2025年2月公鏈行業洞察：市場回調中的挑戰與創新

2025年2月，區塊鏈市場經歷了顯著調整，對各類公鏈構成挑戰。盡管市場整體下滑，比特幣表現相對穩健，主導地位進一步鞏固。與此同時，包括以太坊、Solana和Avalanche在內的多數鏈均出現大幅下跌。然而，公鏈領域的開發活動並未因此停滯，多個重要項目如Berachain主網、Base基礎設施升級以及某知名DEX的Layer解決方案推出，成爲本月亮點。

市場概況

2月市場明顯回調：比特幣從98,768美元跌至84,177美元，跌幅14.8%；以太坊跌幅更大，從3,065美元跌至2,216美元，下跌27.7%。月末最後一周，由於安全擔憂情緒蔓延，拋售壓力進一步加劇。

此次回調緊隨1月的牛市行情，但市場信號復雜，投資者在樂觀情緒與安全隱患引發的憂慮間搖擺。市場情緒惡化，風險偏好下降，尤其是在投機性較強的領域。全球範圍內，北美市場因政策變化表現出謹慎樂觀，而亞太市場則更強烈地感受到了黑客攻擊的衝擊。

監管與政策動向

美國政府的加密貨幣行政令聚焦自托管和穩定幣發展，爲行業提供了難得的政策明確性。然而，2月21日發生的一起重大黑客事件，造成15億美元損失，創下加密貨幣歷史最大損失記錄，引發了新的安全擔憂，市場情緒迅速轉變。與此同時，監管機構的態度有所緩和，暫停了對幾家主要交易平台的調查，並放棄了對"交易商規則"的上訴。兩黨支持的《GENIUS法案》（《美國穩定幣國家創新指導與建立法案》）進一步強化了穩定幣的監管框架，顯示出美國監管環境的友好趨勢。

投資者行爲反映了這種動蕩。由某國總統相關代幣推動的投機熱潮，因相關負面新聞而迅速降溫，估值暴跌，交易量大幅萎縮。這一轉變暗示了市場正在從高風險資產中撤退。

Layer 1公鏈表現

Layer 1公鏈普遍承壓，市值總額下滑20.8%至2.3萬億美元。比特幣的主導地位從71.3%上升至74.2%，而以太坊的份額從14.0%萎縮至11.9%。某知名公鏈份額小幅上升至3.7%，但Solana在價格暴跌36.3%後，份額從4.0%下滑至3.3%。

萊特幣逆勢而上，漲1.0%至128.7美元，而Solana（-36.3%）、Avalanche（-35.7%）等則表現落後。

DeFi總鎖倉量（TVL）下降20.0%至829億美元，其中以太坊爲449億美元（下降21.7%），Solana爲86億美元（下降34.1%）。

Berachain異軍突起，在2月6日主網啓動後迅速躍居第六位，TVL達32億美元。該鏈發行了8,000萬BERA代幣，採用"流動性證明"模型——這是一種創新的質押方式，將流動性轉化爲網路安全。繼2024年1億美元融資後，本月的空投和治理權益激勵了市場熱情。與傳統的權益證明不同，這種方法可能重新定義公鏈如何平衡增長與穩定性，使Berachain成爲值得關注的項目。

Solana的投機熱潮明顯降溫。高調的失敗案例損害了市場信心，導致多個DEX平台交易量大幅下滑。雖然這類投機性代幣不會消失，可以將其視爲數字收藏卡牌，但其狂熱高峯可能已經過去，交易者開始更加關注基本面而非炒作。

比特幣Layer與側鏈發展

比特幣L2和側鏈的TVL從27億美元縮減24.5%至21億美元。Core以4.6億美元的TVL領先（下降42.0%），其次是Bitlayer（3.5億美元）和BSquared（3.2億美元）。BOB表現突出，僅下跌7.9%至2.2億美元。

在中型平台中，Merlin表現較好，TVL小幅下降9.3%至1.5億美元。小型平台則面臨更大壓力，SatoshiVM下跌31.5%，MAP Protocol下跌29.6%，Interlay下跌27.4%。

該領域的低迷與業內專家的預測一致："隨着初期熱情消退，現有比特幣Layer項目中超過三分之二將在三年內消失。"2月行業低迷表明整合或許已經開始。展望未來，那些能夠證明實際效用的平台可能會比僅靠勢頭維持的項目更具持久力。

以太坊Layer生態系統

以太坊L2 TVL下降23.4%至140億美元。某知名L2平台以45億美元的TVL保持領先地位（下降33.4%），另一平台以42億美元的TVL（下降10.6%）攀升至第二位，將第三名（21億美元）擠至第三。Polygon zkEVM暴漲104.1%至3.0億美元，成爲本月罕見的亮點。

某L2平台推出了Flashblocks（更快的交易確認）、Appchains（定制化L3）和智能錢包子帳戶，旨在保持用戶粘性。另一新興L2在2月16日主網啓動，此前其測試網已累計處理9,500萬筆交易，定位爲擴容性能的遊戲規則改變者，多家重量級機構已加入。Starknet的Nums應用鏈，作爲一種Layer 3遊戲創新，展示了模塊化設計的未來。

與此同時，Sonic EVM雖然不是以太坊Layer，但其2月27日Mobius主網上線作爲Solana的首個SVM鏈擴展，吸引了大量關注，實現了10,000 TPS，並在幾天內爲某DeFi協議帶來了4,760萬美元的資金。這些舉措表明Layer項目正在加倍投入技術，而非只是噱頭。

以太坊創始人在2月19日發表評論，強調以太坊需要在日益激烈的競爭中明確自身定位。他推動Layer在可擴展性（如17倍交易提升）和互操作性方面發揮領導作用，指出它們已從"高級多重籤名"演變爲強大的網路。不過，他也對生態系統中類似賭場的傾向表示不滿，呼籲關注真實價值而非投機泡沫。

融資動態

融資活動放緩，2月共完成6筆交易，總額爲3,240萬美元。Mango Network爲其EVM-MoveVM混合鏈籌集了1,350萬美元，計劃在2025年第一季度推出。Fluent Labs獲得了800萬美元融資，用於開發連接以太坊和Solana的多虛擬機Layer。

總體而言，2025年2月公鏈行業在面臨市場調整的同時，也展現了持續創新的活力。盡管短期內面臨挑戰，但技術進步和新興項目的湧現爲行業長期發展注入了新的動力。