来看，由于FTX选择以法币赔付，这可能不会对加密市场造成太大波动，甚至可能为市场带来一些新的资金流入。

近20亿美元SOL代币即将解锁

市场对FTX的担忧主要源于Solana等加密资产的拍卖。截至2023年的文件显示，FTX的资产总额仅为47.7亿美元，与当时预估的115亿美元赔付金额相差68亿美元。随着2024年加密市场牛市来临，FTX持有的加密资产大幅升值。

Solana成为FTX资产增值的主要贡献者，SOL代币自2022年12月以来最大涨幅超过28倍。作为Solana的主要投资方之一，FTX持有大量锁仓SOL代币。监控数据显示，FTX截至2月17日已通过三次拍卖售出4100万枚SOL，其中1120万枚将于3月1日解锁。

这些代币并未直接在二级市场出售，而是由几家机构以不同价格购入。总体来看，这些交易为FTX带来了29.32亿美元的收入，成为其加密资产清算中最大的一笔。

即将解锁的SOL代币虽然已完成拍卖，但解锁后将进入流通状态。考虑到买家的成本远低于当前市价，存在获利抛售的可能性。不过，这批解锁的SOL仅占当前流通量的2.3%。

其他加密资产处置进展

2024年3月，FTX以9500万美元出售了其在Mysten Labs的股份和代币投资。截至2024年底，这些资产最高价值已达46亿美元。对市场而言，FTX不再持有这部分代币，减轻了SUI市场的潜在压力。

Aptos是FTX另一个重点投资的公链项目。2022年，FTX Ventures参与了Aptos 1.5亿美元的融资。目前，Aptos尚未公布这部分股权的最终处理结果。2023年3月的数据显示，FTX当时持有500万枚APT代币，按2月19日的价格计算，价值约3165万美元。

截至2月19日，FTX链上地址中持仓最大的是FTT代币，共2.57亿枚，价值约5.05亿美元。考虑到FTT总市值仅6.57亿美元，若大量抛售可能对价格造成较大冲击。FTX曾让用户申报FTT购买价格，但在法币赔偿中暂未计入，FTT持有者的赔偿方式仍不明确。

2023年披露的文件显示，FTX还持有多种主流加密资产，包括AVAX、BTC、ETH和XRP等。不过，截至2月19日，这些资产在FTX公开的钱包地址上已不可见，可能已在清算期间完成出售。目前，FTX链上地址的持仓价值约为12.69亿美元。

随着FTX开始偿付，这一事件即将告一段落。经过两年多的变革，加密行业已进入新的发展阶段，FTX对行业的影响正逐渐成为历史。近期市场因FTX引发的波动，似乎更像是对当前市场震荡的过度反应，或是恐慌情绪的体现。