加密市場大內卷時代的來臨：回歸增長驅動價值

當前加密市場正面臨一個前所未有的大內卷時代。這不僅僅是所謂"VC幣"的問題，而是整個加密生態系統的挑戰。市場流動性匱乏，項目估值與實際價值嚴重脫節，導致了一系列連鎖反應。

近期市場表現顯示，不僅是VC支持的代幣，包括全流通的山寨幣、Meme幣甚至ETH在內的各類資產都呈現出持續下跌趨勢。這反映出一個更爲宏觀的問題 - 傳統的"四年一牛市"週期模式可能已經失效。自2023年第二季度以來，市場陷入了異常的低流動性狀態。

造成當前局面的深層原因是上一輪牛市中過度投資和不理性估值。大量本應被淘汰的項目和投資機構得以存活並以不合理的估值出現在二級市場。在缺乏外部現金流入的情況下，市場形成了一個金字塔式的階級結構，每個層級的收益都來自於對下層的剝削。這種內卷不斷加劇，使得整個生態系統陷入惡性循環。

在這樣的大環境下，項目和代幣的淘汰率將大幅提升。過去那些所謂的"技術論"、"背景決定論"和"敘事主義"已經不足以支撐項目的長期發展。市場唯一相信的，是真實的增長 - 用戶數量的增長、收入的增長以及採用率的提升。

對於項目方而言，有幾點至關重要：

1. 重視有機增長。市場營銷的重要性不亞於技術開發，一個優秀的CMO應該能爲項目帶來實質性的增長。

2. 合理利用KOL資源。與有影響力的KOL建立直接溝通渠道，而不是簡單地依賴中間人或者批發式推廣。

3. 將協議收入作爲首要增長指標。可持續的商業模式和穩定的收入來源是項目長期發展的基礎。

4. 構建真正的經濟模型。這包括確保代幣流通與業務發展匹配、將激勵視爲投資行爲而非消費行爲、解決籌碼結構的階級固化問題等。

在這個充滿挑戰的時期，只有那些能夠展現真實價值和持續增長的項目才能在激烈的競爭中脫穎而出。對於整個行業來說，這或許是一個痛苦但必要的淨化過程，最終將推動加密生態向更加健康、可持續的方向發展。