Labubu对比茅台 新老消费巨头的角力与启示

Labubu与茅台:新旧消费的碰撞与融合

美国某大型金融机构近期发布了一份报告,将新兴潮玩IP Labubu与传统白酒巨头进行了深入对比,试图探究这是否是消费周期的历史重演,还是一场深刻的范式转移。

该机构的分析师指出,尽管Labubu和茅台都具有社交货币的属性,但两者的社交功能存在本质差异。Labubu的社交属性更多基于年轻群体的共同兴趣和价值观,而茅台则更多依托权力和等级关系。这种差异反映了"新消费"与"传统消费"的根本区别。

分析师认为,与茅台类似,泡泡玛特也面临着IP周期与投资属性带来的双重挑战。如果Labubu与下一个爆款IP之间出现较长空窗期,公司的全球增长可能会放缓。

此外,监管风险和市场拥挤也是投资者不容忽视的两大风险因素。报告提醒,当前资本集中涌入"新消费"赛道的现象,与此前资金抱团以茅台为代表的消费蓝筹股颇为相似。这种拥挤交易的脆弱性可能对估值产生巨大影响。

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社交货币的代际差异

研究团队认为,Labubu与茅台虽然都具备社交货币属性,但存在明显的代际差异:

  1. 社交属性差异:茅台的社交属性更多依赖于权力和等级体系,主要服务于商务等场合;Labubu则代表年轻一代基于兴趣和价值观的社交,强调情感价值和即时满足。

  2. 消费动因:茅台可作为"生产力工具"(商务润滑剂),Labubu则满足数字化社交环境下年轻人对情感价值和"多巴胺"式消费的追求,反映中国从投资驱动向消费驱动的转型趋势。

  3. 全球化进程:茅台深植中国传统文化,全球化尚处早期;Labubu则已在全球范围内取得显著成功,契合全球潮流。

IP周期风险和投资属性的双刃剑

在快速增长的同时,分析师也指出了泡泡玛特与茅台相似的挑战,即IP生命周期和产品投资属性带来的双重考验。

  1. IP生命周期风险:拥有百年历史沉淀和官方背书的茅台,已证明其穿越周期的能力。而泡泡玛特和LABUBU的历史分别只有15年和10年,IP生命周期仍是核心风险。

  2. 投资属性的利弊:茅台的历史表明,"可投资性"是一把双刃剑,在上升周期中是助推器,在下行周期中则会成为放大器。

报告注意到,泡泡玛特正积极管理二手市场价格,以确保其对年轻消费者的吸引力,并为新IP和产品的发布创造有利环境。近期LABUBU毛绒玩具系列二手价格的回落,便被视为泡泡玛特主动管理供需动态的结果。

监管与市场拥挤不容忽视

报告最后强调,监管和市场情绪是投资者必须正视的另两大风险因素。

  1. 监管风险:茅台始终受到价格管制和反腐倡廉运动等政策影响。同样,泡泡玛特也并非处于监管真空地带。分析师认为,随着泡泡玛特的消费群体日益多元化,"主流化"降低了其在中国市场对未成年人的风险敞口。同时,不断增长的海外业务也有助于对冲单一市场的监管风险。但该风险仍可能对公司基本面造成负面影响,或引发导致股价波动的"头条噪音"。

  2. "抱团"交易的脆弱性:资本市场每个周期都可能出现主导性的"拥挤交易"。2016至2021年资金涌入以茅台为代表的消费蓝筹股,与当前资金集中于以泡泡玛特为焦点的"新消费"赛道颇为相似。资金流和仓位的变化可能对估值产生巨大影响。尽管近期资金流向变化已对泡泡玛特等"新消费"股造成一定压力,但报告认为,在优质投资标的稀缺的背景下,这种"拥挤"状况或将持续一段时间。

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NervousFingersvip
· 07-07 07:30
现在谁还喝茅台?
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FlatTaxvip
· 07-06 21:45
统统都卷土重来
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智能合约探险家vip
· 07-06 09:18
麻了 两种烧钱方式
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Blockchain解码vip
· 07-04 22:24
引用2019哈佛商业评论数据显示,ip衰减周期平均18个月
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ser_we_are_ngmivip
· 07-04 10:45
有啥好比的 就一瓶酒
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0xLostKeyvip
· 07-04 10:42
几把茅台能买几个小玩偶了
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GateUser-afe07a92vip
· 07-04 10:39
玩玩玩 咋不玩金融啊?
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notSatoshi1971vip
· 07-04 10:36
笑死 有钱人才玩得起茅台
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元宇宙包租公vip
· 07-04 10:32
卷一个盒马,不如囤一箱茅
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财富咖啡vip
· 07-04 10:28
买茅台要不起 买labubu不稀罕
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