比特币必须达到140,000美元才能匹配350%的持有者利润水平

比特币长期持有者现在看到220%的未实现利润，低于2024年3月的300%水平。

数据显示，持有者的实现价格已达到39K美元，而比特币需要140K美元才能实现平价。

图表信号显示，随着平均利润率接近2024年10月的条件，盈利压力正在加大。

长期比特币持有者(LTH)的未实现利润正在下降，目前与2024年10月修正时的水平相匹配。截至2025年7月1日，基于MVRV比率的平均未实现利润约为220%。虽然这一数字看起来强劲，但仍低于过去周期的高点，这引发了市场观察者的担忧。

利润水平仍低于之前的市场高点

根据最近的链上数据，长期持有者的盈利能力相比于周期早期正在下降。在2024年3月和2024年12月，长期比特币持有者的平均未实现利润分别达到了300%和350%。目前的220%指标相较于那些峰值水平显著下降。

市场数据显示，长期持有者的平均实现价格现在为39,000美元。这个数字表明许多投资者在该门槛或以下的价格收购比特币，为盈利测量提供了基准。随着比特币最近的价格约为107,800美元，平均未实现利润仍然可观，但历史比较显示这不是本轮周期的高点。

利润/亏损边际持续缩小，长期持有者的成本基础正在上升。随着实现成本与市场价格之间的差距缩小，广泛分配的可能性增加。如果关键利润水平触发抛售，这种动态可能会引入进一步的波动性。

图表信号历史比较与利润压力

一张CryptoQuant图表描绘了长期比特币持有者的实现利润和损失，映射了自2023年初以来的价格波动和成本基础趋势。从2023年中期到2025年中期，图表显示高利润区的尖峰与BTC的高峰周期相一致。绿色条形图代表的实现利润在价格接近$100,000时缩小，暗示卖出动机减弱。

图表还显示高亏损区间的急剧下降，表明长期持有者的亏损情况减少。这一模式暗示市场正在成熟，拥有更多经验丰富的资本，但也可能对实现利润的变化迅速做出反应。长期持有者成本基础的持续上升强调了在牛市阶段更广泛的采用和积累。

在报告时，实现的利润率继续收缩。市场观察者指出，要重新回到接近300%的未实现利润水平，比特币需要达到140,000美元。这个价格点已成为一个重要的心理关口，不仅对交易者而言，也对跟踪盈利信号的链上参与者而言。

$140K会是下一个市场触发点吗？

这引出了一个关键问题：比特币能否达到$140,000，以恢复长期持有者的利润水平到之前的高点？

根据跟踪MVRV比率的分析师的说法，比特币仍处于中周期阶段，而不是狂热的顶部。历史模式表明，未实现的利润通常在主要峰值之前扩大，而不是收缩。随着当前盈利能力落后于之前的基准，市场可能在形成宏观顶部之前还有一波上涨。

投资者情绪似乎分化。一些人将下降的未实现利润解读为冷却阶段，而另一些人则将其视为新需求的准备。基于数据的进一步上涨论点依赖于回归历史上触发市场顶部的更高利润率。在此之前，长期持有者可能会继续死拿，等待$140K门槛重新进入高利润区域。

随着未实现的利润压缩，已实现的价格攀升至39,000美元，目光依然集中在140,000美元是否在可及范围内。