USDC危機後穩定幣市場分析：購買力下降，法幣穩定幣受信任度仍高

近期，一家合作銀行倒閉導致美元穩定幣USDC面臨流動性危機。數據顯示，USDC在3月11日價格最低跌至0.8788美元，日跌幅超過12%。這次脫錨事件也影響了其他以USDC爲質押資產的穩定幣，如DAI和FRAX等。

盡管USDC的危機在3月13日得到緩解，但作爲曾經最受信賴的穩定幣之一，此次事件給穩定幣市場帶來了諸多變化和思考。分析3月11-18日的穩定幣市場數據後發現：

1. 法幣穩定幣的平均市值全面漲，而基於加密資產的穩定幣平均市值全面下跌，表明市場對法幣穩定幣的信心仍然較強。

2. USDC當前市值約爲USDT的47%。TUSD市值增長超54%，漲幅最大。USDT、DAI、LUSD等多種穩定幣市值也有所增長。

3. 3月18日交易所穩定幣存量約爲214.61億美元，較11日下跌11.02%，資金外流速度較快。

4. 主要穩定幣在Uniswapv3、Curve和AAVE v2中的總鎖倉量從11日的34.64億美元下跌至18日的32.97億美元，跌幅約4.83%。

5. 3月11日，DEX中穩定幣交易對的交易總額達231.7億美元，遠超月初日均水平。USDC、USDT、DAI之間的交易構成了危機下穩定幣在DeFi中的主要流動路徑。

穩定幣市值變化分析

USDC脫錨對多種穩定幣的市值產生了明顯影響。3月11日相比10日，USDC市值下跌2.5%，而SUSD、DOLA、MAI和USTC等穩定幣市值跌幅更大，在2.8%-5.0%之間。同時，部分穩定幣如USDP、DAI、FLEXUSD等反而出現市值漲。

到3月18日，多數穩定幣市值變化趨勢與11日相似。TUSD市值漲幅最高，超過54%，USDT也漲超6%。而USDC、BUSD、MIM等7種穩定幣市值繼續下跌，其中MIM跌幅最高，超17%，USDC下跌超14%。

從穩定幣類型來看，6種法幣穩定幣的平均市值在兩個時間段均呈漲趨勢，平均漲幅分別爲1.83%和2.41%。這表明市場對法幣穩定幣的信心仍然較強。相比之下，9種基於加密資產的穩定幣平均市值全面下跌，平均跌幅分別爲0.74%和1.42%。

算法穩定幣在此次危機中表現出一定的彈性能力。雖然11日較10日的市值平均下跌1.26%，但18日較11日的市值平均漲2.82%，漲幅最大。

穩定幣市場格局

目前市場上已有超過100種穩定幣，總市值約1333.88億美元。USDT仍是市場龍頭，市值約767.4億美元，其次是USDC，市值約360.3億美元。兩者合計佔穩定幣總市值的85%。危機後，USDC市值僅爲USDT的47%。

除USDT和USDC外，市值超10億美元的穩定幣還包括BUSD、DAI、TUSD和FRAX。市值超1億美元的有USDP、USDD、GUSD、LUSD、USTC、MIM和SUSD。

從穩定幣類型來看，主要穩定幣分爲法幣穩定幣、基於加密資產的穩定幣、算法穩定幣和混合型穩定幣。市值最高的仍是法幣穩定幣，但數量最多的是基於加密資產抵押的穩定幣。

值得注意的是，除Ethereum外，其他公鏈如Tron、Optimism、Polygon和Kava上也出現了市值較大的穩定幣，這對各公鏈DeFi發展有積極意義。

交易所存量和購買力變化

3月18日交易所穩定幣存量約爲214.61億美元，較11日下跌11.02%，資金外流速度較快。有趣的是，11日交易所穩定幣存量較10日反而漲3.49%，可能與用戶爲避險而進行穩定幣兌換有關。

穩定幣供應指數(SSR)也受到影響。截至3月18日，SSR約爲4，較11日的3.08上升約30%。這與近期BTC價格回升有關，在資產價格短期快速上升而穩定幣市值整體下降的情況下，SSR表現爲小幅上升，實際購買力下降。

DeFi中的穩定幣流動

危機期間，13種主要穩定幣在Uniswapv3、Curve和AAVE v2中的總鎖倉量從11日的34.64億美元下跌至18日的32.97億美元，跌幅約4.83%。其中，USDT在這三個協議中的鎖倉量大幅上升，而USDC的鎖倉量在Uniswapv3和Curve均有所下跌。

3月11日，DEX中穩定幣交易對的交易總額達231.7億美元，遠超月初水平。USDC、USDT和DAI之間的交易構成了危機下穩定幣在DeFi中的主要流動路徑。

借貸市場方面，USDC和DAI的存借款利率走勢呈"V"型，而USDT、TUSD、GUSD、LUSD、SUSD的存借款利率走勢呈"Λ"型。目前，借貸市場的存借款利率已恢復至月初水平。

總的來說，這次危機凸顯了穩定幣作爲加密世界與法幣之間橋梁的重要性。受監管的美元穩定幣雖然可能成爲系統的脆弱點，但其抵抗風險的能力也相對較強。這也是用戶對受監管法幣穩定幣保持信心的原因，同時也是穩定幣越來越受到監管關注的原因。