加密市场周报：宏观环境改善推动币市反弹，主流币强势震荡

近期地缘政治风险缓解，美联储降息预期升温，推动加密货币市场情绪大幅回暖。主流代币表现强劲，比特币高位震荡，以太坊跟随上涨。山寨币市场流动性有所改善，但上攻动能仍显不足。

宏观环境分析

2025年下半年，美国经济增速预计将放缓。零售销售和就业数据疲软，显示消费与投资动能减弱。通胀受关税和油价影响小幅上升，但仍在可控范围内。关税政策不确定性降低，针对性加征和豁免并存。

资金流向与市场结构

本周加密货币ETF净流入17亿美元，稳定币日均增发2.63亿美元，均较上周显著回升。稳定币溢价也呈上升趋势。

比特币在106000美元附近强势震荡，10.3万美元为短期较强支撑位。以太坊相对比特币表现略弱，但活跃地址上升，显示市场情绪回暖。

链上数据分析

稳定币增发量显著回升，周增发18.39亿美元，环比增长119%。比特币ETF净流入17.21亿美元，环比增加3.80亿美元，反映机构投资者看好长期前景。

场外USDT和USDC溢价率呈横向震荡态势。比特币交易所余额继续下降，有利于维持多头趋势。不过长期持有者持币量轻微回落，短期投机需求有所上升。

市场展望

当前市场处于整理末端，短期需关注资金突破配合情况。建议耐心观察山寨币结构是否转强，以及主流币资金回流迹象。整体来看，宏观环境改善和资金面回暖为加密市场反弹提供支撑，但上行动能仍需进一步观察。