36家新上市公司在6个月内关注比特币；企业加密货币热潮刚刚开始吗？

主要结论：

• 到2026年初，预计至少还有36家上市公司将比特币添加到它们的资产负债表中。
• 企业比特币持有量在2025年激增120%，现在超过247,000 BTC，是所有美国现货比特币ETF的两倍。
• struggling或新成立的公司正在引领潮流，将BTC视为一种高回报的财政策略。

随着机构采纳的加深，比特币正经历一个重要的重新定价时刻。一波新的企业买家正在加速这一趋势，数字令人震惊。根据Blockware Intelligence的数据显示，超过三十家新的上市公司可能很快会加入比特币国库运动，这标志着企业在财务韧性方面的更广泛转变。

上市公司比特币持有量在2025年激增

根据最近的2025年第三季度市场更新报告，Blockware Intelligence宣布，截至年初，持有比特币的上市公司数量已从64家增加到141家——在短短六个月内增长了120%。现在，该公司预计在接下来的半年内将增加36家公司——这可能意味着到2026年底，持有比特币的上市公司将超过175家。

企业比特币持有量的快速激增证明了人们对比特币角色的看法发生了变化：比特币不再仅仅是替代投资，越来越被视为一种战略性国库储备。

虽然通过现货比特币ETF的机构流入记录得非常详尽，今年至今已累计约120,000 BTC，但仅在2025年，企业资产负债表上持有的比特币数量已超过247,000 BTC，超过了这个数字的两倍。

“市场发出了强烈信号：证券化比特币敞口将长期存在。”，Blockware Intelligence

为什么上市公司开始转向比特币？

机构游戏手册正在演变

企业采用比特币的主要驱动力是寻找一种逃避传统通胀对冲中收益率变平的国债管理的方法。由于包括美国在内的利率仍低于通胀，许多公司正在寻找新的地方来停放其留存收益。

在低增长行业或面临潜在衰退的公司，似乎尤其愿意将比特币视为替代资产。Blockware指出，“陷入困境的公司或新进入者”是最积极的买家。这些公司押注于比特币历史上的复合年增长率(CAGR)为40%–60%，超过了与其波动性相关的风险。

相对于引入一条高风险的业务或重组业务，购买比特币提供了潜在的上涨收益，其可能与业务复杂性不成比例。这是一场对金融工程的赌注，而不是市场竞争。

MVRV比率支持$125K比特币基础案例

Blockware 的预测中一个重要信号是市场总值与实现总值比率 (MVRV)。在 2024 年的第一季度和第四季度的之前上涨中，该比率达到大约 2.7 的峰值。截至 2025 年中期，实际总值为 9590 亿美元，这意味着潜在的市场总值为 2.58 万亿美元，相当于比特币价格约为 125,000 美元。

Blockware 为 BTC 价格提供了三种年末情景：

• 熊市情景： $110,000
• 基本情况: $125,000
• 牛市案例： $150,000+

这些数字突显了推动企业对比特币作为长期价值储存的信心的看涨背景。

比特币矿工也顺应潮流

随着上市公司将BTC添加到其资产负债表中，比特币矿工也在蓬勃发展。尽管网络难度增加，哈希价格（挖矿盈利能力的衡量标准）同比上涨了大约23%。

矿工受益于比特币价格上涨速度超过难度调整的环境，这在一定程度上得益于全球基础设施扩展的有限性。

“比起建立数据中心，出价 BTC 更容易，”Blockware 解释道。这种不平衡预计会持续到至少 2028 年的减半。

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这个趋势会造成比特币供应冲击吗？

随着越来越多的上市公司吸纳BTC供应，矿工们愿意长期持有，留给零售和小型机构的小部分流通量只会继续减少。

根据Bitwise资产管理公司最近的数据，2025年第二季度，共有159,107 BTC进入了企业国库，创下了历史最高季度。以这个速度，企业需求很快可能会与总的挖矿发行相匹配，尤其是在减半之后。

一些分析师警告说，如果对BTC的需求超过交易所可用的供应，这最终可能导致供给侧的紧缩。其他人，如Glassnode的James Check，敦促保持谨慎，警告说“简单的上涨”可能已经在新进入者身后。然而，早期采用者如MicroStrategy和MARA Holdings继续加倍下注，MicroStrategy单独持有597,325 BTC，远远是最大的公共储备。

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