#BTC未平仓合约量创新高#  比特币期货持仓量创下720亿美元的历史新高。

比特币期货持仓量达到720亿美元，反映出机构投资者中杠杆使用的增加。

价值12亿美元的空头头寸在$107,000和$108,000之间面临清算风险，这增加了比特币向上突破的可能性。

比特币 BTCUSD 期货合约的总持仓量在5月20日创下历史新高，这引发了人们对空头头寸是否面临风险的质疑。尽管自5月18日以来尝试突破$107,000的努力均告失败，但高度杠杆头寸的交易量可能会将比特币推向历史新高。

截至5月20日，比特币期货的总持仓量上升至720亿美元，比一周前的666亿美元增加了8%。机构需求继续成为杠杆交易的主要推动力。

$12亿的清算风险在$107,000-$108,000之间

根据估计，最大的看跌BTC期货清算集中在107,000到108,000美元区间，达到了约12亿美元。

虽然无法预测是什么因素会触发突破 $108,000 以平掉杠杆空头头寸，但随着人们对美国财政债务的日益担忧，乐观情绪正在上升。在民主党和共和党立法者之间关于政府如何推动经济增长的同时减少开支的持续争议中，不确定性依然存在。

更重要的是，20年期美国国债收益率已上升至接近5%，高于两周前的4.82%。对长期政府债务的需求疲软可能迫使美国联邦储备系统(Fed)扮演最后买家的角色，逆转26个月的趋势。这种做法将对美元施加下行压力，并驱动投资者寻求比特币等替代对冲工具。

黄金主导，比特币通过储备重分配吸引资本。

黄金在另类资产类别中仍然占主导地位，但其2025年迄今的24%回报和22万亿美元的市值使其对许多投资者的吸引力减弱。作为对比，整个标准普尔500指数的价值为53万亿美元，而美国银行存款和国债(M1)的价值为18.6万亿美元。相比之下，比特币目前代表着2.1万亿美元的资产类别， roughly the size of the silver market.

与此同时，一些地区，尤其是美国，已经开始准备将部分黄金储备转移到比特币。这一举动可能会轻松推动BTC达到历史新高。这些国家仅将5%的黄金配置到比特币，就意味着1050亿美元的流入，相当于100万个BTC，按105,000美元的价格计算。

如果比特币保持在那个水平上，它将创下历史上最高的月度收盘价

作为比较，由迈克尔·塞勒经营的美国上市公司Strategy目前持有576,230 BTC。毫无疑问，机构购入是比特币价格上涨超过$108,000的主要驱动因素。这种反弹可能会触发高度杠杆化的空头头寸的清算，迅速将BTC推向新的历史高点。然而，持续的宏观经济不确定性仍然对整体投资者情绪造成压力。

随着比特币测试$107,000水平，空头持有者感受到更大的被迫平仓风险，这可能进一步推动价格的上行势头。