BTC流动性质押：撬动万亿美元资金的新赛道

Babylon是一种非托管比特币质押方案，通过密码学实现了BTC一层的原生资产质押。质押的比特币保留在主网上,安全由PoW机制保证,整个过程完全以密码学方式运行,不依赖任何第三方。这种安全性极高的方案在BTC社区中得到了广泛认可。

Babylon让比特币持有者在安全的前提下获得质押收益,开创了BTC staking的新赛道,有望彻底改变BTC生态。同时,质押BTC的引入也能解决中小型POS链面临的通胀和起步困难等问题。

BTC流动性质押

BTC流动性质押方案类似ETH的流动性代币,旨在实现BTC的活期存款,让用户随存随取并获得利息。流动性质押代币还能在其他DeFi项目中获取额外收益。相比之下,用户在Babylon上质押更像定期存款,收益较高但存入后不能立即取出。

这种方案也能吸引更多非主网的BTC用户参与,比如以太坊上的wBTC持有者。

流动性质押本质上可以看作项目方借用户的BTC去Babylon质押,用质押收益支付用户利息,同时给用户的债券(流动性质押代币)可以进行交易。

目前Babylon的流动性质押代币大多构建在以太坊上,未来计划支持多链。除Lombard外,其他项目都采用托管模式,由项目方代替用户质押到Babylon,由第三方机构提供流动性。

pSTAKE

pSTAKE采用机构托管流动性模式。用户资金质押给pSTAKE地址,由Cobo等机构提供流动性支持,项目方再将BTC质押给Babylon。

yBTC是官方流动性质押代币,尚未发行。预计能让用户利用yBTC在其他DeFi项目获取收益。yBTC最初将发行在以太坊上,之后扩展到其他L2。

项目目前处于v1阶段,尚未推出积分计划。预计与主网同步推出,参与测试网质押将获得额外积分。v1已有44813个用户参与,质押了40.65个sBTC。

Lorenzo

Lorenzo在BTC流动性方案上实现了类似pendle的本息分离业务。

用户将BTC发送到Lorenzo的多签钱包,由质押代理(一组可信的比特币机构和TradFi巨头)托管,获得stBTC作为质押凭证,Lorenzo再将BTC质押给Babylon。

Lorenzo发行三种类型代币:

1. 流动性本金代币(LPT):代表可赎回的BTC本金,stBTC是Lorenzo的官方LPT。

2. 收益累积代币(YAT):代表在重质押期结束时从质押项目索取收益的权利。YAT可交易转让,到期后不可转让。

3. 质押证明代币(SPT):用户使用YAT领取奖励后,YAT自动转为等值SPT,进入统一队列,不可交易。SPT用于按顺序销毁stBTC以提取BTC。

Lorenzo的主网将分两个阶段启动。Phase One主要测试BTC与stBTC的兑换。Phase Two引入质押代理去中心化管理用户质押的BTC,并发行YAT代表质押收益。

Lombard

Lombard采用更去中心化的方式,用户资金直接质押到Babylon,无需第三方提供流动性。整体架构包括用户、比特币节点、后端和Consortium(管理质押流程的去中心化状态机)。

质押流程由去中心化的Consortium管理。用户将原生BTC发送给Consortium地址,后端监听到存款后触发存款公证流程,Consortium验证存款后质押BTC到Babylon,并铸造等量LBTC给用户。

LBTC是Lombard的流动性质押代币,持有者可通过Babylon质押获得原生收益。LBTC与BTC 1:1兑换,可跨链并与DeFi兼容,可用作借贷协议、永续DEX等的抵押品。

Lombard目前处于第一阶段,以Private Beta模式运行在以太坊主网。符合条件的参与者可质押原生BTC并铸造LBTC,但暂不支持提款。第二阶段将在几周内开始,向公众开放LBTC,并维持存款上限。

Solv

Solv整合了来自BTC Layer2的Staking和Restaking收益(包括Babylon),以及ETH Layer2的DeFi收益,将其通证化为SolvBTC。SolvBTC可与其他协议无缝集成,将比特币流动性输送到各类应用中。Solv目前支持以太坊、BNB、ARB和Merlin。

Solv采用去中心化的资产管理架构,包括内置安全卫士、价格预言机和基于流动策略的代币等模块,通过智能合约建立去信任的流程标准。链下资金由信誉良好的托管人持有。

solvBTC.BBN是Solv官方的流动性质押代币,将与各种DeFi协议集成,为用户提供DEX、借贷和收益交易等多种应用场景。

自4月上线以来,SolvBTC已吸引了超过12,000枚比特币质押,20,000用户参与。用户可通过基础积分、加速积分和推荐积分三种方式获得总积分。

Bedrock

Bedrock最初为Eigenlayer生态开发,后成为IOTX上最大的质押入口,在ETH和IOTX生态下获得近2亿美元TVL。

最近受Babylon委托开发了BTC流动性质押协议UniBTC,允许以太坊用户将wBTC质押给Babylon。uniBTC目前发行在以太坊上。

用户可通过持有uniBTC获得Bedrock奖励和Babylon积分。目前uniBTC不支持取消质押,但可与WBTC 1:1兑换出售。

Master Protocol

Master Protocol是一个收益聚合平台,聚合了Bouncebit、Babylon、BitLayer等BTC生态项目,让用户能通过平台进行质押或交易。

其主要产品包括:

1. Master Yield Market:提供收益交易机会,聚合比特币生态资产,将其包装为MSY后,拆分为MPT(本金)和MYT(利息)供用户交易。

2. LST Protocol on Botanix Spiderchain:流动性质押协议,提高比特币的流动性和收益率。尚未推出,未来将与Botanix合作。

Master Yield Pass是该项目推出的激励措施,共10000个,已在Base上完成免费铸造。持有者可从Trading Pool和Referral Pool获取积分,享受平台手续费分红等权益。

Chakra

Chakra是一个ZK驱动的共享模块化比特币结算层,为所有二层网络提供统一的结算服务,构建聚合的流动性与互操作性网络,将比特币流动性释放到全链生态。

Chakra在比特币网络的资金由Cobo提供MPC方案托管,进而质押到Babylon获得收益。tlBTC作为质押凭证,允许质押用户铸造。

tlBTC与质押的BTC 1:1对应,可作为质押凭证、流动性资产和全链结算的原生资产使用。

Chakra近期多次参与Babylon联合测试网,在多个阶段保持领先地位。最新的Testnet-4 Cap 3中,Chakra作为排名第一的Finality Provider,总确认TVL为258.401 sBTC,占Babylon总TVL的36%。

Chakra在测试网上线了积分系统,支持自托管质押和MPC质押两种方式获得积分。

总结

随着Babylon的BTC staking即将上线,BTC生态格局将发生巨大变化。BTC staking将显著提高整体资产收益率,远超传统BTC生息。这种收益增加有望启动正向飞轮,推动BTC生态发展。

然而,BTC质押与ETH质押存在本质区别,更类似于eigenlayer的restaking业务。因此,BTC质押领域难以出现如ETH质押中的巨头垄断格局,早期项目具备较好的发展机会。