ChainCatcher 消息,CryptoQuant 創始人兼首席執行官 Ki Young Ju 在 X 平臺發文稱,比特幣牛市週期已經結束,原因如下: 鏈上數據中有一個概念,稱為已實現市值。其工作原理如下:當 BTC 進入區塊鏈錢包時,被視為“買入”,而當其離開時,則被視為“賣出”。利用這個想法可以估算出每個錢包的平均成本基礎,將其乘以持有的 BTC 數量,即可得出總已實現市值,通常被視為通過實際鏈上活動進入比特幣市場的總資本,而市值則基於交易所的最新交易價格。 當賣壓較低時,即使是小額買入也能推高價格,從而推高市值。 Strategy 利用了這一點,通過發行可轉換債券並使用收益購買比特幣