XRP 是否被严重高估？市值是 TVL 的 2,200 倍，看跌背离恐引发 25% 回调瑞波币（XRP）自去年 11 月以来暴涨逾 600%，市值飙升至 1,900 亿美元，接近以太坊市值的 40%。然而，链上数据显示，XRP 的市值与其总锁定价值（TVL）之间的比例高达 2,200 倍，远超主流公链水准。技术面上，看跌 RSI 背离信号正在加剧，暗示价格或将回落至 2.32 美元。链上数据揭示估值泡沫风险（来源：DefiLlama）根据 DefiLlama 数据，XRP Ledger（XRPL）的 TVL 仅 8,774 万美元，而去中心化交易所（DEX）24 小时交易量仅 49,621 美元，应用手续费收入更是只有 1,467 美元。市值/TVL 比例：2,200 倍（以太坊仅 5.6 倍）市值/年化费用比：约 363,000 倍（以太坊仅 135 倍）这种极端差距让部分分析师直言，XRP 当前价格可能已经严重脱离基本面。多头论点：押注 XRPL 未来增长尽管当前链上活动有限，多头认为 XRP 的估值反映了对 XRPL 未来成长的信心，包括：结算量与稳定币发行的增长企业资金配置与 ETF 流入RWA（现实世界资产）代币化规模扩张根据 RWA XYZ 数据，XRPL 代币化资产总额达 1.759 亿美元，一个月内增长 52.25%，其中美国国债占 1.206 亿美元，位居 RWA 增长榜前列。与以太坊的对比截至 8 月 12 日：以太坊市值：5,160 亿美元以太坊 TVL：920.6 亿美元每日手续费收入：1,048 万美元市值/TVL 比例：5.6市值/年化费用比：135相比之下，XRP 的链上活动与收入规模远不及以太坊，但市值却接近其 40%，这进一步加剧了「估值过高」的争议。技术面：看跌背离或引发 25% 回调（来源：Glassnode）近期 XRP 价格走高，但 RSI 指标却持续走低，形成看跌背离，显示买盘动能减弱。潜在支撑位：2.32 美元（20-2W EMA 附近）跌幅预估：较当前价格下跌逾 25%历史参考：2017–2018 年周期出现类似背离后，XRP 曾出现显著回调。此外，2.32 美元接近 XRP 过去六个月的实现价格，意味着该价位可能成为多空博弈的核心区域。后市展望：分歧加剧看空派：估值过高、链上活动不足、技术面背离 → 预期短期回调看多派：RWA 增长、ETF 潜力、企业采用 → 预期中长期仍有上行空间，甚至挑战 10 美元结语XRP 当前的市值与链上基本面之间存在巨大落差，技术面信号也显示短期回调风险正在累积。对投资者而言，关键在于判断 XRPL 的实际应用能否在未来几个季度内快速追赶估值，否则当前价格可能难以持续。