去中心化衍生品交易所的新嘗試：MUFEX

去中心化合約交易所如果能實現谷歌帳戶登入，其受衆羣體將大幅擴大。如果一個平台既能提供中心化交易所的用戶體驗，又能讓用戶完全掌控自己的資產，那麼在中心化交易所面臨信任危機時，這樣的平台無疑會吸引大量用戶。

MUFEX（全稱Most User Friendly EXchange）是一個新興的去中心化衍生品交易所，旨在結合GMX的快速啓動優勢和dydx的高天花板特性。

MUFEX的核心機制

1. 採用類似DYDX的資產自托管模式，確保用戶可以隨時強制提取資金。
2. 引入帳戶抽象（AA）錢包方案，支持谷歌登入等更便捷的用戶體驗。
3. 使用混合訂單簿系統，結合GMX/GNS類型的被動做市商流動性池（MLP）和傳統做市商。

機制分析

資產自托管

FTX事件後，用戶對中心化交易所的信任度降低，資產自托管模式可以有效解決這一問題。雖然交易撮合的去中心化程度也很重要，但相比之下，用戶更關心資產安全。

帳戶抽象錢包方案

GMX經過一年的快速增長後，用戶數量增長已趨於平緩，日均活躍用戶約2000，其中合約交易用戶約1000。爲突破這一瓶頸，MUFEX採用了帳戶抽象錢包方案，大大降低了用戶使用門檻。這使得用戶可以像使用Web2產品一樣，通過郵箱或谷歌帳戶登入，極大地提升了用戶體驗。

混合訂單簿

MUFEX的訂單簿系統融合了被動MLP和傳統做市商。MLP部分類似於GNS的動態滑點模式，根據外部現貨數據分配流動性。同時，MUFEX還支持做市商通過API提供流動性，這種混合模式有望在保留GMX/GNS成功經驗的基礎上，通過引入更多外部參與者來提升平台的發展潛力。

MUFEX的目標與優勢

1. 確保DEX級別的資產安全
2. 提供CEX水平的用戶體驗
3. 實現GMX/GNS的低滑點交易
4. 保持GLP的可組合性
5. 利用訂單簿提高規模上限

MUFEX的設計理念反映了DeFi行業對用戶體驗的重視。雖然永續合約最初由Bitmex開創，但後來Binance等交易所通過優化運營和用戶體驗獲得了更大的市場份額。對於交易頻繁的合約用戶來說，良好的用戶體驗尤爲重要。

MUFEX的出現標志着DeFi衍生品交易平台開始在用戶體驗方面展開競爭。雖然目前還無法預測其實際效果，但MUFEX的創新嘗試無疑爲行業帶來了新的可能性。隨着測試的進行，市場將見證MUFEX能否成功將其設計理念轉化爲實際優勢。